Cirkulær handel

Hvad er cirkulær handel?

Cirkulær handel er en svigagtig ordning, hvor salgsordrer indtastes af en mægler, der ved, at modregning af købsordrer for nøjagtigt det samme antal aktier på samme tid og til samme pris enten er blevet eller vil blive indtastet.

Sådan fungerer cirkulær handel

En sådan handelsordning repræsenterer ikke en reel ændring i det reelle ejerskab af værdipapiret. Cirkulær handel puster kunstigt volumener op som en måde at vise, at et værdipapir har likviditet, holde aktiekursen på det ønskede niveau og fungere som bevis på, at der er markedsinteresse i aktien. Denne praksis er forbudt og ulovlig i adskillige lande.

Hvordan cirkulær handel manipulerer markedet

Hvis cirkulære handler fortsætter, kan de skabe en falsk følelse af aktivitet omkring en aktie, som kan påvirke dens pris. For eksempel, hvis handelsprisen på et værdipapir var på vej til at falde til under det niveau, som visse aktionærer ønskede, kunne en cirkulær handel tjene til at understøtte aktiekursen ved at give indtryk af, at nye ejere køber aktien på det ønskede niveau. Denne aktivitet kan overbevise andre, som ikke er fortrolige med ordningen, til at købe ind i aktien, da de antager, at handlerne indikerer, at der er en stigende interesse for aktien. Der kan endda være en vis formodning om, at virksomheden er ved at udsende nyheder, der, når de først er blevet offentliggjort, ville drive prisen op.

Men da den cirkulære handelsordning ikke indfører nogen reel ændring i ejerskab eller repræsenterer nogen egentlig handling, der skal annonceres, er der ikke grundlag for denne opfattelse. Hvis aktierne stiger i kurs som et resultat, bliver værdien svigagtigt oppustet. Når først ordningen er opdaget, vil den kunstige eskalering af aktiekursen kollapse i sig selv og tage de midler, der er investeret af andre, med sig.

Nogle børsintroduktioner (IPO'er) og penny-aktier kan være særligt modtagelige for cirkulære handelsordninger, især hvis visse aktionærer ønsker at skabe udseendet af intens handelsaktivitet og buzz omkring en aktie. Hensigten er at tilskynde aktien til at blive pumpet op, drevet af den opmærksomhed, cyklussen af handler tiltrækker. En cirkulær handelsordning kræver typisk, at flere deltagere skaber illusionen om, at aktier erhverves af nye ejere, når de samme aktier i virkeligheden blot bliver ført igennem uden egentlig værdiændring.

Daghandlere kan blive ofre for en sådan ordning, hvis de leder efter nye investeringsmuligheder, ser volumenaktivitet på en aktie og køber ind i den i forventning om, at aktierne vil eskalere i værdi.