파생상품
ํ๋ฌผ ํ์์ํ์ด๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
๊ฑดํ๋ฌผ ์ด์์ด์, ์ ์กฐ์ ์ด์๊ณผ ๊ฐ์ด ๋ฏธ๋ ์ด์์์ค์์ ๊ฐ์น๊ฐ ํ์๋๋ ๊ธ์ต์ํ์ด๋ค .
ํ๋ฌผ ํ์ ์ํ์ ์ข ์ข ์ต์ข ์ฌ์ฉ์(์ ์ฃผ ๋ฐ ๊ณก๋ฌผ ์ฐฝ๊ณ )์ ๊ณต๊ธ์ ์ฒด(ํตํฉ ์์ ํ์ฌ ๋ฐ ๊ตญ์ ๋ฌด์ญ ํ์ฌ)๊ฐ ์ํ์ ์ํํ๊ณ ๊ณต๊ธ๋ง์ ๊ฐ๊ฒฉ ๋ณ๋์ฑ์ ํค์งํ๊ธฐ ์ํด ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ํ์ ์ํ๊ณผ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ํค์ง ํ๋ ๋ฐ ์๋งค ๊ฑฐ๋์์ ๊ฐ์ ์์ฅ ํฌ๊ธฐ๊พผ์ ์๋กญ๊ณ ๋ ์ ๋์ ์ธ ์์ฅ์ ์ ๊ณตํ๋ ํ๋ฌผ ๊ณ์ฝ์ ๋งค๋งค์ ์ฐธ์ฌํฉ๋๋ค.
ํ๋ฌผ ํ์์ํ์ ์๋ ์๋ฆฌ
ํ๋ฌผ ํ์ ์ํ์๋ ์ฅ๋ด ์ ๋ฌผ, ์ค์ ์ ๋ฌผ, FFA(ํ๋ฌผ ์ ๋ ๊ณ์ฝ), ์ปจํ ์ด๋ ํ๋ฌผ ์ค์ ๊ณ์ฝ, ์ปจํ ์ด๋ ํ๋ฌผ ํ์ ์ํ ๋ฐ ์ค๋ฌผ ์ธ๋ ๊ฐ๋ฅ ํ๋ฌผ ํ์ ์ํ์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค.
Baltic Exchange ๋ฐ Shanghai Shipping Exchange์์ ๋ฐํํ ๋ค์ํ ์ด์ ์ง์๋ฅผ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ์ ์ฐ๋ฉ๋๋ค . ์ด์ ๋์กฐ์ ์ผ๋ก ์ฒญ์ฐ๋ ๊ณ์ฝ์ ์ง์ ๋ ๊ตํ์๋ฅผ ํตํด ๋งค์ผ ์ฆ๊ฑฐ๊ธ์ ๋ฐ์ต๋๋ค. ํ๋ฃจ๊ฐ ๋๋๋ฉด ํฌ์์๋ ์ข ์ด ๊ณ์ฝ ๊ฐ๊ฒฉ๊ณผ ์์ฅ ์ง์์ ์ฐจ์ก์ ๋ฐ๊ฑฐ๋ ๋น์ ์ง๊ฒ ๋ฉ๋๋ค. ์ฒญ์ฐ ์๋น์ค๋ NASDAQ OMX Commodities, European Energy Exchange ๋ฐ CME( Chicago Mercantile Exchange )๋ฅผ ๋น๋กฏํ ์ฃผ์ ๊ฑฐ๋์์์ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค.
์ด์ก์ด ๋ ๋ง์ ์ํ์ ๊ฐ์ํจ์ ๋ฐ๋ผ ํ๋ฌผ ํ์ ์ํ์ ์ ์ฃผ ๋ฐ ์ด์์, ์์ ํ์ฌ, ๋ฌด์ญ ํ์ฌ ๋ฐ ๊ณก๋ฌผ ์ฐฝ๊ณ ๊ฐ ์ด์ ์ํ์ ๊ด๋ฆฌํ ์ ์๋ ์คํ ๊ฐ๋ฅํ ์์ฅ ๋ฐฉ๋ฒ์ด ๋์์ต๋๋ค.
