Euro dollar
Qu'est-ce que l'eurodollar ?
Le terme eurodollar fait référence aux dépôts libellés en dollars américains auprès de banques étrangères ou de succursales à l'étranger de banques américaines. Parce qu'ils sont détenus en dehors des États-Unis, les eurodollars ne sont pas soumis à la réglementation du Federal Reserve Board,. y compris les réserves obligatoires. Les dépôts libellés en dollars non soumis à la réglementation bancaire américaine étaient à l'origine détenus presque exclusivement en Europe (d'où le nom d'eurodollar). Désormais, ils sont également largement détenus dans des succursales situées aux Bahamas et aux îles Caïmans.
Comprendre l'eurodollar
Le fait que le marché de l'eurodollar soit relativement exempt de réglementation signifie que ces dépôts peuvent rapporter des intérêts plus élevés. Leur localisation offshore les expose à des risques politiques et économiques dans le pays de leur domicile ; cependant, la plupart des succursales où les dépôts sont hébergés se trouvent dans des emplacements très stables.
Le marché de l'eurodollar est l'un des principaux marchés de capitaux internationaux au monde. Ils ont besoin d'un approvisionnement régulier de déposants qui placent leur argent dans des banques étrangères. Ces banques eurodollar pourraient avoir des problèmes de liquidité si l'offre de dépôts baisse.
Les dépôts d'une nuit à une semaine sont tarifés en fonction du taux des fonds fédéraux. Les prix pour les échéances plus longues sont basés sur le London Interbank Offered Rate (LIBOR) correspondant. Les dépôts en eurodollars sont assez importants ; ils sont effectués par des contreparties professionnelles pour un minimum de 100 000 $ et généralement pour plus de 5 millions de dollars. Il n'est pas rare qu'une banque accepte un seul dépôt de 500 millions de dollars ou plus sur le marché au jour le jour. Une étude réalisée en 2014 par la Federal Reserve Bank a montré un volume quotidien moyen sur le marché de 140 milliards de dollars.
La plupart des transactions sur le marché de l'eurodollar se font du jour au lendemain, ce qui signifie qu'elles arrivent à échéance le jour ouvrable suivant. Avec les week-ends et les jours fériés, une transaction de nuit peut prendre jusqu'à quatre jours. Les transactions commencent généralement le jour même de leur exécution, l'argent étant versé entre les banques via les systèmes Fedwire et CHIPS. Les transactions en eurodollars avec des échéances supérieures à six mois sont généralement effectuées sous forme de certificats de dépôt (CD), pour lesquels il existe également un marché secondaire limité.
Histoire de l'Eurodollar
Le marché de l'eurodollar remonte à la période qui a suivi la Seconde Guerre mondiale. Une grande partie de l'Europe a été dévastée par la guerre et les États-Unis ont fourni des fonds via le plan Marshall pour reconstruire le continent. Cela a conduit à une large circulation des dollars à l'étranger et au développement d'un marché distinct et moins réglementé pour le dépôt de ces fonds. Contrairement aux dépôts nationaux américains, les fonds ne sont pas soumis aux exigences de réserve de la Federal Reserve Bank. Ils ne sont pas non plus couverts par l'assurance FDIC. Cela se traduit par des taux d'intérêt plus élevés pour les eurodollars.
De nombreuses banques américaines ont des succursales offshore, généralement dans les Caraïbes, par l'intermédiaire desquelles elles acceptent les dépôts en eurodollars. Les banques européennes sont également actives sur le marché. Les transactions pour les succursales caribéennes des banques américaines sont généralement exécutées par des commerçants situés physiquement dans les salles des marchés américaines, et l'argent est prêté pour financer les opérations nationales et internationales.
Points forts
Le marché de l'eurodollar est l'un des plus grands marchés de capitaux au monde et se compose d'instruments financiers sophistiqués.
Les eurodollars désignent des comptes libellés en dollars dans des banques étrangères ou des succursales à l'étranger de banques américaines.
