Europæisk konverterbar obligation

Hvad er European Callable Bond?

Europæisk konverterbar obligation er en type obligation,. der kan indløses af udstederen på en forudbestemt dato før obligationens faktiske udløbsdato.

Forstå europæisk konverterbare obligationer

Europæiske konverterbare obligationer er ikke konverterbare obligationer udstedt i Europa, de er snarere en specifik stil af konverterbare obligationer. Det kendetegnende ved europæiske konverterbare obligationer er, at de kun har én mulig købsdato, hvorimod amerikanske konverterbare obligationer for eksempel kan konverteres til enhver tid. Europæiske konverterbare obligationer opfører sig på samme måde som almindelige vaniljeobligationer efter opkaldsdatoen med en sammenlignelig kupon og tid til udløb.

Hovedårsagen til at kalde de fleste gældsbeviser er, hvis der er et fald i renten siden datoen, hvor obligationerne blev udstedt. Hvis renten er lavere på opkaldsdatoen, vil udstederen sandsynligvis kalde den udestående udstedelse af obligationer og distribuere en ny udstedelse til en lavere rente, hvilket potentielt tvinger obligationsejerne til at geninvestere til en lavere rente. Europæiske konverterbare obligationer udgør renterisiko for obligationsejere, dog ikke så meget som amerikanske konverterbare obligationer.

Ud over europæiske og amerikanske konverterbare obligationer, også kaldet indløselige obligationer, findes der også Bermuda-konverterbare obligationer. Bermuda-lignende obligationer er lidt som en kombination af den amerikanske og europæiske stil, hvor udstederen har ret til at kalde obligationerne på bestemte datoer, typisk begyndende den første dag, hvor obligationen kan konverteres, men først efter en opkaldsbeskyttelsesperiode på en aftalt længde, hvor den ikke er opkaldbar. For eksempel kan en europæisk 10-årig konverterbar obligation have en opkaldsbeskyttelsesbestemmelse, der forhindrer obligationen i at blive opkrævet i de første to år af dens levetid.

Købsoptioner på europæiske og andre konverterbare obligationer

Her er et nærmere kig på de specifikke call-date muligheder på europæiske konverterbare obligationer og andre typer konverterbare obligationer, som beskrevet af Fundsupermart:

1. European Call: Denne type opkald er også kendt som engangsopkald. Udstederen har ret til at opkræve en obligation på en forudbestemt dato; udstederen kan kun kalde obligationen én gang.

2. American Call: Udstederen kan kalde obligationen til enhver tid mellem den dato, obligationen kan konverteres, og den dato, hvor obligationen udløber.

3. Bermuda Call: Udstederen af obligationen må kun kalde en obligation på rentebetalingsdatoer.

4. Make-Whole Call: Udstederen af denne type obligation kan kalde obligationen inden udløbsdatoen til pari plus en hel præmie. I dette scenarie bestemmes opkaldsprisen ved at bruge en sammenlignelig statskasse ud over et forudbestemt rentespænd; opkaldsprisen kan ikke forudsiges, og det kan afkastet for opkald heller ikke

Højdepunkter

• Europæisk konverterbar obligation er en type obligation, der kan indløses af udstederen på en forudbestemt dato forud for obligationens faktiske udløbsdato.

• Europæiske konverterbare obligationer har kun én mulig call-dato, hvorimod amerikanske konverterbare obligationer for eksempel kan konverteres til enhver tid.

• Europæiske konverterbare obligationer udgør en renterisiko for obligationsejerne.