Liquidez Dark Pool

O que é Liquidez Dark Pool?

A liquidez do dark pool é o volume de negociação criado por ordens institucionais executadas em bolsas privadas; as informações sobre essas transações não estão disponíveis ao público. A maior parte da liquidez do dark pool é criada por negociações em bloco facilitadas fora das bolsas centrais do mercado de ações e conduzidas por investidores institucionais (principalmente bancos de investimento).

A liquidez do dark pool também é chamada de mercado de cima, liquidez escura ou dark pool.

Dica chave

• A liquidez do dark pool é o volume de negociação gerado por ordens institucionais executadas em bolsas privadas.

• As informações sobre transações que são conduzidas por meio de trocas privadas – também chamadas de dark pools – geralmente não estão disponíveis para o público.

• A maior parte da liquidez do dark pool é criada por negociações em bloco facilitadas fora das bolsas de valores centrais e conduzidas por investidores institucionais (principalmente bancos de investimento).

• Apesar de legais, as dark pools operam com pouca transparência; como resultado, os dark pools são frequentemente criticados por aqueles do setor financeiro que acreditam que esses elementos trazem uma vantagem injusta para certos players do mercado de ações .

• Alguns traders que empregam estratégias parcialmente baseadas na liquidez do mercado acham que as informações sobre a liquidez do dark pool devem ser disponibilizadas ao público - e não mantidas em sigilo - para tornar o mercado de ações mais justo para todas as partes envolvidas.

Entendendo a Liquidez do Dark Pool

A dark pool recebe esse nome porque os detalhes dessas negociações são ocultados do público até que sejam executados; essas transações são obscuras como água escura e turva. Alguns traders que empregam estratégias parcialmente baseadas na liquidez do mercado sentem que as informações sobre a liquidez do dark pool devem ser disponibilizadas ao público – e não mantidas em segredo – para tornar o mercado de ações mais transparente para todas as partes envolvidas.

Com o advento de programas de computador de alta velocidade, capazes de executar programas baseados em algoritmos em questão de milissegundos, a negociação de alta frequência (HFT) passou a dominar o volume diário de negociação do mercado. HFT é um método de negociação que usa poderosos programas de computador para transacionar um grande número de ordens em frações de segundo; em geral, os traders com velocidades de execução mais rápidas são mais lucrativos do que os traders com velocidades de execução mais lentas.

Com o HFT, os traders institucionais podem executar seus pedidos maciços - muitas vezes blocos de vários milhões de ações - antes de outros investidores, permitindo que eles capitalizem aumentos ou reduções fracionárias nos preços das ações. Assim que as ordens subsequentes são executadas, os traders de HFT podem fechar suas posições e obter lucros quase instantaneamente. Isso pode ocorrer dezenas de vezes por dia e pode resultar em enormes ganhos para os traders de HFT.

Na década de 1990, o HFT tornou-se tão difundido que ficou cada vez mais difícil executar grandes negócios por meio de uma única bolsa. Como grandes ordens de HFT precisavam ser distribuídas entre várias bolsas, as transações alertavam inadvertidamente os concorrentes comerciais. Concorrentes comerciais tentariam ficar na frente uns dos outros, correndo para se tornar o primeiro a fazer o pedido; isso teve o efeito de elevar os preços das ações. E tudo isso ocorreu em milissegundos após o pedido inicial que foi feito .

Para evitar a transparência das bolsas públicas e garantir liquidez para grandes negociações em bloco, vários dos bancos de investimento estabeleceram bolsas privadas, que passaram a ser conhecidas como dark pools. Dark pools são um tipo de sistema de negociação alternativo (ATS) que dá a certos investidores a oportunidade de fazer grandes pedidos.

Para traders com grandes pedidos que não conseguem colocá-los nas bolsas públicas – ou que simplesmente querem evitar telegrafar seus movimentos para seus concorrentes – as dark pools fornecem a um mercado de compradores e vendedores a liquidez para executar a negociação. Em fevereiro de 2020, havia mais de 50 dark pools registrados na Securities and Exchange Commission (SEC) nos EUA

Críticas à Liquidez do Dark Pool

Embora sejam legais, as dark pools operam com pouca transparência. Como resultado, tanto HFT quanto dark pools são frequentemente criticados por pessoas do setor financeiro; alguns traders acreditam que esses elementos trazem uma vantagem injusta para certos players do mercado de ações .

Por um lado, os críticos apontam que a falta de transparência nos dark pools pode ocultar conflitos de interesse . ocorre quando um trader institucional entra em uma negociação antes do pedido de um cliente porque a mudança no preço do ativo provavelmente resultará em um ganho financeiro para o corretor.

Por outro lado, os defensores dos dark pools insistem que eles fornecem liquidez essencial e, assim, permitem que os mercados operem com mais eficiência .