Длинный пут

Что такое длинный пут?

Длинный пут относится к покупке опциона пут,. как правило, в ожидании снижения базового актива. Термин «длинная позиция» здесь не имеет ничего общего с периодом времени до экспирации, а скорее относится к действиям трейдера по куплению опциона в надежде продать его по более высокой цене в более поздний момент времени.

Трейдер может купить пут по спекулятивным причинам, делая ставку на то, что базовый актив упадет, что увеличит стоимость длинного опциона пут. Длинный пут также можно использовать для хеджирования длинной позиции по базовому активу. Если базовый актив падает, опцион пут увеличивается в цене, помогая компенсировать потерю базового актива.

Понимание длинного пута

Длинный пут имеет цену исполнения,. то есть цену, по которой покупатель пут имеет право продать базовый актив. Предположим, что базовым активом является акция, а цена исполнения опциона составляет 50 долларов. Это означает, что опцион пут дает этому трейдеру право продать акции по 50 долларов, даже если акции упадут, например, до 20 долларов. С другой стороны, если акции растут и остаются выше 50 долларов, опцион бесполезен, потому что бесполезно продавать по 50 долларов, когда акции торгуются по 60 долларов и могут быть проданы там (без использования опциона).

Если трейдер желает использовать свое право продать базовый актив по цене исполнения, он реализует опцион. Упражнения не требуются. Вместо этого трейдер может просто выйти из опциона в любое время до истечения срока,. продав его.

Длинный пут-опцион может быть исполнен до истечения срока, если это американский опцион, тогда как европейские опционы могут быть исполнены только в дату истечения срока. Если опцион исполняется досрочно или истекает в деньгах,. держатель опциона будет продавать базовый актив в короткую позицию.

Стратегия покупки пут против продажи акций на продажу

Длинный пут может быть выгодной стратегией для медвежьих инвесторов, а не шорт акций. Короткая позиция по акциям теоретически имеет неограниченный риск, поскольку цена акции не имеет предела роста. Короткая позиция по акциям также имеет ограниченный потенциал прибыли, поскольку акция не может упасть ниже 0 долларов за акцию. Длинный опцион пут похож на короткую позицию по акциям, потому что потенциал прибыли ограничен. Опцион пут будет расти в цене только до тех пор, пока базовая акция не достигнет нуля. Преимущество опциона пут заключается в том, что риск ограничен премией , уплаченной за опцион.

Недостатком опциона пут является то, что цена базового актива должна упасть до даты истечения срока действия опциона, иначе сумма, уплаченная за опцион, будет потеряна.

Чтобы получить прибыль от короткой сделки с акциями, трейдер продает акции по определенной цене, надеясь выкупить их по более низкой цене. Опционы пут похожи тем, что если базовая акция падает, то опцион пут увеличивается в цене и может быть продан с прибылью. Если опцион будет исполнен, он поставит трейдера на короткую позицию по базовой акции, и тогда трейдеру потребуется купить базовую акцию, чтобы получить прибыль от сделки.

Длинные опционы пут для хеджирования

Длинный пут-опцион также можно использовать для хеджирования неблагоприятных изменений в длинной позиции по акциям. Эта стратегия хеджирования известна как защитный пут или бракованный пут.

Например, предположим, что инвестор имеет длинную позицию по 100 акциям Bank of America Corporation (BAC) по цене 25 долларов за акцию. Инвестор в долгосрочной перспективе оптимистично смотрит на акции, но опасается, что акции могут упасть в следующем месяце. Таким образом, инвестор покупает один опцион пут со страйком 20 долларов за 0,10 доллара (умноженный на 100 акций, поскольку каждый опцион пут представляет 100 акций), срок действия которого истекает через один месяц.

Хеджирование инвестора ограничивает убыток до 500 долларов, или 100 акций x (25–20 долларов), за вычетом премии (всего 10 долларов), уплаченной за опцион пут. Другими словами, даже если Bank of America упадет до 0 долларов в течение следующего месяца, максимум этот трейдер может потерять 510 долларов, потому что все потери по акциям ниже 20 долларов покрываются длинным пут-опционом.

Пример использования длинного пута

Предположим, что акции Apple Inc. (AAPL) торгуются по цене 170 долларов за акцию, и вы предполагаете, что их стоимость упадет примерно на 10% в преддверии запуска нового продукта. Вы решаете открыть длинную позицию по 10 пут-опционам со страйком 155 долларов и заплатить 0,45 доллара. Общая стоимость вашей длинной позиции по опционам пут составляет 450 долларов США + сборы и комиссионные ( 1000 акций x 0,45 доллара США = 450 долларов США).

Если цена акций Apple упадет до 154 долларов до истечения срока действия, ваши пут-опционы теперь будут стоить 1 доллар, поскольку вы можете исполнить их и открыть короткую позицию на 1000 акций по цене 155 долларов и немедленно выкупить их для покрытия по цене 154 доллара.

Ваша общая длинная позиция по опционам пут теперь стоит 1000 долларов (за вычетом любых сборов и комиссий), или (1000 акций x 1 доллар = 1000 долларов). Ваша прибыль по позиции составляет 122% = (1000-450$)/450. Длинные опционы пут позволили вам получить гораздо большую прибыль, чем падение цены базовой акции на 9,4%.

В качестве альтернативы, если акции Apple вырастут до 200 долларов, срок действия 10 опционных контрактов обесценится, в результате чего вы потеряете свои первоначальные затраты в размере 450 долларов.

Особенности

• Инвесторы могут открывать длинные опционы пут, чтобы спекулировать на падении цен или хеджировать портфель от убытков.

• Длинный пут — это позиция, когда кто-то покупает опцион пут. Однако это само по себе является медвежьей позицией на рынке.

• Инвесторы открывают длинные опционы пут, если считают, что цена ценной бумаги упадет.

• Таким образом, риск убытка ограничивается при использовании длинной стратегии пут-опционов.