Samurai Bond
Hva er en Samurai Bond?
En samurai-obligasjon er en obligasjon pålydende yen utstedt i Tokyo av et ikke-japansk selskap og underlagt japanske forskrifter.
Andre typer yen-denominert obligasjoner kalles Euroyens og utstedt i andre land enn Japan, typisk i London.
Hvordan en Samurai Bond fungerer
Et selskap kan velge å gå inn i et utenlandsk marked hvis det tror at det vil få attraktive renter i dette markedet eller hvis det har behov for utenlandsk valuta. Når et selskap bestemmer seg for å benytte seg av et utenlandsk marked, kan det gjøre det ved å utstede utenlandske obligasjoner,. som er obligasjoner denominert i valutaen til det tiltenkte markedet.
Enkelt sagt er en utenlandsk obligasjon utstedt i et innenlandsk marked av en utenlandsk utsteder i valutaen til det innenlandske landet. Utenlandske obligasjoner brukes hovedsakelig for å gi bedrifts- eller statsutstedere tilgang til et annet kapitalmarked utenfor hjemmemarkedet for å skaffe kapital.
En utenlandsk utsteder som ønsker tilgang til det japanske gjeldsmarkedet vil utstede en obligasjon referert til som en samurai-obligasjon. Samurai-obligasjoner gir utstedere muligheten til å få tilgang til investeringskapital tilgjengelig i Japan. Inntektene fra utstedelsen av Samurai-obligasjoner kan brukes av ikke-japanske selskaper til å bryte seg inn på det japanske markedet, eller det kan konverteres til det utstedende selskapets lokale valuta for å brukes på eksisterende virksomhet.
Utstedere kan samtidig konvertere provenyet fra emisjonen til en annen valuta for å dra fordel av lavere kostnader som kan følge av investorpreferanser som varierer på tvers av segmenterte markeder eller fra midlertidige markedsforhold som forskjellig påvirker bytte- og obligasjonsmarkedene. Samurai-obligasjoner kan også brukes til å sikre seg mot valutarisiko. Utstedende selskaper som opererer i en ustabil innenlandsk økonomi kan velge å utstede obligasjoner i det japanske markedet som i stor grad er definert av dets stabilitet.
Fordelen med samurai-obligasjoner for investorer i Japan er at de ikke er utsatt for valutarisiko ved å kjøpe obligasjoner i en annen valuta.
Fordeler med en Samurai Bond
Samurai-obligasjoner er denominert i japanske yen. Samurai-obligasjoner gir således et selskap eller en regjering en mulighet til å ekspandere inn i det japanske markedet uten valutarisikoen som normalt er forbundet med en utenlandsk investering siden obligasjonene er utstedt i yen.
Obligasjonene er underlagt japanske obligasjonsforskrifter, tiltrekker seg investorer fra Japan og gir kapital til utenlandske utstedere. Siden investorer ikke bærer noen valutarisiko fra å holde disse obligasjonene, er samurai-obligasjoner attraktive investeringsmuligheter for japanske investorer.
Eksempel på en Samurai Bond
I 2017, for å akselerere Indonesias infrastrukturutviklingsprogram, utstedte den indonesiske regjeringen tre-, fem- og syvårige Samurai-obligasjoner verdt henholdsvis 40 milliarder yen, 50 milliarder yen og 10 milliarder yen.
Amerikanske utstedere utgjør omtrent en tredjedel av utestående Samurai-utstedere, fra og med 2017. Amerikanske utstedere kan ikke trekke fra rentekostnadene for nyutstedte obligasjoner, og investorer er underlagt en kildeskatt på 30 % på kupongbetalingene sine .
Samurai-obligasjoner vs. Shogun-obligasjoner
Samurai-obligasjonen må ikke forveksles med Shogun-obligasjonen,. som er utstedt i Japan av en ikke-japansk utstedende enhet, men denominert i en annen valuta enn yen.
Andre utenlandske obligasjoner inkluderer Kenguru-obligasjoner, Maple-obligasjoner,. Matador-obligasjoner, Yankee-obligasjoner og Bulldog-obligasjoner.
Høydepunkter
- Selskaper kan utstede obligasjoner i yen for å kapitalisere på lave japanske renter, eller for å få eksponering mot japanske markeder og investorer.
– Risiko forbundet med å skaffe kapital i japanske yen kan ofte dempes med kryssvalutabytteavtaler og valutaterminer.
Samurai-obligasjoner er utstedt i Japan av utenlandske selskaper, denominert i yen, og underlagt japanske forskrifter.
Shogun-obligasjoner, som samurai-obligasjoner, er obligasjoner utstedt i Japan av utenlandske firmaer, men i motsetning til samurai-obligasjoner er denominert i ikke-yen-valutaer.
