グレシャムの法則

##グレシャムの法則とは何ですか？

グレシャムの法則は、「悪いお金は良いものを追い出す」と述べている金銭的原則です。これは主に、通貨市場での検討と適用に使用されます。グレシャムの法則は、もともとミントコインの組成とそれに使用される貴金属の価値に基づいていました。ただし、金属通貨基準が廃止されて以来、この理論は、グローバル市場におけるさまざまな通貨の価値の相対的な安定性に適用されてきました。

##良いお金と悪いお金を理解する

グレシャムの法則の中核となるのは、良いお金（過小評価されているお金または価値がより安定しているお金）と悪いお金（過大評価されているか急速に価値を失うお金）の概念です。法律は、悪いお金が流通している良いお金を追い出すとしています。悪いお金は、その額面と比較して、同等以下の本質的な価値を持っていると見なされる通貨です。一方、良いお金とは、その額面よりも本質的な価値が高い、または価値が高い可能性が高いと考えられている通貨です。この概念の基本的な前提の1つは、両方の通貨が一般的に受け入れられる交換媒体として扱われ、流動性が高く、同時に使用できることです。論理的には、人々は悪いお金を使ってビジネスを取引し、良いお金のバランスを保つことを選択します。なぜなら、良いお金はその額面よりも価値がある可能性があるからです。

##グレシャムの法則の起源

コインの鋳造は、適用されるグレシャムの法則の最も基本的な例を提供します。実際、法律の名前の由来であるトーマス・グレシャム卿は、彼の関連する著作で金と銀のコインに言及していました。グレシャムは1519年から1579年まで住み、女王に仕える金融家として働き、後にロンドン市の王立取引所を設立しました。ヘンリーVIIIは、英国のシリングの構成を変更し、銀のかなりの部分をベースメタルに置き換えました。グレシャムの女王との協議では、人々は変化を認識しており、製造日に基づいて英国のシリングコインを分離し始め、溶けたときに額面よりも価値のある銀をより多く蓄え始めました。グレシャムは、悪いお金が良いお金を流通から追い出していることに気づきました。

この現象は、古代ギリシャと中世ヨーロッパで以前に注目され、書かれていました。スコットランドの経済学者ヘンリー・ダニング・マクラウドがそれをグレシャムに帰した19世紀半ばまで、観察は正式な名前「グレシャムの法則」を与えられませんでした。

##グレシャムの法則のしくみ

歴史を通して、ミントは金、銀、および他の貴金属からコインを作りました。そして、それはもともとコインにそれらの価値を与えます。時が経つにつれて、コインの発行者は、コインを作るために使用される貴金属の量を減らし、それらを完全な価値のあるコインとして転嫁しようとすることがありました。通常、貴金属の含有量が少ない新しいコインは、市場価値が低く、割引価格で取引されるか、まったく取引されません。古いコインは、より高い価値を保持します。ただし、法的な入札法などの政府の関与により、新しいコインは通常、古いコインと同じ額面価格を持つことが義務付けられます。これは、新しいコインが法的に過大評価され、古いコインが法的に過小評価されることを意味します。政府、統治者、およびその他のコイン発行者は、支配権の形で収入を得て、古い負債（古いコインで借りたもの）を新しいコイン（本質的な価値が低い）に額面で返済するためにこれに従事します。

古いコイン（良いお金）の金属の価値は額面で新しいコイン（悪いお金）よりも高いので、人々はより高い固有の貴金属含有量を持つ古いコインを好む明確な動機を持っています。両方のタイプのコインを同じ通貨単位として扱うことが法的に強制されている限り、購入者は貴重でないコインをできるだけ早く渡し、古いコインを保持したいと思うでしょう。彼らは古いコインを溶かして金属を売るか、あるいは単にコインをより大きな貯蔵価値として蓄えることができます。悪いお金は経済の中を循環し、良いお金は循環から取り除かれ、隠されたり、溶けて生の金属として販売されたりします。

通貨のデベースとして知られるこのプロセスの最終結果は、通貨単位の購入力の低下、または一般価格の上昇、つまりインフレです。グレシャムの法則と戦うために、政府はしばしば投機家を非難し、通貨管理、流通からのコインの除去の禁止、または金銭的使用のために保持されている個人所有の貴金属供給の没収などの戦術に訴えます。

