Dérivés de fret
Que sont les dérivés de fret ?
Les dérivés de fret sont des instruments financiers dont la valeur est dérivée des niveaux futurs des taux de fret, comme les taux de transport de vrac sec et les taux des pétroliers.
Les dérivés du fret sont souvent utilisés par les utilisateurs finaux (armateurs et sociétés céréalières) et par les fournisseurs (compagnies pétrolières intégrées et sociétés commerciales internationales) pour atténuer les risques et se prémunir contre la volatilité des prix dans la chaîne d'approvisionnement. Cependant, comme pour tout produit dérivé, les spéculateurs du marché - comme les fonds spéculatifs et les commerçants de détail - participent à la fois à l'achat et à la vente de contrats de fret offrant un nouveau marché plus liquide.
Comment fonctionnent les dérivés de fret
Les dérivés de fret comprennent les contrats à terme négociés en bourse, les contrats à terme sur swap,. les accords de fret à terme (FFA), les accords d'échange de fret conteneurisé, les dérivés de fret conteneurisé et les dérivés de fret physique livrable.
Les instruments sont réglés par rapport à divers indices de taux de fret publiés par la Baltic Exchange et la Shanghai Shipping Exchange. Les contrats compensés, en revanche, sont couverts quotidiennement par la chambre de compensation désignée. À la fin de chaque journée, les investisseurs reçoivent ou doivent la différence entre le prix des contrats papier et l'indice du marché. Les services de compensation sont fournis par des bourses de premier plan, notamment NASDAQ OMX Commodities, European Energy Exchange et Chicago Mercantile Exchange (CME), pour n'en nommer que quelques-unes.
Les marchés maritimes étant plus à risque, les dérivés de fret sont devenus une méthode viable pour les armateurs et les opérateurs, les compagnies pétrolières, les sociétés de négoce et les sociétés céréalières pour gérer le risque de taux de fret.
Considérations particulières
Le Baltic Exchange, basé à Londres, publie le Baltic Dry Index quotidien en tant que baromètre du marché et indicateur avancé de l'industrie du transport maritime. Il fournit aux investisseurs un aperçu du prix du transport des principales matières premières par voie maritime, mais aide également à fixer le prix des dérivés de fret. L'indice représente 20 routes maritimes mesurées sur la base d'un graphique temporel et couvre des transporteurs de vrac sec de différentes tailles, notamment Handysize, Supramax, Panamax et Capesize.
Un armateur utilise l'indice pour surveiller et se protéger contre une baisse des taux de fret. Les charters, quant à eux, l'utilisent pour atténuer les risques d'augmentation des taux de fret. L'indice Baltic Dry est considéré comme un indicateur avancé de l'activité économique, car une augmentation du transport de vrac sec signale une augmentation des matières premières de production qui stimulent la croissance.
Dérivés de fret et accords de fret à terme (FFA)
Les FFA, le dérivé de fret le plus courant, sont négociés de gré à gré selon les termes et conditions des contrats standard de la Forward Freight Agreement Broker Association (FFABA). Les principaux termes d'un accord couvrent l'itinéraire convenu, le moment du règlement, la taille du contrat et le rythme auquel les différences sont réglées.
Les FFA ont été développés pour le transport maritime au début des années 1990. Les FFA sont négociés à la fois de gré à gré (OTC) et en bourse. Les échanges sont souvent inédits et effectués uniquement sur la confiance. Le contrat expire à la date de règlement et si le prix convenu est supérieur au prix de règlement, le vendeur paie la différence à l'acheteur du contrat.
En attendant, si le prix convenu est inférieur au prix de règlement, l'acheteur paie la différence au vendeur. La différence de prix de règlement et de contrat est ensuite multipliée par la taille de la cargaison ou la durée du voyage.
Points forts
Ces instruments aident les armateurs et les opérateurs à gérer le risque de taux de fret.
Les dérivés de fret sont des instruments financiers qui tirent leur valeur des taux de fret, tels que les taux de transport de vrac sec.
Le Baltic Dry Index, publié quotidiennement, est un baromètre du marché et un indicateur avancé de l'industrie du transport maritime.
Les dérivés de fret peuvent inclure des contrats à terme négociés en bourse, des contrats à terme sur swap, des accords de fret à terme (FFA) et des accords et dérivés d'échange de fret conteneurisé.
FAQ
Qu'est-ce que le vrac sec signifie ?
Le vrac sec est un terme d'expédition courant pour le fret qui est expédié dans de gros colis non emballés, faisant souvent référence à l'expédition par voie maritime. Mesuré en "tonnes de port en lourd" (dwt), le vrac sec comprend des produits tels que les céréales, le charbon, le minerai métallique, le ciment, les produits chimiques, etc. Le Baltic Dry Index (BDI) est un indice important qui suit l'évolution du coût du transport de divers produits en vrac secs dans le monde.
Comment les produits dérivés du fret aident-ils les entreprises à se couvrir ?
Les dérivés de fret permettent aux entreprises de bloquer les tarifs d'expédition afin de ne pas être exposées aux fluctuations futures. Ceci est utile pour les opérateurs de lignes maritimes, les transitaires, les propriétaires de fret et leurs clients pour mieux naviguer sur ces mers agitées.
Où sont négociés les dérivés de fret ?
Les dérivés de fret sont souvent négociés de gré à gré (OTC), mais sont de plus en plus disponibles sur les bourses. Le Baltic Exchange du Royaume-Uni (qui fait désormais partie du Singapore Exchange Group (SGX)), par exemple, facilite la négociation des FFA. L' Intercontinental Exchange (ICE) entièrement électronique répertorie également les contrats FFA.
