Bånd
Hvad er en obligation i enkle vendinger?
En obligation er en gæld udstedt af en låntager, såsom et selskab eller den føderale regering, for at rejse penge. En obligation er kendt som en fastforrentet sikkerhed,. fordi den betaler sin indehaver et fast beløb på en regelmæssig tidsplan for en bestemt periode. Ved afslutningen af løbetiden har låntageren tilbagebetalt hovedstolen på gælden, som er kendt som dens pålydende værdi, sammen med periodiske rentebetalinger.
Aktier kan være de mere glamourøse finansielle aktiver, men tro det eller ej, obligationsmarkedet er faktisk større. Ifølge Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) blev de globale aktiemarkeder vurderet til 120 billioner USD i 2021, mens de globale obligationsmarkeder blev vurderet til 123,5 billioner USD.
Fordi obligationer er mere stabile og mindre volatile end aktier, kan det at eje obligationer være en del af en investors afbalancerede porteføljestrategi. Et andet plus: Obligationer giver indtægter i form af renter, også kendt som kuponbetalinger.
En vigtig ting at vide om obligationer er, at deres priser bevæger sig omvendt til renten. Så når renten stiger, falder obligationskurserne. Når renten falder, stiger obligationskurserne.
De fleste obligationer udløber om 30 år eller derunder. Langfristede obligationer har typisk højere kuponer for at kompensere investoren for risikoen for, at renten kan stige, før obligationen udløber. Dette er kendt som renterisiko.
10 vilkĂĄr for obligationsinvestering, du skal kende
For at forstĂĄ, hvordan obligationer fungerer, har vi sammensat en praktisk ordliste med termer:
Obligation: Et mindre lĂĄn ydet af en enkeltperson til en virksomhed eller en offentlig enhed.
Obligationsejer: Den person, der lĂĄner penge til en virksomhed eller en offentlig enhed.
Obligationsvarighed: Dette måler følsomheden af en obligations værdi over for en ændring i rentesatser. Høj varighed er lig med høj følsomhed og høj risiko. Lav varighed er lig med lav følsomhed og lav risiko.
Obligationsudsteder: Den virksomhed eller den offentlige enhed, som obligationsejeren lĂĄner penge til.
Obligationsafkast: Det overskud eller afkast, som obligationsejeren modtager ĂĄrligt pĂĄ deres obligation. Afkastet pĂĄ enhver obligation vil afspejle rentesatserne pĂĄ det tidspunkt, hvor obligationen udstedes.
Kuponrente: Den årlige indkomst obligationsejeren vil modtage på deres obligation. Den årlige kuponrente beregnes af renter. Kuponrenten er fastsat i obligationsaftalen, men den kan variere afhængig af aktuelle renter.
Kreditkvalitet: Dette refererer til udstederens evne og vilje til at betale renter og tilbagebetale hovedstolen til tiden. De fleste obligationer har ratings (AAA er den højeste), der angiver deres kreditkvalitet.
pålydende værdi/pariværdi: Dette er den fastsatte værdi af obligationen, og det beløb, som obligationsejeren vil blive tilbagebetalt ved udløb. Ofte, med obligationer, er den pålydende værdi sat til en værdi, der er let at huske på $100 eller $1.000. Den pålydende værdi vil aldrig ændre sig. Prøv at tænke på det som en obligations engrospris.
Markedsværdi: Dette er den pris, en obligationsejer faktisk betaler for en obligation, når de køber den. Hvorfor er dette forskelligt fra den pålydende værdi af din obligation? Det er anderledes, fordi markedsværdien af obligationen svinger. Det vil stige og falde i forhold til renter og andre faktorer.
Udløbsdato: Dette er den dato, hvor en obligation udløber, og obligationsejeren får tilbagebetalt det primære obligationsbeløb (eller den oprindelige investering).
4 almindelige typer obligationer
Der er flere klasser af obligationer: Statsobligationer er udstedt af den føderale regering; kommunale obligationer er udstedt af stater og lokale regeringer; og virksomhedsobligationer er udstedt af virksomheder. Andre typer obligationer omfatter højforrentede obligationer, agenturpapirer og værdipapirer med sikkerhed i aktiver. Bortset fra kommuneobligationer omtales alle de andre typer samlet som spread produkt.
Agenturobligationer
Agenturobligationer er udstedt af statssponsorerede virksomheder (GSE'er) eller organisationer, der er tilknyttet den føderale regering, såsom Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) eller Federal Home Loan Bank.
