다크 풀 유동성

다크풀 유동성이란?

사설 거래소에서 실행 되는 기관 주문 에 의해 생성되는 거래량입니다 . 이러한 거래에 대한 정보는 대부분 대중에게 공개되지 않습니다. 다크 풀 유동성 의 대부분 은 중앙 증권 거래소에서 멀리 떨어진 곳에서 촉진되고 기관 투자자(주로 투자 은행)가 수행하는 대량 거래에 의해 생성됩니다.

다크 풀 유동성은 위층 시장, 다크 유동성 또는 다크 풀이라고도 합니다.

주요 내용

• 다크 풀 유동성은 사설 거래소에서 실행되는 기관 주문에 의해 생성되는 거래량입니다.

• 사설 거래소(다크풀이라고도 함)를 통해 수행되는 거래에 대한 정보는 대부분 공개되지 않습니다.

• 다크 풀 유동성의 대부분은 중앙 증권 시장 거래소에서 떨어진 대량 거래에 의해 생성되고 기관 투자자(주로 투자 은행)가 수행합니다.

• 합법적이지만 다크 풀은 투명성이 거의 없이 운영됩니다. 그 결과, 다크 풀은 이러한 요소가 주식 시장의 특정 플레이어에게 불공정한 이점을 전달한다고 믿는 금융 업계의 사람들에 의해 종종 비판을 받습니다 .

• 부분적으로 시장의 유동성에 기반한 전략을 사용하는 일부 거래자는 관련된 모든 당사자에게 주식 시장을 보다 공정하게 만들기 위해 다크 풀 유동성에 대한 정보를 공개적으로 제공해야 하며 비공개로 유지해야 한다고 생각합니다.

다크 풀 유동성 이해

다크 풀은 이러한 거래의 세부 사항이 실행될 때까지 대중에게 숨겨져 있기 때문에 그 이름을 얻었습니다. 이러한 거래는 어둡고 탁한 물처럼 모호합니다. 시장의 유동성에 부분적으로 기반을 둔 전략을 사용하는 일부 거래자 는 관련된 모든 당사자에게 주식 시장을 보다 투명하게 만들기 위해 다크 풀 유동성에 대한 정보가 공개되어야 하며 비밀로 유지되지 않아야 한다고 생각합니다.

알고리즘 기반 프로그램을 밀리초 단위로 실행할 수 있는 고속 컴퓨터 프로그램의 출현으로 HFT( 고빈도 거래 )가 시장의 일일 거래량을 지배하게 되었습니다. HFT는 강력한 컴퓨터 프로그램을 사용하여 순식간에 많은 주문을 처리하는 거래 방법입니다. 일반적으로 실행 속도가 가장 빠른 거래자는 실행 속도가 느린 거래자보다 수익성이 높습니다.

HFT를 사용하면 기관 거래자는 다른 투자자보다 먼저 대량 주문(종종 수백만 주 블록)을 실행할 수 있으므로 주가의 일부 상승 또는 하락을 활용할 수 있습니다. 후속 주문이 실행되는 즉시 HFT 거래자는 포지션을 청산하고 거의 즉시 이익을 얻을 수 있습니다. 이것은 하루에 수십 번 발생할 수 있으며 HFT 거래자에게 엄청난 이익을 줄 수 있습니다.

1990년대에는 HFT가 널리 보급되어 단일 거래소를 통해 대규모 거래를 실행하는 것이 점점 더 어려워졌습니다.많은 HFT 주문이 여러 거래소에 분산되어야 했기 때문에 거래는 무심코 거래 경쟁자에게 경고했습니다. 거래 경쟁자들은 서로 앞서기 위해 노력할 것입니다. 이는 주가를 끌어올리는 효과가 있었다. 그리고 이 모든 것이 최초 주문 후 밀리초 이내에 발생했습니다 .

공개 거래소의 투명성을 피하고 대규모 대량 거래에 대한 유동성을 보장하기 위해 여러 투자 은행이 사설 거래소를 설립했으며 이를 다크 풀이라고 합니다. 다크 풀은 특정 투자자에게 대량 주문 기회를 제공하는 일종의 대체 거래 시스템 (ATS)입니다.

공개 거래소에 올릴 수 없는 대량 주문 거래자 또는 단순히 경쟁자에게 자신의 움직임을 전달하는 것을 피하고 싶은 거래자에게 다크 풀은 구매자와 판매자 시장에 거래를 실행할 수 있는 유동성을 제공합니다. 2020년 2월 현재 미국 증권거래위원회 ( SEC)에 50개 이상의 다크풀이 등록되어 있습니다

다크풀 유동성 비판

합법적이지만 다크 풀은 투명성이 거의 없이 운영됩니다. 결과적으로 HFT와 다크 풀은 금융 업계에서 종종 비판을 받습니다. 일부 거래자는 이러한 요소가 주식 시장의 특정 플레이어에게 불공정한 이점을 전달한다고 생각합니다 .

하나는 비평가들이 다크 풀의 투명성 부족이 이해 상충을 숨길 수 있다는 점을 지적합니다.SEC 는 불법 선행 실행에 대한 불만으로 인해 다크 풀에 대한 조사를 강화했습니다.선행 실행 기관 거래자가 고객의 주문보다 먼저 거래를 시작할 때 발생합니다. 자산 가격의 변동이 중개인에게 재정적 이득을 줄 가능성이 높기 때문입니다.

반면에 다크 풀 옹호자들은 그들이 필수적인 유동성을 제공하여 시장이 보다 효율적으로 작동할 수 있도록 한다고 주장합니다 .