롱 풋

롱풋이란?

기초 자산 의 하락을 예상 하여 풋 옵션 을 매수하는 것을 말합니다 . 여기서 "롱"이라는 용어는 만기까지의 기간과는 아무런 관련이 없으며, 오히려 나중에 더 높은 가격에 매도하기를 희망하여 옵션을 매수한 거래자의 행동을 나타냅니다.

거래자는 투기적인 이유로 풋옵션을 매수할 수 있으며, 기초 자산이 하락하여 풋옵션 매수의 가치가 증가할 것이라고 예상할 수 있습니다. 풋 매수 는 기초 자산의 매수 포지션 을 헤지 하는 데에도 사용할 수 있습니다. 기초 자산이 하락하면 풋 옵션의 가치가 증가하여 기초 자산의 손실을 상쇄하는 데 도움이 됩니다.

롱 풋의 이해

풋 매수에는 행사 가격 이 있습니다. 행사 가격 은 풋 매수자가 기초 자산을 매도할 수 있는 권리입니다. 기초 자산이 주식이고 옵션의 행사가가 $50라고 가정합니다. 이는 예를 들어 주식이 $20로 하락하더라도 풋 옵션을 통해 해당 거래자는 해당 주식을 $50에 판매할 수 있는 권한을 부여합니다. 반면에 주가가 상승하여 $50 이상으로 유지되면 해당 주식이 $60에 거래되고 있고 (옵션을 사용하지 않고) 매도될 수 있을 때 $50에 매도하는 것은 유용하지 않기 때문에 옵션은 가치가 없습니다.

거래자가 기초자산을 행사가에 매도할 수 있는 권리를 활용하고자 하는 경우 옵션 을 행사 합니다. 운동은 필요하지 않습니다. 대신 거래자는 옵션을 매도 하여 만기 전에 언제든지 옵션을 종료할 수 있습니다 .

미국식 옵션 인 경우 만기 전에 행사할 수 있는 반면 유럽식 옵션은 만기일에만 행사할 수 있습니다. 옵션이 조기에 행사되거나 내가격으로 만료되면 옵션 보유자는 기초 자산 을 공매도 하게 됩니다.

매수 전략 대 공매도 전략

매수는 주식을 공매도하는 것보다 약세 투자자에게 유리한 전략일 수 있습니다 . 주식 공매도는 주가가 상한선이 없기 때문에 이론적으로 무한한 위험을 가집니다. 주식 공매도는 주식이 주당 0달러 아래로 떨어질 수 없기 때문에 수익 잠재력도 제한적입니다. 풋옵션 매수는 이익 잠재력이 제한적이기 때문에 주식 매도 포지션과 유사합니다. 풋옵션은 기초 주식이 0에 도달할 때까지만 가치가 상승합니다. 풋옵션의 장점은 위험이 옵션에 대해 지불 한 프리미엄 으로 제한된다는 것입니다.

풋옵션의 단점은 기초자산의 가격이 옵션 만료일 이전에 하락해야 하며, 그렇지 않으면 옵션에 대해 지불한 금액이 손실된다는 것입니다.

짧은 주식 거래에서 이익을 얻기 위해 상인은 더 낮은 가격으로 다시 살 수 있기를 희망하는 특정 가격에 주식을 판매합니다. 풋옵션은 기초 주식이 하락하면 풋옵션의 가치가 상승하여 매도할 수 있다는 점에서 유사합니다. 옵션이 행사되면 거래자는 기초 주식을 공매도하고 거래에서 이익을 실현하려면 기초 주식을 매수해야 합니다.

헤지 옵션 매수

풋옵션 매수는 주식 매수 포지션의 불리한 움직임을 헤지하는 데에도 사용할 수 있습니다. 이러한 헤징 전략을 보호 풋 또는 기혼 풋이라고 합니다.

예를 들어, 투자자가 주당 $25인 Bank of America Corporation(BAC)의 100주를 매수했다고 가정합니다. 투자자는 주식에 대해 장기적으로 낙관적 이지만 다음 달에 주가가 하락할 수 있다는 두려움을 갖고 있습니다. 따라서 투자자는 행사 가격이 $20인 풋 옵션 1개를 $0.10(각 풋 옵션은 100주를 나타내므로 100주를 곱함)에 구매하며, 이 풋 옵션은 한 달 후에 만료됩니다.

투자자의 헤지는 손실 한도를 $500 또는 100주 x ($25 - $20)에서 풋 옵션에 대해 지불한 프리미엄(총 $10)을 뺀 값입니다. 다시 말해, Bank of America가 다음 달에 $0까지 하락하더라도 $20 미만의 주식의 모든 손실은 풋옵션 매수로 커버되기 때문에 이 트레이더가 잃을 수 있는 최대 금액은 $510입니다.

롱 풋 사용의 예

Apple Inc.(AAPL)가 주당 $170에 거래되고 있고 신제품 출시를 앞두고 가치가 약 10% 감소할 것이라고 생각한다고 가정해 보겠습니다. 행사가가 $155인 풋옵션 10개를 매수하고 $0.45를 지불하기로 결정했습니다. 총 매수 옵션 포지션 지출 비용은 $450 + 수수료 및 커미션 (1,000주 x $0.45 = $450)입니다 .

Apple의 주가가 만료되기 전에 $154로 떨어지면 풋옵션을 행사할 수 있고 $155에 주식 1,000주를 공매도하고 즉시 $154에 다시 매수할 수 있기 때문에 풋옵션의 가치는 이제 $1.00 입니다.

귀하의 총 풋옵션 매수 포지션은 이제 $1,000(수수료 및 수수료 제외) 또는 (1,000주 x $1.00 = $1,000) 가치가 있습니다. 포지션에 대한 귀하의 이익은 122% = ($1,000-450)/450입니다. 풋 옵션을 매수하면 기초 주가가 9.4% 하락하는 것보다 훨씬 더 큰 이익을 얻을 수 있습니다.

또는 Apple 주가가 200달러로 상승하면 10개의 옵션 계약이 무의미하게 만료되어 초기 지출 비용 450달러를 잃게 됩니다.

하이라이트

• 투자자들은 가격 하락에 대해 투기하거나 포트폴리오의 하방 손실을 헤지하기 위해 풋 옵션 매수를 선택할 수 있습니다.

• 풋 매수는 누군가가 풋 옵션을 매수할 때의 포지션입니다. 그러나 그 자체로는 시장에서 약세 포지션입니다.

• 투자자들은 유가 증권의 가격이 하락할 것이라고 생각하면 풋옵션 매수를 선택합니다.

• 따라서 풋옵션 매수 전략을 사용하면 하방 위험이 제한됩니다.