Liquidità Dark Pool

Che cos'è la liquidità di Dark Pool?

La liquidità del dark pool è il volume di scambio creato da ordini istituzionali eseguiti su borse private; le informazioni su queste transazioni sono per lo più non disponibili al pubblico. La maggior parte della liquidità del dark pool è creata da operazioni di blocco agevolate lontano dalle borse centrali del mercato azionario e condotte da investitori istituzionali (principalmente banche di investimento).

La liquidità del dark pool viene anche definita mercato al piano di sopra, dark liquidity o dark pool.

Chiave da asporto

• La liquidità del dark pool è il volume di scambio creato da ordini istituzionali eseguiti su borse private.

• Le informazioni sulle transazioni condotte tramite scambi privati, detti anche dark pool, non sono per lo più disponibili al pubblico.

• La maggior parte della liquidità del dark pool è creata da operazioni di blocco agevolate lontano dalle borse centrali del mercato azionario e condotte da investitori istituzionali (principalmente banche di investimento).

• Sebbene siano legali, i dark pool operano con poca trasparenza; di conseguenza, i dark pool sono spesso criticati da coloro che nel settore finanziario ritengono che questi elementi trasmettano un vantaggio ingiusto a determinati attori del mercato azionario .

• Alcuni trader che impiegano strategie parzialmente basate sulla liquidità del mercato ritengono che le informazioni sulla liquidità del dark pool dovrebbero essere rese disponibili al pubblico, e non mantenute private, al fine di rendere il mercato azionario più equo per tutte le parti coinvolte.

Capire la liquidità di Dark Pool

The dark pool prende il nome perché i dettagli di questi traffici sono nascosti al pubblico fino a quando non vengono eseguiti; queste transazioni sono oscure come acque scure e torbide. Alcuni trader che utilizzano strategie parzialmente basate sulla liquidità del mercato ritengono che le informazioni sulla liquidità del dark pool dovrebbero essere messe a disposizione del pubblico, e non mantenute segrete, al fine di rendere il mercato azionario più trasparente per tutte le parti coinvolte.

Con l'avvento di programmi per computer ad alta velocità, in grado di eseguire programmi basati su algoritmi in pochi millisecondi, il trading ad alta frequenza (HFT) è arrivato a dominare il volume degli scambi giornalieri del mercato. HFT è un metodo di trading che utilizza potenti programmi per computer per negoziare un gran numero di ordini in frazioni di secondo; in generale, i trader con le velocità di esecuzione più elevate sono più redditizi dei trader con velocità di esecuzione inferiori.

Con HFT, i trader istituzionali possono eseguire i loro ordini massicci, spesso blocchi multimilionari, prima degli altri investitori, consentendo loro di capitalizzare su rialzi o ribassi frazionari dei prezzi delle azioni. Non appena gli ordini successivi vengono eseguiti, i trader HFT possono chiudere le loro posizioni e ottenere profitti quasi istantaneamente. Ciò può verificarsi dozzine di volte al giorno e può comportare enormi guadagni per i trader HFT.

Negli anni '90, l'HFT è diventato così pervasivo che è diventato sempre più difficile eseguire operazioni di grandi dimensioni attraverso un unico scambio.Poiché gli ordini HFT di grandi dimensioni dovevano essere distribuiti su più scambi, le transazioni hanno inavvertitamente allertato i concorrenti commerciali. I concorrenti commerciali cercherebbero di mettersi uno di fronte all'altro, correndo per diventare il primo posto dell'ordine; ciò ha avuto l'effetto di far salire i prezzi delle azioni. E tutto questo è avvenuto entro pochi millisecondi dall'ordine iniziale che è stato effettuato .

Al fine di evitare la trasparenza degli scambi pubblici e garantire liquidità per i grandi block trade, diverse banche d'investimento istituirono scambi privati, che divennero noti come dark pool. I dark pool sono un tipo di sistema di trading alternativo (ATS) che offre ad alcuni investitori l'opportunità di effettuare ordini di grandi dimensioni.

Per i trader con ordini di grandi dimensioni che non sono in grado di inserirli nelle borse pubbliche o che vogliono semplicemente evitare di telegrafare le loro mosse ai loro concorrenti, i dark pool forniscono a un mercato di acquirenti e venditori la liquidità per eseguire l'operazione. A febbraio 2020, c'erano più di 50 dark pool registrati presso la Securities and Exchange Commission (SEC) negli Stati Uniti

Critiche alla liquidità di Dark Pool

Sebbene siano legali, le dark pool operano con poca trasparenza. Di conseguenza, sia gli HFT che i dark pool sono spesso criticati da coloro che operano nel settore finanziario; alcuni trader ritengono che questi elementi trasmettano un vantaggio ingiusto a determinati attori del mercato azionario .

Per uno, i critici sottolineano che la mancanza di trasparenza nelle dark pool può nascondere conflitti di interesse . si verifica quando un trader istituzionale effettua un'operazione prima dell'ordine di un cliente perché la variazione del prezzo dell'attività risulterà probabilmente in un guadagno finanziario per il broker.

D'altra parte, i sostenitori delle dark pool insistono sul fatto che forniscono liquidità essenziale e quindi consentono ai mercati di operare in modo più efficiente .