Opkaldbar obligation
Hvad er en konverterbar obligation?
En konverterbar obligation er en type obligation, som en udsteder kan indløse eller "ringe tilbage" før dens udløbsdato. Udstederen gør dette ved at betale en opkaldspræmie over den pålydende værdi til obligationsejeren. En obligation kan indløses, hvis udstederen inden udløbsdatoen returnerer investorprincippet og standser fremtidige rentebetalinger.
Dybere definition
Indkaldelsesdatoen på en konverterbar obligation varierer med udsteder, men den kan findes i obligationens prospekt. Mange kommunale obligationer er konverterbare efter 10 år. En femårig højforrentet obligation kan være konverterbar efter to år.
Nogle virksomhedsobligationer og de fleste kommuneobligationer er konverterbare, hvor udsteder har fleksibilitet ved lån med hensyn til lånelængde og betalingsbeløb.
Konverterbare obligationer giver udstedere ret til effektivt at refinansiere deres gæld senere til en bedre rente, ligesom en boligejer kan gøre ved at refinansiere sit realkreditlån.
Hvis kurserne er faldet fra det tidspunkt, hvor virksomheden eller byen først udstedte obligationen, vil udstederen måske refinansiere sin gæld til en lavere rente. Efter at have kaldt sine nuværende obligationer,. kan udstederen derefter genudstede dem til en lavere rente.
Jo tidligere en obligation kaldes, jo mere stiger dens værdi, da obligationen kan kaldes lige over pariværdien. I modsætning til en ikke-konverterbar obligation betaler en konverterbar obligation en højere kupon til en investor.
I denne æra med lave renter er konverterbare obligationer fra virksomheder og byer vundet i popularitet. I 2015 blev der udstedt 1 billion USD i konverterbare virksomhedsobligationer sammenlignet med 234 milliarder USD i 2005.
For at være sikker kan virkningen af, at en obligation kaldes, være betydelig, især hvis en investor fejlagtigt havde indregnet den som fast indkomst. Denne person står tilbage med et hul i forventet indkomst.
Eksempel pĂĄ konverterbar obligation
Sharp Razor Co. tilbød en konverterbar obligation den 1. november 2016 med en rente på 10 procent med udløb den 30. oktober 2021. Antag, at udstedelsesbeløbet er 100 millioner USD, og at obligationen kan konverteres med intervaller efter et år. med 30 dages varsel, her er værdien (som i tidsplanen nedenfor):
-
- oktober 2017 (opkaldsdato i et år) = 110 procent af pålydende værdi.
-
- oktober 2018 (opkaldsdato i to år) = 108 procent af pålydende værdi.
-
- oktober 2019 (opkaldsdato i tre år) = 106 procent af pålydende værdi.
-
- oktober 2020 (opkaldsdato i fire år) = 104 procent af pålydende værdi.
I dette eksempel har Sharp Razor mulighed for at indløse obligationerne fra investorer, inden obligationerne udløber den 30. oktober 2021. Den oprindelige call-præmie er højere ved 10 procent af obligationens pålydende værdi, og over tid falder den gradvist til 4 procent. .
Højdepunkter
En konverterbar obligation kommer udstederen til gode, og derfor kompenseres investorer af disse obligationer med en mere attraktiv rente end pĂĄ ellers tilsvarende inkonverterbare obligationer.
En konverterbar obligation giver virksomheder mulighed for at betale deres gæld af tidligt og drage fordel af gunstige rentefald.
En konverterbar obligation er et gældspapir, der efter udsteders skøn kan indfries før tid af udstederen før dens udløb.
