Renterisiko

Hvad er renterisiko? Hvad er et eksempel på renterisiko?

Under bear strømmer investorer til fastforrentede investeringer som obligationer og statsobligationer,. fordi de tilbyder relativ stabilitet i tider med markedsvolatilitet. Derudover giver mange regelmæssige rentebetalinger, kendt som udbyttet eller kuponen.

Mange investorer ved allerede, at obligationskurser og renter har et omvendt forhold. Du har måske endda hørt sætningen, "Når renten stiger, falder obligationskurserne." Obligationer er følsomme over for renterisiko, hvilket betyder, at når renten stiger, falder værdien af obligationer, og når renten falder, stiger obligationskurserne.

Hvordan påvirker renterisiko obligationer?

Men hvorfor taber obligationer helt præcist i værdi, når renten stiger? Det hele bunder i et spørgsmål om udbud og efterspørgsel.

Når renten stiger, falder værdien af obligationer, fordi investorerne mister interessen for at eje obligationer med lavere afkast. Aftagende efterspørgsel driver således priserne ned. På lignende måde stiger værdien af obligationer, når renten sænkes, fordi investorer pludselig finder obligationer med højere afkast mere attraktive, og dermed vokser efterspørgslen.

Lad os sige, at du har købt en 10-årig obligation på 1.000 USD i dag til et afkast på 5 %, og renten stiger til 6 %. Hvis du solgte din obligation, før den nåede udløb om 10 år, ville din obligation være mindre værd end de nyere obligationer, som har et højere afkast.

Det er her, begrebet obligationsvarighed kommer ind. Obligationsvarighed fortæller os, hvor meget en obligations pris kan ændre sig, hvis renten svinger. For hver procentvise renteændring stiger eller falder værdien af obligationen generelt med det samme beløb som dens varighed.

TTT

Hvorfor stiger renterisikoen med løbetiden?

Lad os se på et par eksempler for at hjælpe med at illustrere, hvorfor renterisikoen stiger på længerevarende obligationer.

Lad os sige, at du havde en 10-årig statskasse med et afkast på 3,5 % og en varighed på 8,4 år. Ved at bruge formlen i diagrammet ovenfor, hvis renten steg med 2 %, ville obligationens værdi falde med 15 %.

Men lad os sige, at du havde en længerevarende obligation, såsom en 30-årig statskasse. Denne obligation har et højere afkast, 4,5 %, men den har også en højere varighed på 14,5 år. Så hvis renten steg 2 % i denne situation, ville obligationen faktisk miste 26 % af sin værdi!

Selvom den 30-årige obligation har et højere afkast, gør dens højere varighed den mere modtagelig over for renteudsving.

Hvad er renterisikopræmien?

Så hvorfor skulle en investor købe en langsigtet obligation, vel vidende hvor modtagelig den er over for ændringer i rentesatser? Over en periode på 30 år, som er en typisk langsigtet løbetid, vil der helt sikkert ske adskillige renteændringer i den bredere økonomi.

Det er her, renterisikopræmien kommer ind. Mange lange obligationer er prissat med høje afkast for at udligne den risiko, en investor påtager sig, når de køber et værdipapir, der modnes så langt ude: Til gengæld for den øgede risiko forventer investorerne mere kompensation. Den forhøjede kompensation er præmien.

Hvad forårsager renterisiko?

Husk, at en obligation i det væsentlige er et lån fra en investor til et selskab eller en statslig enhed: Til gengæld for denne kapitalinvestering skal obligationsudstederen tilbagebetale hovedstolen af denne investering med ekstra rente, som er afkastet.

Eksterne faktorer, som inflation,. bidrager til renterisikoen, fordi Federal Reserve skal hæve renten for at få priserne under kontrol.

For nogle obligationer, såsom virksomhedsobligationer,. påvirker interne faktorer også renterisikoen. Tænk på højforrentede obligationer forbundet med virksomheder, der har en dårlig kreditværdighed: Disse obligationer kan have et meget højt afkast for at opveje risikoen for misligholdelse, hvis obligationsudstederen undlader at betale deres gæld tilbage. Højt forrentede obligationer af lav kvalitet er også kendt som junk-obligationer.

De fleste obligationspriser påvirkes af ændrede renter, fordi det er selve karakteren af et rentebærende værdipapir - rentebetalinger udgør noget af eller hele afkastet.

Har nulkuponobligationer renterisiko?

Nulkuponobligationer tilbyder ikke en kuponbetaling, og derfor er de mindre påvirket af renteudsving. Men hvis en investor sælger deres nulkuponobligation inden dens udløb, er de genstand for renterisiko på det sekundære marked, igen, fordi obligationskurserne falder, når renten stiger.

Hvordan påvirker renterisiko banker?

Hver gang Federal Reserve hæver eller sænker sin Fed funds-rente,. mærker hvert hjørne af de finansielle markeder dens effekt, og renterisikoen er derfor den usete kraft, som økonomer og forretningsfolk følger tæt.

Fed funds-renten påvirker både kortsigtede og langsigtede renter. Det påvirker også valutakurserne. Det spiller også ind i bredere økonomiske overvejelser, såsom vækst og beskæftigelse. Når renten f.eks. sænkes, bliver det lettere for virksomheder at få lån til at bygge nye kontorer eller på anden måde udvide driften, fordi de vil have færre penge at betale tilbage. Stigende renter gør det på den anden side sværere at drive forretning, sikre realkreditlån til at købe boliger eller foretage andre bevægelser, der involverer lånt kapital.

Hvordan kan renterisikoen styres? Hvorfor afdække renterisiko?

Selvom der ikke er sådan noget som en risikofri investering, er der måder, hvorpå obligationsinvestorer kan reducere eller undgå eksponering for renterisiko. TheStreet.coms gæstebidragyder, Jay Pestrichelli, siger, at især et afdækningsinstrument i det væsentlige giver en bund under din porteføljes investeringer.

##Højdepunkter

• I takt med at renten stiger, falder obligationskurserne, og omvendt. Det betyder, at markedskursen på eksisterende obligationer falder for at opveje de mere attraktive kurser på nye obligationsudstedelser.

• Renterisiko er potentialet for, at en ændring i de samlede rentesatser vil reducere værdien af en obligation eller anden fastforrentet investering:

• Renterisikoen måles ved et rentepapirs varighed, hvor længere obligationer har en større kursfølsomhed over for renteændringer.

• Renterisikoen kan reduceres gennem diversificering af obligationernes løbetid eller afdækkes ved hjælp af rentederivater.