ํน๋ณ ๊ณ ๋ ค ์ฌํญ
๋ฐ๋์ ๊ธฐ๋ฐ์ ๋ Baltic Exchange ๋ ์์ฅ ์งํ์ด์ ํด์ด ์ฐ์ ์ ์ ํ ์งํ์ธ Baltic Dry Index ๋ฅผ ๋งค์ผ ๋ฐํํฉ๋๋ค. ๊ทธ๊ฒ์ ํฌ์์๋ค์๊ฒ ํด์์ผ๋ก ์ด๋ํ๋ ์ฃผ์ ์์์ฌ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ํ ํต์ฐฐ๋ ฅ์ ์ ๊ณตํ ๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ํ๋ฌผ ํ์์ํ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ฑ ์ ํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋ฉ๋๋ค. ์ด ์ง์๋ ํ์ ์ฐจํธ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ์ธก์ ํ 20๊ฐ์ ํญ๋ก๋ฅผ ์ค๋ช ํ๋ฉฐ Handysize, Supramax, Panamax ๋ฐ Capesize๋ฅผ ํฌํจํ ๋ค์ํ ํฌ๊ธฐ์ ๊ฑดํ๋ฌผ์ ์ ํฌํจํฉ๋๋ค.
์ ์ฃผ๋ ์ด์ ํ๋ฝ์ ๋ชจ๋ํฐ๋งํ๊ณ ๋ณดํธํ๊ธฐ ์ํด ์ง์๋ฅผ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค. ๋ฐ๋ฉด์ ์ ์ธ๋ ์ด์ ์์น์ ์ํ์ ์ํํ๊ธฐ ์ํด ๊ทธ๊ฒ์ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค. ๋ฐํธํด ๊ฑด์กฐ ์ง์๋ ๊ฑดํ๋ฌผ ์ด์ก์ ์ฆ๊ฐ๊ฐ ์ฑ์ฅ์ ์๊ทนํ๋ ์์์ฌ์ ๊ธ์ฆ์ ์๋ฏธํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ฒฝ์ ํ๋์ ์ ํ ์งํ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋ฉ๋๋ค.
ํ๋ฌผ ํ์์ํ ๋ฐ ์ ๋ํ๋ฌผ ๊ณ์ฝ(FFA)
๊ฐ์ฅ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ํ๋ฌผ ํ์์ํ์ธ FFA๋ FFABA(Forward Freight Agreement Broker Association) ํ์ค ๊ณ์ฝ์ ์กฐ๊ฑด์ ๋ฐ๋ผ ์ฐฝ๊ตฌ์์ ๊ฑฐ๋๋ฉ๋๋ค. ๊ณ์ฝ์ ์ฃผ์ ์กฐ๊ฑด์ ํฉ์๋ ๊ฒฝ๋ก, ๊ฒฐ์ ์๊ฐ, ๊ณ์ฝ ๊ท๋ชจ ๋ฐ ์ฐจ์ก์ด ๊ฒฐ์ ๋๋ ๋น์จ์ ํฌํจํฉ๋๋ค.
FFA๋ 1990๋ ๋ ์ด ์ ์ ์ฉ์ผ๋ก ๊ฐ๋ฐ๋์์ต๋๋ค. FFA๋ ์ฅ์ธ ๊ฑฐ๋(OTC)์ ๊ตํ ๊ฑฐ๋ ๋ชจ๋ ์์ ๊ฑฐ๋๋ฉ๋๋ค. ๊ฑฐ๋๋ ์ข ์ข ๊ณต๊ฐ๋์ง ์๊ณ ์ ๋ขฐ๋ง์ผ๋ก ์ด๋ฃจ์ด์ง๋๋ค. ๊ณ์ฝ์ ๊ฒฐ์ ์ผ ์ ๋ง๋ฃ๋๋ฉฐ,. ํฉ์๋ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๊ฒฐ์ ๊ฐ๊ฒฉ๋ณด๋ค ๋์ ๊ฒฝ์ฐ ํ๋งค์๋ ์ฐจ์ก์ ๊ณ์ฝ ๊ตฌ๋งค์์๊ฒ ์ง๋ถํฉ๋๋ค.
ํํธ, ํฉ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์ ์ฐ ๊ฐ๊ฒฉ๋ณด๋ค ๋ฎ์ ๊ฒฝ์ฐ ๊ตฌ๋งค์๋ ์ฐจ์ก์ ํ๋งค์์๊ฒ ์ง๋ถํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฐ ๋ค์ ์ ์ฐ ๋ฐ ๊ณ์ฝ ๊ฐ๊ฒฉ ์ฐจ์ด์ ํ๋ฌผ ํฌ๊ธฐ ๋๋ ํญํด ๊ธฐ๊ฐ์ ๊ณฑํฉ๋๋ค.
