Fundo Alimentador
O que é um Fundo Alimentador?
Um fundo feeder é um dos vários subfundos que colocam todo o seu capital de investimento em um fundo abrangente, conhecido como fundo mestre, para o qual um único consultor de investimentos lida com todos os investimentos e negociações do portfólio. Essa estrutura de investimento de dois níveis de um fundo alimentador e um fundo mestre é comumente usada por fundos de hedge como um meio de montar uma conta de portfólio maior, reunindo capital de investimento.
Os lucros do fundo mestre são então divididos, ou distribuídos, proporcionalmente aos fundos alimentadores com base na porcentagem do capital de investimento que contribuíram para o fundo mestre.
Entendendo os Fundos Alimentares
Em um arranjo de fundo feeder, todas as taxas de administração e quaisquer taxas de desempenho devidas são pagas pelos investidores no nível do fundo feeder.
A principal finalidade da estrutura de fundos feeder fund-master é a redução dos custos de negociação e dos custos operacionais gerais. O fundo mestre efetivamente alcança economias de escala por ter acesso ao grande conjunto de capital de investimento fornecido por vários fundos alimentadores, o que lhe permite operar de forma menos dispendiosa do que seria possível para qualquer um dos fundos alimentadores investindo por conta própria.
A utilização desta estrutura de fundo de dois níveis pode ser muito vantajosa quando os fundos feeder compartilham objetivos e estratégias de investimento comuns, mas não são apropriados para um fundo feeder com uma estratégia ou objetivo de investimento único, uma vez que essas características únicas seriam perdidas na combinação com outros fundos. fundos dentro de um fundo mestre.
Estrutura de Fundos Alimentadores e Fundos Mestres
Os fundos alimentadores que investem capital em um fundo master operam como pessoas jurídicas distintas do fundo master e podem ser investidos em mais de um fundo master. Vários fundos de alimentação investidos em um fundo mestre geralmente diferem substancialmente uns dos outros em termos de taxas de despesas ou mínimos de investimento e geralmente não possuem valores de ativos líquidos (NAV) idênticos. Da mesma forma que um fundo feeder é livre para investir em mais de um fundo master, um fundo master também é livre para aceitar investimentos de vários fundos feeder.
Em relação aos feeder funds que operam nos Estados Unidos, é comum que o master fund seja estabelecido como uma entidade offshore. Isso libera o fundo mestre para aceitar capital de investimento de investidores isentos de impostos e tributáveis nos EUA. Se, no entanto, um fundo mestre offshore optar por ser tributado como uma parceria ou sociedade de responsabilidade limitada (LLC) para fins fiscais dos EUA, os fundos feeder onshore recebem tratamento de repasse de sua parte dos ganhos ou perdas do fundo mestre, evitando assim o dobro tributação.
Novas Regras sobre Fundos Alimentadores Internacionais
Em março de 2017, a Securities and Exchang e Commission (SEC) decidiu permitir que empresas regulamentadas no exterior (fundos alimentadores estrangeiros) investissem em fundos master abertos (US Master Fund), tornando mais fácil para os gestores globais comercializarem seus produtos de investimento em diferentes jurisdições estrangeiras empregando um fundo mestre.
A carta modificou as partes 12(d)(1)(A) e (B) da Lei de 1940, que anteriormente limitava o uso de fundos alimentadores estrangeiros em fundos registrados nos EUA. A SEC regulamentou a prática por várias razões. Primeiro, queria evitar que os fundos mestres exercessem muita influência sobre um fundo adquirido. Também visava proteger os investidores nos fundos de taxas em camadas e da possibilidade de estruturas de fundos se tornarem tão complexas que se tornassem difíceis de entender.
##Destaques
Um fundo feeder é um dos muitos fundos de investimento menores que agrupam o dinheiro do investidor, que é então agregado em um único fundo mestre centralizado.
A consolidação de feeder funds em um fundo master permite a redução de custos operacionais e de negociação, e um portfólio maior tem o benefício adicional de economias de escala.
Os fundos de hedge geralmente usam estruturas master-feeder, onde as taxas geradas são rateadas e distribuídas aos fundos feeder.
