Liquidez

O que é Liquidez Financeira?

Em física, liquidez refere-se à capacidade de uma substância fluir, que é uma descrição que também funciona bem no mercado de ações. A liquidez financeira tem tudo a ver com a capacidade de um ativo se transformar em outro, mantendo seu valor intrínseco. Os ativos mais difíceis de vender são considerados menos líquidos ou ilíquidos. O ativo mais líquido e, portanto, mais facilmente transferível é o dinheiro. Na verdade, o significado fundamental de “liquidar” é converter algo em dinheiro.

Uma maneira de entender a liquidez é examinar o nível de dificuldade em que uma transação pode ser concluída. As transações mais fáceis, que são transações em dinheiro, também são muito líquidas.

Veja, por exemplo, a venda de itens tangíveis em um mercado online, como o eBay. Uma camiseta provavelmente venderá mais rápido do que uma bicicleta antiga, um carro novo ou até uma casa, porque essas transações são mais complexas e mais caras. Você não pagaria por um carro usando camisetas, pagaria? Essa transação seria muito difícil de processar. Em vez disso, você gostaria de usar dinheiro.

O que é liquidez no mercado de ações?

Agora vamos aplicar esses conceitos ao mercado de ações. Uma ação é considerada líquida quando suas ações podem ser compradas – e vendidas – rapidamente com impacto mínimo em seu preço de mercado. As empresas de grande capitalização negociadas nas principais bolsas são consideradas líquidas: são negociadas em grandes volumes e, portanto, o preço por ação que um comprador faz (conhecido como lance) é muito próximo do preço de um o vendedor aceitará (conhecido como ask).

Empresas de menor capitalização,. que são negociadas em bolsas menores com menos frequência do que empresas de maior capitalização, geralmente têm maior risco de liquidez. Isso significa que o preço por ação que um comprador oferece pode ser muito diferente do preço que um vendedor aceitará. Isso é conhecido como um spread maior. Quando esses tipos de ações testemunham um aumento na demanda, eles também podem experimentar muita volatilidade.

Indicadores de liquidez das ações

A simples regra de oferta e demanda ajuda a determinar a liquidez de uma ação. As ações que são líquidas têm demanda e oferta suficientes de ações, o que significa que as transações de compra e venda podem ocorrer sem problemas.

Os investidores devem levar em consideração o bid-ask spread da ação, que é a diferença entre o preço cotado e seu preço imediato de compra. Esta é uma taxa paga pelo comprador e representa uma parte importante do custo total da transação.

Quanto um investidor precisa pagar? Não existe um spread “médio” de compra e venda, mas é bom notar que há um viés para ações de maior capitalização, que tendem a ter spreads mais baixos do que ações de menor capitalização. Conceitualmente falando, se sua estratégia de investimento incluísse 100% de giro ao ano, o que significa que você vendeu 100% das ações em sua carteira e as substituiu por 100% novas, se você incorresse em spreads de compra e venda de apenas 50 pontos-base, isso seria significa que você teria que pagar 1% apenas nos custos de negociação! Por isso tem cuidado.

Volume é outro indicador de liquidez. Maior volume de negociação significa que há maior interesse de mercado para uma determinada ação, o que contribui para maior liquidez.

O que é Liquidez Contábil?

Ao caracterizar a liquidez, os analistas não estão apenas examinando o que acontece nos pregões; em vez disso, eles estão analisando profundamente as práticas contábeis de uma empresa, até seu balanço patrimonial, para que possam ver com que rapidez ela pode pagar suas dívidas e outras obrigações financeiras - geralmente aquelas que vencem em um ano - conforme bem como ver quanto dinheiro tem em mãos. Isso é conhecido como fluxo de caixa.

Existem três índices que os analistas usam para medir a liquidez de uma empresa.

1. Índice Corrente: é calculado pegando o número de ativos circulantes e dividindo-o pelo número de passivos circulantes. O total deve ser maior que 1, o que significa que os ativos da empresa são maiores que seus passivos.

2. Quick Ratio: esse cálculo é a soma do caixa, contas a receber e ações divididas pelo passivo. Inclui tudo, exceto estoques, porque são os mais difíceis de liquidar.

3. Índice de Fluxo de Caixa Operacional: este cálculo é uma medida de liquidez de curto prazo e considera o caixa dividido pelo passivo. Um número alto aqui é melhor, pois significa maior saúde financeira (ou seja, a empresa pode cobrir seus passivos várias vezes).

A liquidez do mercado é boa ou ruim?

Só há vantagem na liquidez do mercado. De fato, os mercados financeiros precisam de liquidez para garantir que os traders possam abrir e fechar suas posições com eficiência e desfrutar de spreads de compra e venda mais apertados. Simplificando, a liquidez do mercado realmente reduz o custo de investimento.

