Eurodollar

Hvad er Eurodollar?

Udtrykket eurodollar refererer til amerikanske dollar-denominerede indskud i udenlandske banker eller i amerikanske bankers oversøiske filialer. Fordi de holdes uden for USA, er eurodollars ikke underlagt regulering fra Federal Reserve Board,. herunder reservekrav. Dollardenominerede indskud, der ikke var underlagt amerikanske bankregler, blev oprindeligt holdt næsten udelukkende i Europa (deraf navnet eurodollar). Nu er de også udbredt i filialer placeret på Bahamas og Caymanøerne.

Forståelse af Eurodollar

Det faktum, at eurodollar-markedet er relativt frit for regulering, betyder, at sådanne indskud kan betale højere renter. Deres offshore- placering gør dem underlagt politiske og økonomiske risici i det land, hvor de er hjemmehørende; dog ligger de fleste filialer, hvor forekomsterne ligger, meget stabile.

Eurodollar-markedet er et af verdens primære internationale kapitalmarkeder. De kræver en konstant forsyning af indskydere, der sætter deres penge i udenlandske banker. Disse eurodollarbanker kan få problemer med deres likviditet, hvis udbuddet af indlån falder.

Indlån fra natten over til en uge prissættes baseret på fed funds-renten. Priser for længere løbetider er baseret på den tilsvarende London Interbank Offered Rate (LIBOR). Eurodollar-indskud er ret store; de laves af professionelle modparter for minimum $100.000 og generelt for mere end $5 mio. Det er ikke ualmindeligt, at en bank accepterer et enkelt indskud på $500 millioner eller mere på dag-til-dag-markedet. En undersøgelse fra 2014 fra Federal Reserve Bank viste en gennemsnitlig daglig volumen på markedet på 140 milliarder dollars.

De fleste transaktioner på eurodollar-markedet er natten over, hvilket betyder, at de udløber den næste hverdag. Med weekender og helligdage kan en transaktion over natten tage så lang tid som fire dage. Transaktionerne starter normalt samme dag, som de udføres, med penge betalt mellem banker via Fedwire- og CHIPS-systemerne. Eurodollar-transaktioner med løbetider på mere end seks måneder udføres normalt som indskudsbeviser (CD'er), for hvilke der også er et begrænset sekundært marked.

Eurodollarens historie

Eurodollar-markedet går tilbage til perioden efter Anden Verdenskrig. En stor del af Europa blev ødelagt af krigen, og USA gav midler via Marshall-planen til at genopbygge kontinentet. Dette førte til bred cirkulation af dollars i udlandet og udviklingen af et separat, mindre reguleret marked for deponering af disse midler. I modsætning til indenlandske amerikanske indskud er fondene ikke underlagt Federal Reserve Banks reservekrav. De er heller ikke dækket af FDIC-forsikring. Dette resulterer i højere renter for eurodollars.

Mange amerikanske banker har offshore-filialer, normalt i Caribien, hvorigennem de accepterer eurodollar-indskud. Europæiske banker er også aktive på markedet. Transaktionerne for caribiske filialer af amerikanske banker udføres generelt af handlende, der er fysisk placeret i amerikanske handelsrum, og pengene er udlånt til at finansiere nationale og internationale aktiviteter.

Højdepunkter

• Eurodollar-markedet er et af verdens største kapitalmarkeder og består af sofistikerede finansielle instrumenter.

• Eurodollars refererer til dollar-denominerede konti i udenlandske banker eller oversøiske filialer af amerikanske banker.