###Virksomhedsobligationer
Erhvervsobligationer udstedes af virksomheder, der søger en lavere rente og mere fordelagtige vilkår, end de traditionelle banklån tilbyder.
###Statsobligationer
Statsobligationer er udstedt af statslige myndigheder og kollektivt kendt som "statsobligationer" eller "statsgæld", hvis de udstedes af den føderale regering.
Kommunale obligationer
Kommunale obligationer udstedes af stater og kommuner, der søger det samme.
Sikrede og usikrede obligationer
En sikret obligation er typisk en virksomheds- eller kommuneobligation, der er sikret med sikkerhed, såsom ejendom, udstyr eller et andet aktiv. Nogle af de mest kendte sikrede obligationer er pantsikrede værdipapirer, som er en samling af boliglån, som banker udsteder og investorer kan købe.
Det eneste, der understøtter en usikret obligation, er et løfte om, at de vil blive tilbagebetalt med "fuld tro og kredit." Der er intet, der støtter en usikret obligation, hvilket øger deres risikoniveau. Usikrede obligationer, som også er kendt som gældsbreve, betaler normalt højere kuponbetalinger end sikrede obligationer.
Faste vs variable satser
Fastforrentede obligationer betaler en fast, eller fast, kupon for obligationens løbetid. Tro mod deres navn betaler variabelt forrentede obligationer en kupon, der ændrer sig, så når renten ændres, tilpasser deres kupon sig derefter. Et par eksempler vil illustrere.
Obligationseksempel 1: Fast rente
Jessica købte en obligation på $1.000 med en løbetid på 2 år til en fast kuponrente på 5%.
Om 1 ĂĄr vil Jessica modtage en kupon-/obligationsafkast pĂĄ $50.
Om 2 år, når hendes obligation udløber, vil hun modtage $1.050 tilbage, hvilket inkluderer:
Hendes pålydende værdi på $1.000
Hendes kupon-/obligationsafkast pĂĄ $50 (beregnet med kuponrenten pĂĄ 5 % rente)
SĂĄ i sidste ende havde hendes obligation et samlet kupon-/obligationsafkast pĂĄ $100.
Jessicas fortjeneste er direkte proportional med den kuponrente, hun havde på sin obligation. Da hun valgte den sikreste form for obligation, en fastforrentet obligation, vidste hun præcis, hvad hun gik ind til, og hvad hun ville modtage efter de 2 år. Hun modtog sin kupon/udbytte på $100 – hverken mere eller mindre.
Obligationseksempel 2: Variabel rente
Sam købte en obligation på $1.000 med en løbetid på 2 år til en variabel rente på 5% (den aktuelle rente på købstidspunktet).
Hvis rentesatserne ikke ændrer sig i løbet af den 1-årige periode, vil Sam modtage det samme udbytte som Jessica: 50 USD.
Men hvis renten falder til 3%, vil Sams afkast nu ændre sig til $30. Det er ærgerligt, men det er den risiko, Sam tog, da han valgte en variabel renteobligation.
Men i stedet for at falde, kan renten stige til 7% i løbet af det år! Hvis det er tilfældet, er Sams udbytte nu ændret til $70.
Hvordan betaler obligationer renter?
Obligationer foretager periodiske rentebetalinger, som er kendt som deres kuponrente. De fleste kuponobligationer foretager betalinger halvĂĄrligt eller to gange om ĂĄret. Der er dog nogle obligationer, som nulkuponobligationer, der slet ikke betaler nogen rente.
Nulkuponobligationer
Nulkuponobligationer er måske den enkleste af obligationer. En nulkuponobligation betaler ikke en kuponrente; i stedet genereres indtægter ved at udstede obligationen til en nedsat pris sammenlignet med dens pålydende værdi. Dette giver igen et overskud til obligationsejeren ved udløb, når den fulde pålydende værdi er tilbagebetalt. Et eksempel på en nulkuponobligation er en dollarseddel udstedt af det amerikanske finansministerium.
Konvertible obligationer
Konvertible obligationer kan konverteres til aktier afhængigt af kontraktens betingelser. Dette er attraktivt for nogle obligationsudstedere, da det giver dem mulighed for at sælge til en lavere kuponrente/højere løbetid, hvor lokket for obligationsejeren er, at de potentielt kan konvertere den obligation til aktier, når aktiekursen stiger.
Konverterbare obligationer
Konverterbare obligationer betragtes som en mere risikabel mulighed for obligationsejere. Denne type obligation giver obligationsudstederen mulighed for at "kalde" obligationen før udløbsdatoen, hvilket ofte opstår, når denne obligation stiger i værdi.
