Rendimento sul nuovo capitale investito (RONIC)
Che cos'è il ritorno sul nuovo capitale investito (RONIC)?
Il ritorno sul nuovo capitale investito (RONIC) è un calcolo utilizzato da aziende o investitori per determinare il tasso di rendimento atteso per l'impiego di nuovo capitale. Un RONIC elevato indica un uso più efficiente del capitale, mentre un valore inferiore può riflettere la scarsa allocazione delle risorse. Quando il nuovo capitale viene utilizzato, aiuta le aziende a finanziare nuovi prodotti che aumentano le vendite e i profitti.
Come funziona il ritorno sul nuovo capitale investito (RONIC).
Il ritorno sul nuovo capitale investito (RONIC) è una metrica utile da confrontare con il costo medio ponderato del capitale (WACC) di un'impresa. Quest'ultimo riassume il costo dei fondi acquisiti attraverso l'emissione di azioni o di debito. Se il RONIC e/o il ritorno sul capitale investito (ROIC) di un'azienda sono superiori al WACC, l'azienda dovrebbe procedere con il progetto di capitale perché crea valore. In altre parole, un maggiore ritorno sul nuovo capitale investito indica un fossato economico ampio o stretto.
Il calcolo misura specificamente i rendimenti generati quando un'azienda converte il proprio capitale in spese per creare nuovo valore dalle operazioni principali. Una semplice formula per il ritorno sul nuovo capitale investito divide la crescita per i rendimenti dell'investimento. Questo è derivato dagli utili prima degli interessi nel periodo corrente e precedente e dai nuovi investimenti netti nel periodo corrente. Se le nuove spese in conto capitale (CapEx) non riescono a facilitare la crescita, le aziende dovrebbero cercare un modo migliore per distribuire le risorse.
Le aziende senza un vantaggio competitivo mostreranno rendimenti simili sul nuovo capitale investito al costo medio ponderato del capitale. Le aziende con RONIC al di sotto del WACC possono presumere utili negativi prima dei tassi di crescita degli interessi. Quando le due misure sono uguali, suggerisce che una società non è in grado di investire nuovo capitale a un tasso di rendimento superiore al suo costo del capitale. Ciò significa che ogni fossato è stato eroso o è prossimo all'esaurimento. In questo caso, l'azienda potrebbe anche pagare il 100% degli utili come dividendi per creare valore per gli azionisti. In caso contrario, gli investitori riceverebbero un tiepido apprezzamento del prezzo delle azioni con un supporto fondamentale limitato.
RONIC vs. ritorno sul capitale investito (ROIC)
Nonostante condividano convenzioni di denominazione simili, il ritorno sul nuovo capitale investito non deve essere confuso con il ritorno sul capitale investito (ROIC). Quest'ultimo valuta l'efficienza con cui un'azienda alloca il capitale e le risorse attuali. In pratica, il ROIC misura il ritorno guadagnato sugli investimenti di capitale per tutti i progetti prenotati.
Il calcolo del ROIC considera quattro componenti chiave: reddito operativo, aliquote fiscali, valore contabile e tempo. La formula ROIC è l'utile operativo netto al netto delle imposte diviso per il capitale investito. È improbabile che le aziende con un ritorno sul capitale costante o in miglioramento mettano in funzione quantità significative di nuovo capitale.
Mette in risalto
RONIC non è la stessa cosa del ritorno sul capitale investito (ROIC), dove se un'azienda ha un ROIC costante, è improbabile che debba impiegare nuovo capitale.
RONIC può essere calcolato dividendo la crescita degli utili prima degli interessi dal periodo precedente al periodo corrente per l'importo dei nuovi investimenti netti durante il periodo corrente.
Il ritorno sul nuovo capitale investito (RONIC) misura il rendimento atteso per l'impiego di nuovo capitale.
Se RONIC è superiore al costo medio ponderato del capitale, la società dovrebbe impiegare nuovo capitale.
