Dark Pool Lausafjárstaða

Hvað er Dark Pool lausafjárstaða?

Dark pool lausafjárstaða er viðskiptamagnið sem skapast af pöntunum stofnana sem framkvæmdar eru á einkakauphöllum; upplýsingar um þessi viðskipti eru að mestu óaðgengilegar almenningi. Meginhluti lausafjár í myrkri laug er skapaður af blokkaviðskiptum sem auðveldað er fjarri miðlægum kauphöllum á hlutabréfamarkaði og framkvæmd af fagfjárfestum (aðallega fjárfestingarbankar).

Myrkur lausafjárstaða er einnig nefndur markaðurinn uppi, dökk lausafjárstaða eða dökk laug.

Lykilinn

Myrkur lausafjársjóður er viðskiptamagn sem myndast við pantanir stofnana sem framkvæmdar eru á einkakauphöllum.

Upplýsingar um viðskipti sem fara fram í gegnum einkakauphallir—einnig kölluð myrkusamstæður—eru að mestu óaðgengilegar almenningi.

Meginhluti lausafjár í myrkri samstæðu er skapaður af blokkaviðskiptum sem auðveldað er fjarri miðlægum kauphöllum á hlutabréfamarkaði og stunduð af fagfjárfestum (aðallega fjárfestingarbankar).

Þó að þær séu löglegar, starfa dökkar laugar með litlu gagnsæi; Fyrir vikið eru myrkra laugar oft gagnrýnd af þeim sem eru í fjármálageiranum sem telja að þessir þættir hafi ósanngjarnt forskot tiltekinna aðila á hlutabréfamarkaði .

Sumir kaupmenn sem nota aðferðir sem byggjast að hluta til á lausafjárstöðu markaðarins telja að upplýsingar um lausafjárstöðu markaðarins ættu að vera aðgengilegar almenningi - og ekki haldið einkareknum - til að gera hlutabréfamarkaðinn sanngjarnari fyrir alla hlutaðeigandi.

Skilningur á lausafjárstöðu Dark Pool

Myrka laugin dregur nafn sitt vegna þess að upplýsingar um þessi viðskipti eru huldar almenningi þar til eftir að þau eru framkvæmd; þessi viðskipti eru óljós eins og dimmt, gruggugt vatn. Sumir kaupmenn sem nota aðferðir sem eru að hluta til byggðar á lausafjárstöðu markaðarins telja að upplýsingar um lausafjárstöðu í dökkum hópi ættu að vera aðgengilegar almenningi - og ekki haldið leyndum - til að gera hlutabréfamarkaðinn gagnsærri fyrir alla hlutaðeigandi.

Með tilkomu háhraða tölvuforrita, sem geta keyrt forrit sem byggjast á reikniritum á nokkrum millisekúndum, eru hátíðniviðskipti (HFT) orðin ríkjandi í daglegu viðskiptamagni markaðarins. HFT er viðskiptaaðferð sem notar öflug tölvuforrit til að framkvæma mikinn fjölda pantana á sekúndubrotum; almennt eru kaupmenn með hraðasta framkvæmdarhraða arðbærari en kaupmenn með hægari framkvæmdarhraða.

Með HFT geta stofnanakaupmenn framkvæmt stórfelldar pantanir sínar - oft margar milljónir hluta - á undan öðrum fjárfestum, sem gerir þeim kleift að hagnast á hlutfallslegum hækkunum eða lækkunum á hlutabréfaverði. Um leið og síðari pantanir eru framkvæmdar geta HFT kaupmenn lokað stöðum sínum og nánast samstundis fengið hagnað. Þetta getur gerst tugum sinnum á dag og getur leitt til mikils hagnaðar fyrir HFT kaupmenn.

Á tíunda áratugnum varð HFT svo umfangsmikið að það varð sífellt erfiðara að framkvæma stór viðskipti í gegnum eina kauphöll. Vegna þess að stórum HFT-pöntunum þurfti að dreifa á margar kauphallir gerðu viðskiptin óvart viðskiptakeppinautum viðvart. Viðskiptakeppendur myndu reyna að komast fyrir hvern annan og keppa um að verða fyrstur í röðinni; þetta hafði þau áhrif að hlutabréfaverð hækkaði. Og allt þetta gerðist innan millisekúndna frá fyrstu pöntuninni sem var sett

Til að forðast gagnsæi opinberra kauphalla og tryggja lausafjárstöðu í stórum blokkaviðskiptum stofnuðu nokkrir fjárfestingarbankanna einkakauphallir, sem urðu þekktar sem dökkar sundlaugar. Dark pools eru tegund af valviðskiptakerfi (ATS) sem gefur ákveðnum fjárfestum tækifæri til að leggja inn stórar pantanir.

Fyrir kaupmenn með stórar pantanir sem geta ekki lagt þær á almennar kauphallir - eða sem vilja einfaldlega forðast að senda símtöl til keppinauta sinna - veita dimmu laugar markaði kaupenda og seljenda lausafé til að framkvæma viðskiptin. Frá og með febrúar 2020 voru meira en 50 dökkar laugar skráðar hjá Securities and Exchange Commission (SEC) í Bandaríkjunum

Gagnrýni á lausafjárstöðu Dark Pool

Þrátt fyrir að þær séu löglegar starfa myrkra sundlaugar með litlu gagnsæi. Fyrir vikið eru bæði HFT og dark pools oft gagnrýnd af þeim sem eru í fjármálageiranum; sumir kaupmenn telja að þessir þættir hafi ósanngjarnt forskot fyrir ákveðna leikmenn á hlutabréfamarkaði .

Í fyrsta lagi benda gagnrýnendur á að skortur á gagnsæi í myrkum laugum geti falið hagsmunaárekstra. SEC hefur einnig aukið eftirlit sitt með dökkum laugum vegna kvartana um ólöglegt framhlaup . á sér stað þegar stofnanamiðlari á sér stað í viðskiptum fyrir framan pöntun viðskiptavinar vegna þess að breyting á verði eignarinnar mun líklega leiða til fjárhagslegs ávinnings fyrir miðlara.

Á hinn bóginn krefjast talsmenn myrkra lauga að þær veiti nauðsynlegt lausafé og gerir þar með mörkuðum kleift að starfa á skilvirkari hátt .