Initial Public Offering (IPO)

Hvad er et børsnoteret udbud (IPO)?

Efterhånden som en virksomhed udvikler sig, kan en privatejet virksomhed beslutte at gå over til en offentligt ejet enhed. Denne overgang kan ske for en virksomhed på ethvert trin af dens livscyklus, uanset om det er en helt ny start eller en virksomhed, der har eksisteret i generationer. Den proces, den gennemfører, er kendt som initial public offering (IPO), hvor aktier i virksomhedens aktier bliver tilgængelige for offentligheden. Det er derfor, en virksomhed, der udsteder en børsnotering, er kendt som "offentliggørelse".

Hvorfor bliver virksomheder offentlige?

Det hele bunder i kapital. Virksomheder udsteder børsnoteringer for at vokse og ekspandere. Offentliggørelse giver dem adgang til en masse penge, som kan bruges til at lette opkøb, finansiere forskningsprojekter, afdrage på gæld eller foretage andre økonomiske bestræbelser. Det giver også private aktionærer, såsom engleinvestorer eller virksomhedens grundlæggere, mulighed for at skabe likviditet ved at tjene penge på deres investeringer. IPO'er giver et stort løft til en virksomhed med hensyn til synlighed, gennemsigtighed og endda troværdighed for offentligheden - og de kan også hjælpe virksomheden med at sikre bedre vilkår fra dets långivere.

Hvordan fungerer en børsnotering?

Der er to faser i IPO-processen, som tager omkring et år at gennemføre fra start til slut.

1. Forberedelse til at blive offentlig

Den første fase er, når virksomheden begynder at annoncere sine hensigter til offentligheden. Alle virksomheder, der overvejer børsnoteringer, bør have en sund økonomi og en track record for rentabilitet.

Startups med $1 milliard i aktiver er kendt for at have enhjørningstatus, fordi det er lige så sjældent at finde en som at afsløre det legendariske udyr. Eksempler på enhjørningsbørsnoteringer inkluderer Google, Airbnb, SpaceX og Robinhood.

Virksomheder, der udsteder børsnoteringer, skal også registrere sig hos Securities and Exchange Commission (SEC). SEC godkender børsnoteringen ved at gøre dens S-1-registrering "effektiv", hvilket på ingen måde bør betragtes som en godkendelse af virksomheden, og det garanterer heller ikke fremtidig solvens. Investering i børsnoteringer involverer en del risici, som vi kommer nærmere ind på nedenfor.

2. Offentliggørelse

Den næste fase af IPO-processen involverer en investeringsbank, som tegner kontrakten om at tilbyde selskabsaktier til offentligheden og udfører due diligence for at prissætte aktier retfærdigt. Det fastsætter derefter udstedelseskursen eller tilbudsprisen. Disse oplysninger er pakket ind i et prospekt, som distribueres til potentielle aktionærer. (Det første udkast til prospektet er kendt som den røde sild, fordi den har røde advarselsbogstaver trykt langs siden, så alle ved, at oplysningerne endnu ikke er færdiggjort.) Investeringsbanken lister også aktierne på aktiemarkedet og samler en gruppe af institutionelle investorer, kendt som et syndikat, som letter salget af IPO-aktier. Selskabet danner derefter en bestyrelse, som forpligter sig til at levere finansielle opdateringer på kvartalsbasis.

Når disse krav er opfyldt, og SEC har gjort IPO-registreringen effektiv, kan virksomhedens aktier begynde at handle på en børs, såsom New York Stock Exchange eller Nasdaq. Processen med at blive offentlig er også kendt som flydende.

10-dages perioden efter en børsnoterings første handelsdag er kendt som den stille periode. I løbet af denne tidsramme er alle involverede parter forbudt at udstede indtjeningsprognoser eller andre analyser for at begrænse insiderhandel.

Mens investorer teknisk set kan sælge deres IPO-aktier inden for de første par dage efter handel, frarådes praksis på det kraftigste, fordi hele pointen med en virksomhed, der går på børs, er at generere langsigtede investeringer, ikke kortsigtet volatilitet. Faktisk er der endda en betegnelse for det: flipping. Dette kan forhindre en investor i at deltage i fremtidige offentlige udbud.

Hvad er de 10 største børsnoteringer i historien?

Nogle af de største børsintroduktioner i historien har fundet sted i de sidste par år. Her er et par stykker:

TTT

Facebook er blandt de største børsnoteringer nogensindeWikipedia

Hvordan kan jeg deltage i en børsnotering?

Investorer, der er interesseret i at investere i en børsnotering, skal normalt have mellem $100.000 og $500.000 i husholdningsaktiver, hvilket udelukker 401k eller livrenteaktiver. Og da investorer kun kan deltage gennem et mæglerfirma, såsom Charles Schwab, Fidelity eller TD Ameritrade, skal de også være kunde. Efterspørgslen overstiger normalt udbuddet af IPO-aktier, og derfor bruger de fleste mæglere en formel til at bestemme berettigelse, der består af faktorer som aktiver, handelsaktivitet og anden kundehistorie.