Puttable obligationer
Puttable obligationer er det modsatte af konverterbare obligationer: Denne type obligation giver en obligationsejer mulighed for at "sætte" eller sælge obligationen tilbage til obligationsudstederen, før den er udløbet.
Hvordan vurderes obligationer?
Kreditkvalitet: For at hjælpe investorer med at forstå en obligations kreditværdighed foretager private vurderingsbureauer, såsom Standard & Poor's, Moody's og Fitch Ratings, en vurdering af obligationsudstederen på det tidspunkt, hvor de udsteder en obligation. Deres resultater er offentliggjort i et letforståeligt vurderingssystem, hvor AAA er den højeste. En AAA-rating betyder, at udstederen er yderst i stand til at opfylde sine finansielle forpligtelser.
Investment grade-obligationer er alt over BB-status, mens D-rated obligationer indikerer, at virksomheden er i misligholdelse. Dette diagram giver en praktisk illustration af de forskellige vurderinger.
TTT
Kilde: Standard & Poor's
Investment-grade-obligationer har typisk lavere kuponrenter end non-investment-grade-obligationer, som tilbyder investorer højere afkast som en måde at opveje deres øgede risiko. Uønsket obligationer er obligationer med høje kuponer, men har også ratings lavere end BB. Virksomheder udsteder normalt uønskede obligationer, når de hurtigt skal rejse kontanter.
Uønsket obligationer er obligationer med høje kuponer, men har også ratings lavere end BB. Virksomheder udsteder normalt uønskede obligationer, når de hurtigt skal rejse kontanter.
Hvordan prissættes obligationer?
Husk vores definition af pålydende værdi (også kendt som pålydende værdi)? Pålydende værdi er obligationens fastsatte pris. Det er også det beløb, investor vil modtage ved udløb. Obligationer kan handles til pari, til en rabat, som er under deres pålydende værdi, eller til en præmie, der er højere end deres pålydende værdi.
Obligationspræstationer måles ved benchmarks. Disse benchmarks er de højest vurderede statslige statsobligationer, som anses for at være fri for misligholdelsesrisiko. Den 10-årige statskasse bruges for eksempel som benchmark for 10-årige obligationer.
Obligationskurser er også påvirket af deres kreditværdighed samt hvor gamle de er, hvilket er deres løbetid. Jo tættere en obligation er på dens løbetid, jo mere sandsynligt vil den handle til pålydende værdi, fordi den simpelthen er tættere på at returnere den fulde investering til en obligationsejer.
SĂĄdan beregnes udbytte til modenhed
Formlen, der bruges til at beregne afkast til udløb, er nedenfor:
Formlen for afkast til udløb er summen af kuponen plus beregningen af pålydende værdi minus obligationskurs divideret med antallet af år til udløb. Alt dette bliver divideret med en anden beregning, som er den pålydende værdi fratrukket af obligationskursen og divideret i halvdelen.
Husk, obligationer med længere løbetid er normalt prissat lavere og giver højere afkast.
Skal jeg investere i obligationer?
En diversificeret portefølje har den "rigtige blanding" af aktier og indkomstinvesteringer. I lang tid stolede investorer på en allokeringsstrategi kendt som 60/40-reglen, hvor 60 % af deres portefølje var allokeret til aktier og 40 % til obligationer og andre renteinvesteringer, så de kunne nyde et langsigtet opsidepotentiale, mens de begrænse deres volatilitet.
Men de gange, de skifter, og 60/40-reglen er ikke så jernbeklædt, som den var engang. Warren Buffett, kendt som den mest berømte investor nogensinde, mener, at på grund af det nuværende markedsmiljø med minimale obligationsrenter, "spilder dagens obligationsporteføljer aktiver." Det hele på, hvad dine økonomiske mål er, og hvor stor risiko du er villig til at tage.
Hvor kan jeg købe obligationer?
Investorer kan købe statsobligationer udstedt i trin på $100 gennem Treasury Direct, regeringens hjemmeside. Banker, obligationshandlere og mæglerfirmaer tilbyder også obligationer til salg, hvor pålydende værdier på $1.000 eller $5.000 er typiske. Obligationer er også pakket ind i investeringsforeninger og som børshandlede fonde (ETF'er) med varierende minimumsinvesteringer.
Sjove obligationsfakta
Obligationer securitiseres som omsættelige aktiver.
