マスターファンド

##マスターファンドとは何ですか？

マスターファンドは、マスターフィーダーの投資構造で使用される資産の集合的なプールであり、運用コストと取引費用の削減というメリットを提供します。

##マスターファンドの説明

マスターファンドは、マスターフィーダー構造を利用した場合に有価証券の取引に使用される投資ファンドです。マスターフィーダー構造は、集合的な投資プールからポートフォリオを管理するという概念に基づいています。これにより、同様の目的で多数のフィーダーファンドを管理するファンド会社が、規模の経済をより包括的に活用できるようになります。

マスターフィーダーの取り決めは、多くの異なるプールされた資金で使用できます。マスターフィーダー構造を使用するかどうかの決定は、多くの利点があり、多くの場合多くの要因が関係しているため、ケースバイケースで行われます。

##オープンエンドミューチュアルファンド

オープンエンドのミューチュアルファンドは、さまざまなタイプの投資家向けに構成された複数の株式クラスを提供する集合投資プールとして管理されています。集合的に資産は単一のポートフォリオにプールされ、株式クラスによる差別化はファンドの会計士によって管理されます。

オープンエンドのミューチュアルファンドは、マスターフィーダー構造を使用して、集合投資に追加のレイヤーを追加することを選択できます。投資会社が同様の目的と保有を持つ複数のオープンエンドファンドを管理している場合、これはファンド会社にとって効率的です。この場合、マスターフィーダー構造は、複数のオープンエンド型ファンドがマスターファンドに資産を包括的にプールするフィーダーファンドであるファンドオブファンズアプローチを利用します。

このタイプのファンド・オブ・ファンズ構造では、取引はすべてマスターファンドから行われます。マスターファンドでは、投資有価証券取引を集約できるため、より低コストで取引できます。

##マスターフィーダーの代替

従来のオープンエンド型ファンド以外の他のタイプのファンドも、マスターフィーダー構造を構築することを選択する場合があります。マスターファンドは、さまざまなタイプの投資家に大きな差別化が必要な場合に、フィーダーファンドで設立される場合があります。たとえば、米国および海外の投資家がいるファンドは、米国および海外の投資家からの差別化された投資を可能にする2つのフィーダーファンドを提供することにより、マスターフィーダー構造を利用できます。

##規制と開示

マスターフィーダー構造は、あらゆる種類のファンドで利用できます。マスターフィーダー構造が米国の規制対象ファンドで利用されている場合、マスターフィーダー構造の条件が詳細に記載された状態で、ファンドの目論見書に開示されます。マスターフィーダーファンドは、ファンドのコスト効率を改善するための便利な方法ですが、構造が少し複雑になると、最小限の規制で管轄区域への投資のリスクが高くなる可能性があります。