Kondratiev bølge

Hvad er en Kondratiev-bølge?

En Kondratiev-bølge er en langsigtet økonomisk cyklus i råvarepriser og andre priser, der menes at være et resultat af teknologisk innovation, som frembringer en lang periode med velstand vekslende med økonomisk tilbagegang. Denne teori blev grundlagt af Nikolai D. Kondratiev (også stavet "Kondratieff"), en landbrugsøkonom, der bemærkede, at landbrugsråvare- og kobberpriserne oplevede langsigtede cyklusser. Kondratiev mente, at disse cyklusser involverede perioder med evolution og selvkorrektion.

Også kendt som "Kondratieff Wave", "supercycle", "K-Wave", "surge" eller "long wave."

Key Takeaway

• Kondratiev-bølger er tilsyneladende langsigtede (~50 år) bølgelignende mønstre i visse statistisk transformerede økonomiske tidsseriedata.

• Kondratiev Waves blev oprindeligt beskrevet af landbrugsøkonom Nicolai Kondratiev og er siden blevet undersøgt af andre økonomer og finansielle kommentatorer.

• Kondratievs teori er ikke generelt accepteret af økonomer og kan let forklares som en statistisk illusion skabt af hans transformationer af rådataene.

Forståelse af Kondratiev-bølger

Kondratievs forskning i prisfastsættelse af landbrugsråvarer fik ham til at undersøge historiske priser på hvede og andre afgrøder på de store europæiske kornmarkeder, hvor prisrekorder var blevet opretholdt. Han formåede at indsamle næsten 150 års data om råvarepriser fra forskellige markeder. Kondratiev kombinerede disse datasæt af rapporterede markedspriser sammen for at lave en lang tidsserie af prisdata. Han transformerede derefter den resulterende dataserie fra råprisdata til glidende gennemsnit såvel som prisændringsraterne og deres respektive glidende gennemsnit. Kondratiev håbede at udforske de langsigtede karakteristika og tendenser i priserne ved at gøre dette til dataene.

På denne måde var Kondratiev i stand til at identificere, hvad han mente var et regulært bølgelignende mønster i råvarepriser med en periode på cirka 50 år. Han hævdede, at to hele cyklusser kunne observeres i hans data, den første løb fra 1790-1849 og en anden fra 1850-1896, og at verdens råvaremarkeder var omkring midtvejs gennem en tredje bølge. Han håbede at bruge indsigt opnået fra de mønstre, han observerede, til at hjælpe med sovjetisk planlægning af priser og produktion i Sovjetunionens økonomi

Kondratievs teori blev dog ikke hilst velkommen. Hans synspunkter blev ikke kunne lide af kommunistiske embedsmænd, fordi de antydede, at kapitalistiske nationer ikke var på en uundgåelig vej til ødelæggelse, men at de i stedet kun oplevede op- og nedture. Kondratiev var også en entusiastisk fortaler for Lenins Nye Økonomiske Politik, som genindførte markeder for nogle varer og tjenesteydelser efter de tidlige katastrofale fiaskoer i økonomisk central planlægning i den sovjetiske økonomi, men som blev sat i stykker med Stalins magtovertagelse. Som et resultat af sine økonomiske ideer blev Kondratiev idømt 8 års fængsel nær Moskva. Efter afslutningen af sin dom blev han retsforfulgt og dømt til yderligere 10 år, men i stedet for at blive fængslet, blev han skudt til døde af NKVD (sovjetiske hemmelige politi) agenter på Kommunarka henrettelsespladser i Moskva.

Senere anvendelse af Kondratievs teori

Nogle senere økonomer har interesseret sig for Kondratievs teori, selvom den stadig er mere populær blandt ikke-økonomisk uddannede investorer end økonomer. Forskellige fortalere for disse ideer er ofte uenige om timing, retning og årsagsfaktorer. Nogle finansielle og økonomiske prognosemænd har forsøgt at gøre brug af Kondratiev Waves og lignende teorier i deres prædiktive modeller.

I sin bog Economic Cycles argumenterede Joseph Schumpeter for, at en række bølgelignende mønstre af forskellig længde, inklusive Kondratiev-bølger (udover andre kortere bølger), kunne forklare historiske og cykliske tendenser i økonomien. Han tilskrev teknologisk innovation som den primære drivkraft bag Kondratiev Waves.

Eksisterer Kondratiev-bølger virkelig?

Eksistensen af Kondratiev Waves er ikke generelt accepteret af økonomer. De noget vilkårlige og ofte modstridende synspunkter om timingen og arten af Kondratievs teori fører til mangel på konsensus selv blandt dens tilhængere om, hvad en Kondratiev-bølge egentlig er, og hvor økonomien er på den formodede bølge på et givet tidspunkt. Den relativt lange periode af bølgerne sammenlignet med længden af de tilgængelige data (kun et par fulde bølger i længden) gør klare konklusioner om deres karakteristika i sagens natur uklare.

Desuden viser en velkendt matematisk egenskab ved tilfældige tidsseriedata, kendt som Slutsky-Yule-effekten, at transformation af data ved at tage successive glidende gennemsnit og ændringsrater mellem datapunkter (som Kondratiev gjorde med sine råprisdata ) skaber falske bølgelignende mønstre, der ikke afspejler nogen underliggende tendens i selve dataene. Dette kan nemt demonstreres med enhver række af tilfældige tal. Det betyder, at resultater som Kondratievs næsten helt sikkert er utilsigtede artefakter af statistisk massage af dataene, uden nogen egentlig forklarings- eller forudsigelseskraft uden for de transformerede data (som nødvendigvis ser bagud efter definitionen af et glidende gennemsnit).