Afkast af ny investeret kapital (RONIC)

Hvad er afkast på ny investeret kapital (RONIC)?

Afkast af ny investeret kapital (RONIC) er en beregning, der bruges af virksomheder eller investorer til at bestemme det forventede afkast for at anvende ny kapital. En høj RONIC indikerer en mere effektiv kapitalanvendelse, hvorimod et lavere tal kan afspejle den dårlige allokering af ressourcer. Når ny kapital sættes i gang, hjælper det virksomheder med at finansiere nye produkter, der øger salg og overskud.

Hvordan afkast på ny investeret kapital (RONIC) fungerer

Afkast af ny investeret kapital (RONIC) er en nyttig målestok til at sammenligne med en virksomheds vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC). Sidstnævnte opsummerer omkostningerne ved midler erhvervet gennem egenkapital eller gældsudstedelse. Hvis en virksomheds RONIC og/eller afkast af investeret kapital (ROIC) er højere end WACC, bør virksomheden gå videre med kapitalprojektet, fordi det skaber værdi. Et højere afkast af ny investeret kapital indikerer med andre ord en bred eller snæver økonomisk voldgrav.

Beregningen måler specifikt det afkast, der genereres, når en virksomhed konverterer sin kapital til udgifter for at skabe ny værdi fra kernedriften. En simpel formel for afkast af ny investeret kapital deler vækst med investeringsafkast. Dette er afledt af indtjening før renter i indeværende og tidligere periode og nettonyinvestering i indeværende periode. Hvis nye kapitaludgifter (CapEx) ikke faciliterer vækst, bør virksomheder lede efter en bedre måde at anvende aktiver på.

Virksomheder uden en konkurrencefordel vil vise afkast på ny investeret kapital svarende til de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger. Virksomheder med RONIC under WACC kan antage negativ indtjening før rentevækst. Når de to mål er ens, tyder det på, at en virksomhed ikke er i stand til at investere ny kapital til en afkast, der overstiger dens kapitalomkostninger. Det betyder, at hver voldgrav er eroderet eller er tæt på at blive udtømt. Her kan virksomheden lige så godt udbetale 100 % af indtjeningen som udbytte for at skabe værdi for aktionærerne. Ellers ville investorerne få en svag kursstigning med begrænset grundlæggende støtte.

RONIC vs. Afkast af investeret kapital (ROIC)

På trods af at de deler lignende navnekonventioner, skal afkast af ny investeret kapital ikke forveksles med afkast af investeret kapital (ROIC). Sidstnævnte vurderer, hvor effektivt en virksomhed allokerer sin nuværende kapital og ressourcer. I praksis måler ROIC afkastet optjent på kapitalinvesteringer for alle bookede projekter.

Ved beregning af ROIC tages der hensyn til fire nøglekomponenter: driftsindkomst, skattesatser, bogført værdi og tid. ROIC-formlen er netto driftsresultat efter skat divideret med investeret kapital. Det er usandsynligt, at virksomheder med et stabilt eller forbedret kapitalafkast vil sætte betydelige mængder af ny kapital i arbejde.

##Højdepunkter

• RONIC er ikke det samme som afkast på investeret kapital (ROIC), hvor hvis en virksomhed har en stabil ROIC, så er det usandsynligt, at det er nødvendigt at indsætte ny kapital.

• RONIC kan beregnes ved at dividere væksten i indtjeningen før renter fra den foregående periode til den nuværende periode med mængden af nettonyinvesteringer i den aktuelle periode.

• Afkast af ny investeret kapital (RONIC) måler det forventede afkast ved indsættelse af ny kapital.

• Hvis RONIC er højere end den vægtede gennemsnitlige kapitalomkostning, bør virksomheden indsætte ny kapital.