For at udtrykke interesse for børsnoteringen skal investorer normalt have mindst $2.000 på deres angivne konto. Minimumsinvesteringen er typisk 100 aktier. En e-mail til investorerne sendes om morgenen på ikrafttrædelsesdatoen med den forventede prisfastsættelse, og investorerne skal bekræfte transaktionen.

Hvordan kan jeg få tilbudsprisen?

Selvom en investor er berettiget til at deltage i en børsnotering gennem deres mæglervirksomhed, er de muligvis ikke i stand til at få børsnoteringen til dens udbudspris, fordi mæglerselskaber kun får et vist antal aktier, når selskabet bliver børsnoteret. Det er normalt de institutionelle eller akkrediterede investorer, der har den første mulighed for IPO-aktier; handelsplatforme som Robinhood giver dog individuelle investorer adgang til visse børsnoteringer.

Er børsintroduktioner en god investering?

Der er helt sikkert en masse hype omkring børsnoteringer – hvem vil ikke gerne være en tidlig investor på den næste Tesla eller Google?

Der er dog lige så mange risici ved at investere i børsnoteringer, som der er fordele, simpelthen fordi der endnu ikke er mange data tilgængelige om virksomheden, da selve dens levedygtighed endnu ikke er fastlagt. Mange børsnoteringer har gjort et stort sprøjt på Wall Street for kun at gå konkurs efter at have postet dystre indtjening blot et par år hen ad vejen; dette skete ofte under dot-com-boblen i slutningen af 1990'erne.

Tænker du på at investere i en børsnotering, den dag den bliver børsnoteret? Der er også risici her, da tidlig indledende handel kan overdrive priserne, hvilket får investorerne til at betale mere, end aktien er værd. Derudover ser den første handelsdag af en børsnotering typisk meget volatilitet, som også kan strække sig over en længere periode.

Som altid kan det betale sig for en investor at gøre deres hjemmearbejde og omhyggeligt undersøge enhver virksomhed, de overvejer at investere i - især børsnoteringer. En måde at mindske risikoen på kan være at overveje en ETF,. der investerer i børsnoteringer, for en mere afbalanceret tilgang.

##Højdepunkter

• Virksomheder skal opfylde kravene fra børser og Securities and Exchange Commission (SEC) for at holde en børsnotering.

• Virksomheder hyrer investeringsbanker til at markedsføre, måler efterspørgsel, indstiller børsnoteringsprisen og -datoen og meget mere.

• Børsnoteringer giver virksomheder mulighed for at opnå kapital ved at udbyde aktier gennem det primære marked.

• En børsnotering kan ses som en exitstrategi for virksomhedens stiftere og tidlige investorer, der realiserer det fulde overskud fra deres private investering.

• Et indledende offentligt udbud (IPO) refererer til processen med at tilbyde aktier i et privat selskab til offentligheden i en ny aktieudstedelse.

##Ofte stillede spørgsmål

Kan nogen investere i en børsnotering?

Ofte vil der være mere efterspørgsel end udbud efter en ny børsnotering. Af denne grund er der ingen garanti for, at alle investorer, der er interesseret i en børsnotering, vil være i stand til at købe aktier. De, der er interesserede i at deltage i en børsnotering, kan muligvis gøre det gennem deres mæglerfirma, selvom adgangen til en børsnotering nogle gange kan være begrænset til et firmas større kunder. En anden mulighed er at investere gennem en investeringsforening eller et andet investeringsmiddel, der fokuserer på børsnoteringer.

Hvad er formålet med et børsnoteret udbud?

En børsnotering er i det væsentlige en fundraising-metode, der bruges af store virksomheder, hvor virksomheden sælger sine aktier til offentligheden for første gang. Efter en børsnotering handles selskabets aktier på en børs. Nogle af hovedmotivationerne for at foretage en børsnotering omfatter: at rejse kapital fra salget af aktierne, at skaffe likviditet til virksomhedsstiftere og tidlige investorer og at drage fordel af en højere værdiansættelse.

Hvordan prissættes en børsnotering?

Når en virksomhed går på børsnotering, skal den angive en startværdi for sine nye aktier. Dette gøres af de underwritende banker, der vil markedsføre handlen. For en stor dels vedkommende er virksomhedens værdi fastlagt af virksomhedens fundamentale forhold og vækstmuligheder. Fordi børsnoteringer kan være fra relativt nyere virksomheder, har de muligvis endnu ikke en dokumenteret resultater med hensyn til rentabilitet. I stedet kan der bruges sammenligninger. Udbud og efterspørgsel efter børsnoteringsaktierne vil dog også spille en rolle i dagene op til børsnoteringen.

Er en børsnotering en god investering?

Børsnoteringer har en tendens til at tiltrække en masse opmærksomhed i medierne, hvoraf nogle bevidst dyrkes af virksomhedens børsnotering. Generelt er børsnoteringer populære blandt investorer, fordi de har tendens til at producere volatile prisbevægelser på dagen for børsnoteringen og kort derefter. Dette kan lejlighedsvis give store gevinster, selvom det også kan give store tab. I sidste ende bør investorer bedømme hver børsnotering i henhold til prospektet for selskabet, der skal offentliggøres, samt deres økonomiske forhold og risikotolerance.