Dark-Pool-Liquidität

Was ist Dark-Pool-Liquidität?

Dark-Pool-Liquidität ist das Handelsvolumen, das durch institutionelle Aufträge entsteht, die an privaten Börsen ausgeführt werden; Informationen über diese Transaktionen sind der Öffentlichkeit meist nicht zugänglich. Der Großteil der Dark-Pool- Liquidität wird durch Block-Trades geschaffen, die abseits der zentralen Börsenplätze ermöglicht und von institutionellen Investoren (hauptsächlich Investmentbanken) durchgeführt werden.

Dark Pool-Liquidität wird auch als Upstairs Market, Dark Liquidity oder Dark Pool bezeichnet.

Schlüssel zum Mitnehmen

• Dark-Pool-Liquidität ist das Handelsvolumen, das durch institutionelle Aufträge entsteht, die an privaten Börsen ausgeführt werden.

• Informationen über Transaktionen, die über private Börsen – auch Dark Pools genannt – abgewickelt werden, sind der Öffentlichkeit meist nicht zugänglich.

• Der Großteil der Dark-Pool-Liquidität wird durch Block Trades geschaffen, die abseits der zentralen Börsenplätze ermöglicht und von institutionellen Investoren (hauptsächlich Investmentbanken) durchgeführt werden.

• Obwohl sie legal sind, arbeiten Dark Pools mit wenig Transparenz; Infolgedessen werden Dark Pools oft von Personen in der Finanzbranche kritisiert, die glauben, dass diese Elemente bestimmten Akteuren an der Börse einen unfairen Vorteil verschaffen

• Einige Händler, die Strategien anwenden, die teilweise auf der Liquidität des Marktes basieren, sind der Meinung, dass Informationen über die Liquidität des Dark Pools der Öffentlichkeit zugänglich gemacht und nicht geheim gehalten werden sollten, um den Aktienmarkt für alle Beteiligten fairer zu gestalten.

Dark-Pool-Liquidität verstehen

Der Dark Pool hat seinen Namen, weil Details dieser Trades vor der Öffentlichkeit verborgen bleiben, bis sie ausgeführt werden; diese Transaktionen sind dunkel wie dunkles, trübes Wasser. Einige Händler,. die Strategien anwenden, die teilweise auf der Liquidität des Marktes basieren, sind der Meinung, dass Informationen über die Liquidität des Dark Pools der Öffentlichkeit zugänglich gemacht und nicht geheim gehalten werden sollten, um den Aktienmarkt für alle Beteiligten transparenter zu machen.

Mit dem Aufkommen von Hochgeschwindigkeits-Computerprogrammen, die in der Lage sind, auf Algorithmen basierende Programme in Millisekunden auszuführen , dominiert der Hochfrequenzhandel (HFT) das tägliche Handelsvolumen des Marktes. HFT ist eine Handelsmethode, die leistungsstarke Computerprogramme verwendet, um eine große Anzahl von Aufträgen in Sekundenbruchteilen abzuwickeln; Im Allgemeinen sind Trader mit den schnellsten Ausführungsgeschwindigkeiten profitabler als Trader mit langsameren Ausführungsgeschwindigkeiten.

Mit HFT können institutionelle Trader ihre massiven Orders – oft mehrere Millionen Aktienpakete – vor anderen Investoren ausführen, wodurch sie von bruchstückhaften Anstiegen oder Abwärtsbewegungen der Aktienkurse profitieren können. Sobald nachfolgende Aufträge ausgeführt werden, können HFT-Händler ihre Positionen schließen und fast sofort Gewinne erzielen. Dies kann Dutzende Male am Tag vorkommen und kann zu enormen Gewinnen für HFT-Händler führen.

In den 1990er Jahren wurde HFT so allgegenwärtig, dass es immer schwieriger wurde, große Trades über eine einzige Börse auszuführen. Da große HFT-Aufträge auf mehrere Börsen verteilt werden mussten, wurden die Handelskonkurrenten durch die Transaktionen versehentlich alarmiert. Handelskonkurrenten würden versuchen, sich voreinander zu platzieren, um den ersten Platz in der Bestellung zu erreichen. dies wirkte sich kurstreibend aus. Und das alles innerhalb von Millisekunden nach der Erstbestellung .

Um die Transparenz öffentlicher Börsen zu vermeiden und Liquidität für große Blockgeschäfte zu gewährleisten, gründeten mehrere Investmentbanken private Börsen, die als Dark Pools bekannt wurden. Dark Pools sind eine Art alternatives Handelssystem (ATS), das bestimmten Anlegern die Möglichkeit gibt, große Orders zu platzieren.

Für Händler mit großen Aufträgen, die sie nicht an den öffentlichen Börsen platzieren können – oder die einfach vermeiden möchten, ihre Bewegungen an ihre Konkurrenten zu übermitteln – bieten Dark Pools einem Markt von Käufern und Verkäufern die Liquidität, um den Handel auszuführen. Im Februar 2020 waren in den USA mehr als 50 Dark Pools bei der Securities and Exchange Commission ( SEC) registriert

Kritik an Dark-Pool-Liquidität

Obwohl sie legal sind, arbeiten Dark Pools mit wenig Transparenz. Infolgedessen werden sowohl HFT als auch Dark Pools häufig von Vertretern der Finanzbranche kritisiert; Einige Händler glauben, dass diese Elemente bestimmten Akteuren an der Börse einen unfairen Vorteil verschaffen .

Kritiker weisen zum einen darauf hin, dass der Mangel an Transparenz bei Dark Pools Interessenkonflikte verbergen kann.Die SEC hat auch ihre Überprüfung von Dark Pools infolge von Beschwerden über illegales Front-Running verstärkt.Front -Running tritt auf, wenn ein institutioneller Händler einen Handel vor einem Kundenauftrag abschließt, weil die Änderung des Preises des Vermögenswertes wahrscheinlich zu einem finanziellen Gewinn für den Makler führen wird.

Auf der anderen Seite bestehen die Befürworter von Dark Pools darauf, dass sie wesentliche Liquidität bereitstellen und dadurch den Märkten ermöglichen, effizienter zu funktionieren .