Obligationer er et vigtigt instrument for regeringer til at rejse penge til infrastruktur og ogsĂĄ i tider med krig, hvor en regering kan have brug for at rejse penge hurtigt.
Kreditkvaliteten hos en obligationsudsteder og obligationens udløbstid er to væsentlige faktorer til at bestemme kuponrenten.
Nogle kommunale obligationer tilbyder skattefri kuponindkomst til investorer.
En obligations kurs kan ændre sig på daglig basis baseret på renter i den nuværende økonomi, i lighed med alle børsnoterede værdipapirer, hvor udbud og efterspørgsel bestemmer prisen.
##Højdepunkter
Obligationer har udløbsdatoer, hvor hovedstolen skal tilbagebetales fuldt ud eller risikerer misligholdelse.
Obligationskurser er omvendt korreleret med renten: nĂĄr kurserne stiger, falder obligationskurserne og omvendt.
Variable eller variable renter er nu ogsĂĄ ret almindelige.
Obligationer er enheder af virksomhedsgæld udstedt af virksomheder og securitiseret som omsættelige aktiver.
En obligation omtales som et fastforrentet instrument, da obligationer traditionelt betalte en fast rente (kupon) til gældsejere.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvad er et eksempel pĂĄ en obligation?
For at illustrere, overvej sagen med XYZ Corporation. XYZ ønsker at låne $1 million for at finansiere opførelsen af en ny fabrik, men er ikke i stand til at opnå denne finansiering fra en bank. I stedet beslutter XYZ at rejse pengene ved at sælge obligationer til en værdi af $1 million til investorer. I henhold til vilkårene for obligationen lover XYZ at betale sine obligationsejere 5% rente om året i fem år, med renter betalt halvårligt. Hver af obligationerne har en pålydende værdi på $1.000, hvilket betyder, at XYZ sælger i alt 1.000 obligationer.
Hvordan fungerer obligationer?
Obligationer er en form for sikkerhed, der sælges af regeringer og virksomheder, som en måde at rejse penge fra investorer på. Fra sælgers perspektiv er salg af obligationer derfor en måde at låne penge på. Fra købers perspektiv er køb af obligationer en form for investering, fordi det giver køber ret til garanteret tilbagebetaling af hovedstolen samt en strøm af rentebetalinger. Nogle typer obligationer tilbyder også andre fordele, såsom muligheden for at konvertere obligationen til aktier i det udstedende selskabs aktier. Obligationsmarkedet har en tendens til at bevæge sig omvendt med renten, fordi obligationer vil handle med underkurs, når renten stiger og til en præmie, når renten falder.
Er obligationer en god investering?
Obligationer har en tendens til at være mindre volatile end aktier og anbefales typisk at udgøre mindst en del af en diversificeret portefølje. Fordi obligationspriserne varierer omvendt med renten, har de en tendens til at stige i værdi, når kurserne falder. Hvis obligationer holdes til udløb, vil de returnere hele hovedstolen i slutningen sammen med rentebetalingerne undervejs. På grund af dette er obligationer ofte gode for investorer, der søger indkomst, og som ønsker at bevare kapitalen. Generelt anbefaler eksperter, at når individer bliver ældre eller nærmer sig pensionering, bør de flytte deres porteføljevægte mere mod obligationer.
Hvordan køber jeg obligationer?
Selvom der er nogle specialiserede obligationsmæglere, tilbyder de fleste online- og discountmæglere i dag adgang til obligationsmarkeder, og du kan købe dem mere eller mindre, som du ville med aktier. Statsobligationer og TIPS sælges typisk direkte via den føderale regering og kan købes via dens TreasuryDirect- websted. Du kan også købe obligationer indirekte via fastforrentede ETF'er eller investeringsforeninger, der investerer i en portefølje af obligationer.
Hvad er nogle forskellige typer obligationer?
Eksemplet ovenfor er for en typisk obligation, men der findes mange specielle typer obligationer. For eksempel betaler nulkuponobligationer ikke rentebetalinger i obligationens løbetid. I stedet er deres pålydende værdi - det beløb, de betaler tilbage til investoren ved slutningen af løbetiden - større end det beløb, investoren betalte, da de købte obligationen. Konvertible obligationer giver på den anden side obligationsejeren ret til at ombytte deres obligation til aktier i det udstedende selskab, hvis visse mål nås. Der findes mange andre typer obligationer, der tilbyder funktioner relateret til skatteplanlægning, inflationsafdækning og andre.