O que é o Prêmio de Iliquidez?

Por maior que a liquidez possa ser para os mercados, existem alguns veículos de investimento, particularmente de longo prazo, que se beneficiam da falta de liquidez. Planos de pensão e seguradoras procuram capitalizar os prêmios de risco associados a ativos ilíquidos, como imóveis, terras agrícolas, etc. que ostentam maturações de longo prazo, bem como oferecem incentivos (ou seja, juros) para seu risco aumentado. Isso é conhecido como um prêmio de iliquidez.

Quais são alguns exemplos reais de liquidez de mercado?

Os bancos desempenham um papel importante tanto na contabilidade quanto na liquidez do mercado, por dois motivos principais:

1. Bancos emprestam dinheiro para empresas mantendo seus ativos (como garantia), e

2. Possuem ativos de curto e longo prazo que podem ser convertidos em dinheiro.

A liquidez é um processo que os bancos devem administrar diariamente e estão sujeitos a exigências do governo que visam evitar uma crise de liquidez. De fato, após a crise financeira de 2008, a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) criou uma regra que exigia que os grandes bancos mantivessem um nível mínimo de financiamento de curto prazo e, assim, reduzissem o risco de liquidez.

Como o Fed contribui para a liquidez do mercado?

Em resposta à crise do COVID-19, em março de 2020, o Federal Reserve iniciou uma série de estímulos fiscais ao recomprar trilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA em um esforço para aumentar a liquidez do mercado e evitar a recessão. Isso era conhecido como flexibilização quantitativa. À medida que a inflação aumentou em 2021, o Fed anunciou que começaria a reduzir suas recompras e aumentou as taxas de juros em março de 2022. O mundo inteiro está esperando para ver o que acontecerá a seguir.

Destaques

• O caixa é o ativo mais líquido, enquanto os itens tangíveis são menos líquidos. Os dois principais tipos de liquidez incluem liquidez de mercado e liquidez contábil.

• Liquidez refere-se à facilidade com que um ativo, ou título, pode ser convertido em dinheiro vivo sem afetar seu preço de mercado.

• Os índices atuais, rápidos e de caixa são mais comumente usados para medir a liquidez.

PERGUNTAS FREQUENTES

Quais são os ativos ou títulos mais líquidos?

O dinheiro é o ativo mais líquido, seguido pelos equivalentes de caixa, que são coisas como mercados monetários, CDs ou depósitos a prazo. Os títulos negociáveis, como ações e títulos listados em bolsas, geralmente são muito líquidos e podem ser vendidos rapidamente por meio de um corretor. Moedas de ouro e certos itens colecionáveis também podem ser vendidos prontamente por dinheiro.

Quais são alguns ativos ou títulos ilíquidos?

Os títulos negociados no mercado de balcão (OTC), como certos derivativos complexos, geralmente são bastante ilíquidos. Para os indivíduos, uma casa, um timeshare ou um carro são um pouco ilíquidos, pois pode levar várias semanas a meses para encontrar um comprador e várias semanas para finalizar a transação e receber o pagamento. Além disso, as taxas de corretagem tendem a ser bastante altas (por exemplo, 5-7% em média para um corretor de imóveis).

Por que algumas ações são mais líquidas do que outras?

As ações mais líquidas tendem a ser aquelas com grande interesse de vários atores do mercado e muito volume diário de transações. Essas ações também atrairão um número maior de formadores de mercado que mantêm um mercado bilateral mais apertado. As ações ilíquidas têm spreads de compra e venda mais amplos e menos profundidade de mercado. Esses nomes tendem a ser menos conhecidos, têm menor volume de negociação e muitas vezes também têm menor valor de mercado e volatilidade. Assim, o estoque de um grande banco multinacional tenderá a ser mais líquido do que o de um pequeno banco regional.

Por que a liquidez é importante?

Se os mercados não forem líquidos, torna-se difícil vender ou converter ativos ou títulos em dinheiro. Você pode, por exemplo, possuir uma herança de família muito rara e valiosa avaliada em $ 150.000. No entanto, se não houver mercado (ou seja, nenhum comprador) para o seu objeto, então ele é irrelevante, pois ninguém pagará nem perto de seu valor de avaliação – é muito ilíquido. Pode até exigir a contratação de uma casa de leilões para atuar como um corretor e rastrear as partes potencialmente interessadas, o que levará tempo e incorrerá em custos. Os ativos líquidos, no entanto, podem ser vendidos com facilidade e rapidez pelo valor total e com pouco custo. As empresas também devem manter ativos líquidos suficientes para cobrir suas obrigações de curto prazo, como contas ou folha de pagamento, ou então enfrentar uma crise de liquidez, o que pode levar à falência.