Zwrot z nowo zainwestowanego kapitału (RONIC)
Jaki jest zwrot z nowo zainwestowanego kapitału (RONIC)?
Zwrot z nowo zainwestowanego kapitału (RONIC) to kalkulacja stosowana przez firmy lub inwestorów w celu określenia oczekiwanej stopy zwrotu z wdrożenia nowego kapitału. Wysoka RONIC wskazuje na bardziej efektywne wykorzystanie kapitału, podczas gdy niższa wartość może odzwierciedlać słabą alokację zasobów. Kiedy nowy kapitał zostaje wykorzystany, pomaga firmom finansować nowe produkty, które zwiększają sprzedaż i zyski.
Jak działa zwrot z nowo zainwestowanego kapitału (RONIC)
Zwrot z nowo zainwestowanego kapitału (RONIC) jest użytecznym miernikiem do porównania ze średnim ważonym kosztem kapitału (WACC) firmy. Ta ostatnia podsumowuje koszt środków pozyskanych w drodze emisji akcji lub długu. Jeśli RONIC firmy i/lub zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) jest wyższy niż WACC, firma powinna kontynuować projekt kapitałowy, ponieważ tworzy on wartość. Innymi słowy, wyższy zwrot z nowo zainwestowanego kapitału wskazuje na szeroką lub wąską fosę ekonomiczną.
Kalkulacja mierzy w szczególności zwroty generowane, gdy firma przekształca swój kapitał w wydatki, aby stworzyć nową wartość z podstawowej działalności. Prosta formuła zwrotu z nowo zainwestowanego kapitału dzieli wzrost przez zwroty z inwestycji. Jest to pochodna zysku przed odsetkami w bieżącym i poprzednim okresie oraz nowych inwestycji netto w bieżącym okresie. Jeśli nowe nakłady kapitałowe (CapEx) nie ułatwią wzrostu, firmy powinny szukać lepszego sposobu na wykorzystanie aktywów.
Firmy bez przewagi konkurencyjnej będą wykazywać podobne zwroty z nowo zainwestowanego kapitału do średniego ważonego kosztu kapitału. Spółki z RONIC poniżej WACC mogą zakładać ujemne zyski przed stopami wzrostu. Gdy te dwa wskaźniki są równe, oznacza to, że przedsiębiorstwo nie jest w stanie zainwestować nowego kapitału przy stopie zwrotu przekraczającej jej koszt kapitału. Oznacza to, że każda fosa uległa erozji lub jest bliska wyczerpania. Tutaj firma może równie dobrze wypłacić 100% zysków jako dywidendę, aby stworzyć wartość dla akcjonariuszy. W przeciwnym razie inwestorzy otrzymaliby słabą aprecjację cen akcji przy ograniczonym wsparciu fundamentalnym.
RONIC a zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC)
Pomimo podobnych konwencji nazewnictwa, zwrotu z nowo zainwestowanego kapitału nie należy mylić ze zwrotem z zainwestowanego kapitału (ROIC). Ten ostatni ocenia, jak efektywnie firma alokuje swój obecny kapitał i zasoby. W praktyce ROIC mierzy zwrot z inwestycji kapitałowych dla wszystkich zaksięgowanych projektów.
Obliczanie ROIC uwzględnia cztery kluczowe elementy: dochód operacyjny, stawki podatkowe, wartość księgową i czas. Formuła ROIC to zysk operacyjny netto po opodatkowaniu podzielony przez zainwestowany kapitał. Firmy o stabilnym lub coraz lepszym zwrocie z kapitału prawdopodobnie nie wykorzystają znacznej ilości nowego kapitału.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
RONIC to nie to samo, co zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC), gdzie jeśli firma ma stały ROIC, jest mało prawdopodobne, aby musiała zaangażować nowy kapitał.
RONIC można obliczyć, dzieląc wzrost zysku przed odsetkami z poprzedniego okresu do bieżącego przez kwotę nowych inwestycji netto w bieżącym okresie.
Zwrot z nowo zainwestowanego kapitału (RONIC) mierzy oczekiwany zwrot z zainwestowania nowego kapitału.
Jeśli RONIC jest wyższy niż średni ważony koszt kapitału, firma powinna zaangażować nowy kapitał.
