Uuden sijoitetun pääoman tuotto (RONIC)

Mikä on uuden sijoitetun pääoman tuotto (RONIC)?

Uuden sijoitetun pääoman tuotto (RONIC) on laskelma, jota yritykset tai sijoittajat käyttävät määrittääkseen uuden pääoman käyttöönoton odotetun tuoton. Korkea RONIC tarkoittaa tehokkaampaa pääoman käyttöä, kun taas pienempi luku saattaa heijastaa resurssien huonoa kohdentamista. Kun uutta pääomaa laitetaan töihin, se auttaa yrityksiä rahoittamaan uusia tuotteita, jotka kasvattavat myyntiä ja voittoja.

Kuinka uuden sijoitetun pääoman tuotto (RONIC) toimii

Uuden sijoitetun pääoman tuotto (RONIC) on hyödyllinen mittari vertailtaessa yrityksen painotettua keskimääräistä pääomakustannusta (WACC). Jälkimmäinen esittää yhteenvedon osake- tai lainaemissiolla hankittujen varojen kustannuksista. Jos yrityksen RONIC ja/tai sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) on korkeampi kuin WACC, yrityksen tulee edetä pääomaprojektissa, koska se luo arvoa. Toisin sanoen korkeampi tuotto uudelle sijoitetulle pääomalle osoittaa laajaa tai kapeaa taloudellista vallihautaa.

Laskelma mittaa nimenomaan sitä tuottoa, joka syntyy, kun yritys muuntaa pääomansa kuluiksi luodakseen uutta arvoa ydintoiminnasta. Yksinkertainen uuden sijoitetun pääoman tuottokaava jakaa kasvun sijoitustuotoilla. Tämä on johdettu kuluvan ja edellisen kauden tuloksesta ennen korkoja sekä kuluvan kauden uusista nettosijoituksista. Jos uudet pääomamenot (CapEx) eivät edistä kasvua, yritysten tulisi etsiä parempaa tapaa käyttää omaisuutta.

Yritykset, joilla ei ole kilpailuetua, tuottavat uudelle sijoitetulle pääomalle samanlaista tuottoa kuin painotettu keskimääräinen pääomakustannus. Yritykset, joiden RONIC on alle WACC:n, voivat olettaa negatiivisen tuloksen ennen korkojen kasvua. Kun nämä kaksi mittaria ovat samat, se viittaa siihen, että yritys ei pysty sijoittamaan uutta pääomaa tuottoprosentilla, joka ylittää sen pääomakustannukset. Tämä tarkoittaa, että jokainen vallihauta on kulunut tai on lähes ehtymässä. Tässä yritys voi yhtä hyvin maksaa 100 % tuloksesta osinkona luodakseen lisäarvoa osakkeenomistajille. Muuten sijoittajat saisivat haaleaa osakekurssin nousua rajoitetulla perustuella.

RONIC vs. sijoitetun pääoman tuotto (ROIC)

Huolimatta samanlaisista nimeämiskäytännöistä, uuden sijoitetun pääoman tuottoa ei pidä sekoittaa sijoitetun pääoman tuottoon (ROIC). Jälkimmäinen arvioi, kuinka tehokkaasti yritys kohdistaa nykyiset pääomansa ja resurssinsa. Käytännössä ROIC mittaa kaikkien varattujen projektien pääomasijoitusten tuottoa.

ROIC-laskennassa otetaan huomioon neljä avaintekijää: liiketulos, verokannat, kirjanpitoarvo ja aika. ROIC-kaava on nettoliikevoitto verojen jälkeen jaettuna sijoitetulla pääomalla. Yritykset, joiden pääoman tuotto on vakaa tai paranemassa, eivät todennäköisesti laittaisi merkittäviä määriä uutta pääomaa käyttöön.

Kohokohdat

RONIC ei ole sama asia kuin sijoitetun pääoman tuotto (ROIC), jolloin jos yrityksellä on vakaa ROIC, sen ei todennäköisesti tarvitse ottaa käyttöön uutta pääomaa.
RONIC voidaan laskea jakamalla edellisen jakson ja kuluvan kauden tulos ennen korkoja kuluvan kauden uusien nettosijoitusten määrällä.
Uuden sijoitetun pääoman tuotto (RONIC) mittaa uuden pääoman käyttöönoton odotettua tuottoa.
Jos RONIC on korkeampi kuin painotettu keskimääräinen pääomakustannus, yrityksen tulee ottaa käyttöön uutta pääomaa.