このプロセスの最新の例では、1982年に、米国政府はペニーの組成を97.5％の亜鉛を含むように変更しました。この変更により、1982年以前のペニーは、1982年以降のペニーよりも価値が高くなりましたが、額面価格は同じままでした。時間の経過とともに、通貨の堕落とそれに伴うインフレにより、銅の価格は平均0.6662ドル/ポンドから上昇しました。 1982年には3.0597ドル/ポンドに。 2006年、米国がコインの溶解に対して厳しい新しい罰則を課したとき。これは、ペニーの額面価格が購入力の78％を失い、人々はその時点で1982年以降のペニーのほぼ5倍の価値があった古いペニーを熱心に溶かしていたことを意味します。この法律は、この犯罪で有罪判決を受けた場合、10,000ドルの罰金および/または5年間の懲役につながります。

##合法性、グレシャムの法則、および通貨市場

グレシャムの法則は、そもそも観察されたのと同じ理由で、現代の経済で機能します。それは、法的な入札法です。効果的に施行された法的な入札法がない場合、グレシャムの法は逆に機能する傾向があります。人々は取引の支払い手段として価値の低いお金を受け入れることを拒否する可能性があるため、良いお金は悪いお金を流通から追い出します。しかし、すべての通貨単位が同じ額面で認識されることが法的に義務付けられている場合、グレシャムの法則の従来のバージョンが機能します。

現代では、通貨と貴金属の間の法的関係はより希薄になり、最終的には完全に切断されました。法定入札としての紙のお金の採用（および部分準備銀行による会計エントリーマネー）により、これは、お金の発行者が、新しいコインを鋳造するのではなく、自由に印刷または貸し出すことによって、シニョリッジを取得できることを意味します。この進行中の堕落は、ほとんどの場合、ほとんどの経済において標準としてのインフレの持続的な傾向をもたらしました。極端な場合、このプロセスはハイパーインフレーションにつながる可能性があり、その場合、お金は文字通り印刷された紙の価値がありません。

ハイパーインフレーションの場合、外貨が現地のハイパーインフレーション通貨に取って代わることがよくあります。これは、逆に機能するグレシャムの法則の例です。通貨の価値が急速に失われると、人々は、時には抑圧的な法的罰則に直面しても、より安定した外貨を支持してその使用をやめる傾向があります。たとえば、ジンバブエでの過膨張の間、インフレは2008年7月に推定2億5000万パーセントの年率に達しました。ジンバブエドルを法定通貨として認識することは法的に義務付けられていますが、国内の多くの人々は最終的に取引での使用を断念し始めました。政府に事実上のそしてその後のdejure経済のドル化を認めさせる。ほぼ価値のない通貨による経済危機の混乱の中で、政府はその法的入札法を効果的に施行することができませんでした。良い（より安定した）お金は、最初に黒人市場で、次に一般的に使用され、最終的には政府の公式支援を受けて、悪い（過膨張した）お金を流通から追い出しました。

この意味で、グレシャムの法則は、ほとんど定義上、国内通貨にのみ適用される法定入札法であるため、世界の通貨市場および国際貿易全体で考慮することができます。グローバル市場では、米ドルやユーロなど、長期にわたって比較的安定した価値を保持する強力な通貨（グッドマネー）が国際的な交換メディアとして流通する傾向があり、グローバルに取引される商品の国際的な価格設定基準として使用されます。発展途上国のより弱く、不安定な通貨（悪いお金）は、法的な入札としての使用を強制するために、それぞれの発行者の境界と管轄外にほとんどまたはまったく流通しない傾向があります。通貨の国際競争があり、単一のグローバルな法的入札がないため、市場の運営により、良いお金が流通し、悪いお金が一般的な流通から遠ざけられます。

##ハイライト

-過膨張危機や国際的な商品および通貨市場など、効果的に施行された法的な入札法がない場合、グレシャムの法は逆に機能します。

-グレシャムの法則によれば、法的に過大評価されている通貨は、法的に過小評価されている通貨を流通から追い出す傾向があります。

-グレシャムの法則は、金属通貨の堕落の影響の観察として始まりましたが、今日の紙と電子マネーの世界にも適用されます。