Dim Sum Bond
Hvad er en Dim Sum Bond?
"Dim sum obligation" er en slangbetegnelse for obligationer denomineret i kinesisk renminbi og udstedt i Hong Kong. Dim sum obligationer er attraktive for udenlandske investorer, der ønsker eksponering mod renminbi-denominerede aktiver, men er begrænset af Kinas kapitalkontrol fra at investere i indenlandske kinesiske gæld.
Udtrykket er afledt af dim sum, en populær køkkenstil i Hong Kong, som involverer servering af en række små delikatesser.
Dim Sum-obligationer forklaret
Internationale investorer, der ønsker at deltage i det kinesiske renminbi-denominerede (RMB) marked, kan se på dim sum obligationsmarkedet. Dim sum obligationer udstedes i Hong Kong. SAR af kinesiske og udenlandske virksomheder, der foretrækker at undgå de strenge værdipapirlove fastsat af tilsynsmyndigheder i Folkerepublikken Kina (PRC). Med andre ord er dim sum-obligationer attraktive for investorer, der er interesseret i at holde gæld udstedt i yuan, men er ude af stand til at gøre det på grund af kinesiske indenlandske gældsregler.
Multinationale virksomheder,. selv dem uden tilstedeværelse i Kina, kan udstede dim sum-obligationer til professionelle investorer uden at søge godkendelse fra hverken Kinas eller Hongkongs myndigheder. Efter at have udstedt sådanne obligationer kan multinationale udstedere frit bruge deres provenu i Hongkong uden Kinas lovgivningsmæssige godkendelse. Provenuet kan også bruges til at afvikle grænseoverskridende handler.
Da Kinas godkendelse ikke er påkrævet, appellerer dim sum obligationsmarkedet til investorer, der søger at diversificere deres beholdninger. Derudover kan investorer, der satser på RMB-værdistigning, også bruge dim sum obligationsmarkedet. Dette obligationsmarked giver også Kina mulighed for at regulere mængden af offshore-yuan, der strømmer tilbage til fastlandet.
Dim Sum-obligationer vs. Panda-obligationer
Dim sum-obligationen sammenlignes ofte med panda-obligationer. Panda-obligationer er i stedet renminbi-denomineret gæld udstedt i Kina af oversøiske virksomheder. Panda-obligationsmarkedet bruges som en kapitalfremskaffelsesplatform for udenlandske firmaer rettet mod indenlandske investorer, og derfor er indenlandske investorer de vigtigste købere af disse obligationer. Omvendt er offshore dim sum obligationsmarkedet domineret af internationale investorer.
Dim Sum Bond-indekset
Dim Sum Bond Index er et markedsværdivægtet indeks,. der måler præstationen af RMB-denominerede dim sum obligationer udstedt og afviklet uden for det kinesiske fastland. Dets top 10 udstedere efter markedsvægt var PRC, Bank of China Ltd., Lenovo Group Ltd., China Development Bank Corp., Asian Development Bank, Beijing Enterprises Group, Beijing Enterprises Water Group, Export-Import Bank of China, China Construction Bank Corp. og International Finance Corp. Dette indeks administreres af Citigroup og rebalanceres en gang om måneden.
Højdepunkter
Dim sum-obligationer markedsføres til udlændinge, der ønsker at omgå kinesisk kapitalkontrol, men stadig har direkte eksponering mod renminbi-denominerede aktiver.
Multinationale selskaber kan vælge at udstede disse obligationer for at få adgang til regional finansiering fra udenlandske kreditorer uden begrænsninger eller strengt tilsyn fra kinesiske myndigheder.
En dim sum-obligation refererer til en RMB-denomineret obligation udstedt i Hong Kong, som er en relativt autonom region i Kina.
