Dark Pool Liquidity

Mikä on Dark Pool -likviditeetti?

Dark pool likviditeetti on kaupankäynnin volyymi, joka syntyy yksityisissä pörsseissä toteutetuista institutionaalisista toimeksiannoista; tiedot näistä liiketoimista eivät useimmiten ole yleisön saatavilla. Suurin osa pimeän poolin likviditeetistä syntyy keskuspörssien ulkopuolella toteutetuista lohkokaupoista, joita toteuttavat institutionaaliset sijoittajat (pääasiassa investointipankit).

Dark pool likviditeettiä kutsutaan myös yläkerran markkinaksi, dark pooliksi tai dark pooliksi.

Key Takeaway

• Dark pool likviditeetti on kaupankäyntivolyymi, joka syntyy yksityisissä pörsseissä toteutetuista institutionaalisista toimeksiannoista.

• Yksityisten pörssien – joita kutsutaan myös pimeiksi ryhmiksi – kautta suoritetuista transaktioista tiedot eivät useimmiten ole yleisön saatavilla.

• Suurin osa pimeän poolin likviditeetistä syntyy keskuspörssien ulkopuolella toteutetuista lohkokaupoista, joita toteuttavat institutionaaliset sijoittajat (pääasiassa investointipankit).

• Vaikka pimeät altaat ovat laillisia, ne toimivat vain vähän läpinäkyvyyttä; Tämän seurauksena tummia pooleja arvostelevat usein rahoitusalan edustajat, jotka uskovat näiden elementtien välittävän epäoikeudenmukaisen edun tietyille osakemarkkinoiden toimijoille .

• Jotkut kauppiaat, jotka käyttävät strategioita, jotka perustuvat osittain markkinoiden likviditeettiin, katsovat, että tiedot pimeästä poolin likviditeetistä tulisi saattaa yleisön saataville – eikä pitää yksityisenä – jotta osakemarkkinat olisivat oikeudenmukaisempia kaikille osapuolille.

Dark Poolin likviditeetin ymmärtäminen

Pimeä pooli saa nimensä, koska näiden kauppojen yksityiskohdat salataan yleisöltä niiden toteuttamisen jälkeen; nämä liiketoimet ovat epäselviä kuin tumma, samea vesi. Jotkut kauppiaat,. jotka käyttävät strategioita, jotka perustuvat osittain markkinoiden likviditeettiin, katsovat, että tiedot pimeästä poolin likviditeetistä olisi saatettava yleisön saataville – eikä niitä saa pitää salassa –, jotta osakemarkkinat olisivat avoimempia kaikille osapuolille.

Nopeiden tietokoneohjelmien myötä, jotka pystyvät suorittamaan algoritmipohjaisia ohjelmia muutamassa millisekunnissa, korkean taajuuden kaupankäynti (HFT) on tullut hallitsemaan markkinoiden päivittäistä kaupankäyntiä. HFT on kaupankäyntimenetelmä, joka käyttää tehokkaita tietokoneohjelmia suuren määrän toimeksiantojen suorittamiseen sekunnin murto-osissa; yleensä kauppiaat, joilla on nopein toteutusnopeus, ovat kannattavampia kuin kauppiaat, joilla on hitaampi toteutusnopeus.

HFT:n avulla institutionaaliset kauppiaat voivat toteuttaa massiiviset toimeksiannonsa – usein useiden miljoonien osakkeiden lohkot – muita sijoittajia edellä, jolloin he voivat hyödyntää osakkeiden hintojen murto-osia nousuja tai laskuja. Heti kun seuraavat toimeksiannot on toteutettu, HFT-kauppiaat voivat sulkea positionsa ja saada voittoa lähes välittömästi. Tämä voi tapahtua kymmeniä kertoja päivässä ja voi johtaa valtaviin voittoihin HFT-kauppiaille.

1990-luvulla HFT:stä tuli niin laajalle levinnyt, että suurten kauppojen tekeminen yhden pörssin kautta muuttui yhä vaikeammaksi. Koska suuret HFT-toimeksiannot piti jakaa useiden pörssien kesken, tapahtumat varoittivat kaupankäynnin kilpailijoita vahingossa. Kaupankäynnin kilpailijat yrittäisivät päästä toistensa eteen ja kilpailevat tilauksen ensimmäisestä sijasta; tämä nosti osakekursseja. Ja kaikki tämä tapahtui millisekuntien sisällä alkuperäisestä tilauksesta .

Välttääkseen julkisten pörssien läpinäkyvyyttä ja varmistaakseen suurten lohkokauppojen likviditeetin useat investointipankit perustivat yksityisiä pörssejä, jotka tunnettiin nimellä dark pools. Dark poolit ovat eräänlainen vaihtoehtoinen kaupankäyntijärjestelmä (ATS), joka antaa tietyille sijoittajille mahdollisuuden tehdä suuria tilauksia.

Kauppiaille, joilla on suuria tilauksia, jotka eivät pysty tekemään niitä julkisissa pörsseissä – tai jotka haluavat yksinkertaisesti välttää siirtonsa lennättämästä kilpailijoilleen – pimeät poolit tarjoavat ostajien ja myyjien markkinoille likviditeettiä kaupan toteuttamiseen. Helmikuussa 2020 Yhdysvalloissa oli yli 50 pimeää poolia, jotka on rekisteröity Securities and Exchange Commissionin ( SEC) toimesta.

Dark Pool Liquidity -kritiikki

Vaikka ne ovat laillisia, pimeät altaat toimivat vain vähän läpinäkyvyyttä. Tämän seurauksena sekä HFT- että dark poolit ovat usein kritisoineet rahoitusalan toimijat; Jotkut kauppiaat uskovat, että nämä elementit antavat epäoikeudenmukaisen edun tietyille osakemarkkinoiden toimijoille .

Ensinnäkin kriitikot huomauttavat, että läpinäkyvyyden puute pimeissä pooleissa voi kätkeä eturistiriitoja.SEC on myös tehostanut tummien altaiden valvontaansa laittomasta etulinjasta tehtyjen valitusten seurauksena.Etukäyttö . tapahtuu, kun institutionaalinen elinkeinonharjoittaja tekee kaupan asiakkaan toimeksiannosta, koska omaisuuden hinnan muutos johtaa todennäköisesti välittäjälle taloudelliseen hyötyyn.

Toisaalta pimeiden poolien kannattajat vaativat, että ne tarjoavat välttämätöntä likviditeettiä ja mahdollistavat siten markkinoiden tehokkaamman toiminnan .