Lei de Sociedades de Investimento de 1940
O que é a Lei das Sociedades de Investimento de 1940?
O Investment Company Act de 1940 é um ato do Congresso que regula a organização de empresas de investimento e as atividades em que se envolvem e estabelece padrões para o setor de empresas de investimento.
O ato foi assinado em lei pelo presidente Franklin D. Roosevelt juntamente com o Investment Advisers Act de 1940, com ambos dando à Securities and Exchange Commission (SEC) poder para regular fundos de investimento e conselheiros de investimento. O objetivo dos atos era proteger os investidores.
Como funciona o Investment Company Act de 1940
A legislação do Investment Company Act de 1940 é aplicada e regulamentada pela Securities and Exchange Commission (SEC). Essa legislação define as responsabilidades e os requisitos das empresas de investimento e os requisitos para quaisquer ofertas de produtos de investimento negociados publicamente, como fundos mútuos abertos, fundos mútuos fechados e fundos de investimento unitário. A lei visa principalmente produtos de investimento de varejo negociados publicamente.
Entendendo a Lei de Sociedades de Investimento de 1940
O Investment Company Act de 1940 foi aprovado para estabelecer e integrar uma estrutura regulatória do mercado financeiro mais estável após o crash do mercado de ações de 1929. É a legislação primária que rege as empresas de investimento e suas ofertas de produtos de investimento. A Lei de Valores Mobiliários de 1933 também foi aprovada em resposta ao crash, mas se concentrou em maior transparência para os investidores; o Investment Company Act de 1940 está focado principalmente na estrutura regulatória para produtos de investimento de varejo.
A Lei detalha as regras e regulamentos que as empresas de investimento dos EUA devem cumprir ao oferecer e manter títulos de produtos de investimento. As disposições da Lei abordam os requisitos para arquivamentos, taxas de serviço, divulgações financeiras e os deveres fiduciários das empresas de investimento.
A Lei também fornece regulamentos para transações de certas pessoas afiliadas e subscritores ; metodologias contábeis; requisitos de manutenção de registros; requisitos de auditoria; como os títulos podem ser distribuídos, resgatados e recomprados; mudanças nas políticas de investimento; e ações em caso de fraude ou violação de dever fiduciário.
O Investment Company Act de 1940 protegeu bastante as economias de aposentadoria dos indivíduos, pois os fundos mútuos são um grande componente dos planos de aposentadoria, como 401(k)s e anuidades.
Além disso, estabelece diretrizes específicas para diferentes tipos de empresas de investimento classificadas e inclui disposições que regem as regras dos produtos operacionais das empresas, incluindo fundos de investimento em unidades, fundos mútuos abertos, fundos mútuos fechados e muito mais.
Definindo uma Empresa de Investimento
A lei também define o que se qualifica como uma “empresa de investimento”. As empresas que procuram evitar as obrigações e requisitos do produto da Lei podem ser elegíveis para uma isenção. Por exemplo, os fundos de hedge às vezes se enquadram na definição de "empresa de investimento" da Lei, mas podem evitar os requisitos da Lei solicitando uma isenção sob as seções 3(c)(1) ou 3(c)7.
De acordo com o Investment Company Act de 1940, as empresas de investimento devem se registrar na SEC antes de poderem oferecer seus títulos no mercado público. A lei também estabelece as etapas que uma empresa de investimento deve seguir durante esse processo de registro.
As empresas cadastram-se em diferentes classificações com base no tipo de produto ou na gama de produtos que desejam administrar e emitir para o público investidor. Nos EUA, existem três tipos de empresas de investimento (categorizadas de acordo com as leis federais de valores mobiliários): fundos mútuos/empresas de investimento de gestão aberta; fundos de investimento unitário (UITs); e fundos fechados/sociedades de investimento de gestão fechada. Os requisitos para as sociedades de investimento baseiam-se na sua classificação e nas suas ofertas de produtos.
Lei Dodd-Frank e revogação parcial
Após a Grande Recessão,. o presidente Obama assinou o Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act em 2010. É uma legislação extremamente grande que resultou na criação de novas agências governamentais para supervisionar diferentes aspectos do ato e, portanto, , todo o sistema financeiro dos EUA. A lei impactou várias áreas, incluindo "proteção ao consumidor, restrições comerciais, classificações de crédito, produtos financeiros, governança corporativa e transparência".
Dodd-Frank impactou o Investment Advisers Act de 1940 mais do que o Investment Company Act de 1940, no entanto, os fundos de hedge foram impactados por Dodd-Frank.
De acordo com o Investment Company Act, os fundos de hedge não eram obrigados a se registrar. Isso deu aos fundos de hedge uma quantidade significativa de carta branca em suas atividades de negociação. Dodd-Frank estabeleceu novas regras para que fundos de hedge e fundos de private equity se registrem na SEC e cumpram certos requisitos de divulgação com base em seu tamanho.
Perguntas frequentes sobre a Lei de Sociedades de Investimento de 1940
Por que o Investment Company Act de 1940 foi aprovado?
O Investment Company Act de 1940 foi estabelecido após o crash do mercado de ações de 1929 e a Grande Depressão que se seguiu, a fim de proteger os investidores e trazer mais estabilidade aos mercados financeiros nos EUA
O que constitui uma empresa de investimento sob a Lei de 1940?
A lei define uma empresa de investimento como "um emitente que está envolvido ou se propõe a participar no negócio de investimento, reinvestimento, propriedade, detenção ou negociação de valores mobiliários, e possui ou propõe adquirir 'títulos de investimento' com um valor superior a 40% do valor de seus ativos totais (excluindo títulos do governo e itens de caixa) em uma base não consolidada."
Quais empresas estão qualificadas para uma isenção?
Há uma variedade de empresas que podem se qualificar para isenções com base em como estão estruturadas, suas atividades e seu tamanho. Isso inclui empresas que apenas dão conselhos sobre a economia, mas não sobre valores mobiliários, certas subsidiárias e empresas com menos de 100 investidores.
Como a Lei de Sociedades de Investimento de 1940 impactou a regulamentação financeira?
A lei impactou o registro e os requisitos de muitas empresas de investimento e tornou a regulamentação financeira mais rígida, dando à SEC mais poder para supervisionar os mercados financeiros. Criou regras que protegiam os investidores e exigia que as empresas de investimento divulgassem certas informações. A regulamentação financeira tornou-se mais robusta sob a lei.
A linha de fundo
O Investment Company Act de 1940 foi aprovado por FDR após a Grande Depressão, depois que muitos indivíduos e famílias perderam tudo o que tinham. O objetivo da lei era fornecer à SEC o poder de supervisionar as empresas de investimento e garantir que elas agissem de acordo com a lei e no melhor interesse de seus investidores. O objetivo da lei era proteger os investidores a todo custo. À medida que os mercados financeiros evoluíram ao longo das décadas, o mesmo aconteceu com o Investment Company Act, embora em sua essência seu objetivo permaneça o mesmo.
Destaques
O Investment Company Act de 1940 é um ato do Congresso que regulamenta a formação de sociedades de investimento e suas atividades.
A lei passou por muitas mudanças ao longo das décadas, à medida que os mercados financeiros evoluíram e se tornaram mais complexos.
A Lei foi sancionada por FDR, que queria proteger os investidores após o crash da bolsa de 1929 e a Grande Depressão que se seguiu.
A legislação do Investment Company Act de 1940 é aplicada e regulamentada pela Securities and Exchange Commission (SEC).
As empresas que procuram evitar as obrigações e requisitos do produto da Lei podem ser elegíveis para uma isenção.
