Mark-to-Model

Mark-to-Modelとは何ですか？

Mark-to-modelは、財務モデルに基づく特定の投資ポジションまたはポートフォリオの価格設定方法です。これは、市場価格を使用して価値やポジションの損失または利益を計算する従来の時価評価とは対照的です。

モデルにマークを付ける必要がある資産には、正確な価格設定を提供する通常の市場がないか、参照変数と時間枠の複雑なセットに依存する評価があります。これにより、資産に価値を割り当てるために当て推量と仮定を使用する必要がある状況が発生し、資産のリスクが高まります。

##Mark-to-Modelを理解する

マークツーモデルの評価は、主に流動性の低い市場で、頻繁に取引されない製品で使用されます。 Mark-to-Model資産は、基本的に解釈の余地があり、投資家にリスクをもたらす可能性があります。伝説的な投資家であるウォーレンバフェットは、リスクの低価格のため、この評価方法を「神話への印付け」と呼んでいました。

モデル資産の危険性は、2007年に始まったサブプライム住宅ローンのメルトダウン中に、このリスク、したがって資産の誤った価格設定のために発生しました。証券化された住宅ローン資産の数十億ドルは、評価の仮定が不正確であることが判明したため、会社の貸借対照表に償却する必要がありました。マークツーモデルの評価の多くは、流動的で秩序ある流通市場と過去のデフォルトレベルを想定しています。二次流動性が枯渇し、住宅ローンのデフォルト率が通常のレベルをはるかに上回ったときに、これらの仮定は間違っていることが証明されました。

証券化された住宅ローン商品が直面するバランスシートの問題の結果として、財務会計基準委員会（FASB）は、2007年11月に、すべての上場企業に、モデルへのマークに依存するバランスシート上の資産の開示を要求する声明を発表しました。 2008年度からの評価。

##レベル1、レベル2、およびレベル3

FASBステートメント157は、企業の金融資産保有を明確にすることを目的とした分類システムを導入しました。資産（および負債）は、次の3つのカテゴリに分類されます。

-レベル1

-レベル2

-レベル3

レベル1の資産は、観察可能な市場価格に従って評価されます。これらの市場向け資産には、財務省証券、市場性のある有価証券、外貨、商品、および現在の市場価格を容易に入手できるその他の流動資産が含まれます。

レベル2の資産は、不活発な市場での相場価格に基づいて評価され、および/または金利、デフォルト率、イールドカーブなどの観察可能なインプットに間接的に依存しています。社債、銀行ローン、店頭（OTC）デリバティブはこのカテゴリーに分類されます。

最後に、レベル3の資産は内部モデルで評価されます。価格は直接観察可能ではなく、モデル間の資産評価では、大幅な変動の影響を受ける可能性のある仮定を行う必要があります。マークツーモデル資産の例としては、ディストレスト債、複雑なデリバティブ、プライベートエクイティ株などがあります。

##ハイライト

-2008年の金融危機をもたらした証券化された住宅ローンは、モデル間の評価を使用して評価されました。

-資産の価値は推測に基づいているため、資産はリスクが高くなる傾向があります。

-金融危機後、マーク・トゥ・モデルで評価された資産を保有するすべての企業は、それらを開示する必要があります。

-この評価の必要性は、時価評価のための十分な市場がない流動性の低い資産のために発生します。

-Mark-to-modelには、通常の市場価格ではなく、財務モデルを使用して資産に値を割り当てることが含まれます。