##ํ์ด๋ผ์ดํธ
์ด ๋๊ตฌ๋ ์ ์ฃผ์ ์ด์์๊ฐ ์ด์ ์ํ์ ๊ด๋ฆฌํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋ฉ๋๋ค.
ํ๋ฌผํ์์ํ์ ๊ฑดํ๋ฌผ์ด์์ด์๊ณผ ๊ฐ์ด ์ด์์ผ๋ก๋ถํฐ ๊ฐ์น๋ฅผ ๋์ถํ๋ ๊ธ์ต์ํ์ ๋๋ค.
๋งค์ผ ๋ฐํ๋๋ Baltic Dry Index๋ ์์ฅ์ ์งํ์ด์ ํด์ด์ ์ ์ ํ์งํ์ ๋๋ค.
ํ๋ฌผ ํ์ ์ํ์๋ ์ฅ๋ด ์ ๋ฌผ, ์ค์ ์ ๋ฌผ, FFA(ํ๋ฌผ ์ ๋ ๊ณ์ฝ), ์ปจํ ์ด๋ ํ๋ฌผ ์ค์ ๊ณ์ฝ ๋ฐ ํ์ ์ํ์ด ํฌํจ๋ ์ ์์ต๋๋ค.
##์์ฃผํ๋ ์ง๋ฌธ
๊ฑด์ ๋๋์ด๋ ๋ฌด์์ ์๋ฏธํฉ๋๊น?
๊ฑด์กฐ ๋ฒํฌ ๋ ํฌ์ฅ๋์ง ์์ ๋ํ ์ํฌ๋ก ์ด์ก๋๋ ํ๋ฌผ์ ๋ํ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ์ด์ก ์ฉ์ด๋ก, ์ข ์ข ํด์ ์ด์ก์ ๋ํ๋ ๋๋ค. "์ฌ์ค ํค"(dwt)์ผ๋ก ์ธก์ ๋๋ ๊ฑด์กฐ ๋ฒํฌ์๋ ๊ณก๋ฌผ, ์ํ, ๊ธ์ ๊ด์, ์๋ฉํธ, ํํ ๋ฌผ์ง ๋ฑ๊ณผ ๊ฐ์ ์ํ์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค. BDI(Baltic Dry Index)๋ ์ ์ธ๊ณ์ ์ผ๋ก ๋ค์ํ ๊ฑด์กฐ ๋ฒํฌ ์ํ์ ์ด์กํ๋ ๋น์ฉ์ ๋ณํ๋ฅผ ์ถ์ ํ๋ ์ค์ํ ์ง์์ ๋๋ค.
ํ๋ฌผ ํ์์ํ์ ๊ธฐ์ ์ด ํค์งํ๋ ๋ฐ ์ด๋ป๊ฒ ๋์์ด ๋ฉ๋๊น?
ํ๋ฌผ ํ์ ์ํ์ ํตํด ํ์ฌ๋ ์ด์ก ์๊ธ์ ๊ณ ์ ํ ์ ์์ผ๋ฏ๋ก ํฅํ ๋ณ๋์ ๋ ธ์ถ๋์ง ์์ต๋๋ค. ์ด๋ ํด์ด์ ์ฒด, ํ๋ฌผ ์ด์ก์ ์ฒด, ํ๋ฌผ ์์ ์ ๋ฐ ๊ณ ๊ฐ์ด ์ด ๊ฑฐ์น ๋ฐ๋ค๋ฅผ ๋ ์ ํ์ํ๋ ๋ฐ ์ ์ฉํฉ๋๋ค.
ํ๋ฌผ ํ์์ํ์ ์ด๋์์ ๊ฑฐ๋๋๋์?
ํ๋ฌผ ํ์ ์ํ์ ์ข ์ข ์ฅ์ธ ๊ฑฐ๋(OTC)๋์ง๋ง ๊ฑฐ๋์์์ ์ ์ ๋ ๋ง์ด ์ด์ฉ ๊ฐ๋ฅํฉ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด , ์๊ตญ์ ๋ฐํฑ ๊ฑฐ๋์ (ํ์ฌ๋ SGX(Singapore Exchange Group)์ ์ผ๋ถ)๋ FFA ๊ฑฐ๋๋ฅผ ์ฉ์ดํ๊ฒ ํฉ๋๋ค. ์ ์์ ๋๋ฅ๊ฐ ๊ฑฐ๋์ (ICE)๋ FFA ๊ณ์ฝ์ ๋์ดํฉ๋๋ค.