Risco de reinvestimento
O que é risco de reinvestimento?
O risco de reinvestimento refere-se à possibilidade de um investidor não conseguir reinvestir os fluxos de caixa recebidos de um investimento, como pagamentos de cupons ou juros, a uma taxa comparável à sua taxa de retorno atual. Essa nova taxa é chamada de taxa de reinvestimento.
Os tÃtulos de cupom zero (Z-bonds) são o único tipo de tÃtulo de renda fixa que não tem risco de investimento inerente, uma vez que não emitem pagamentos de cupom ao longo de suas vidas.
Entendendo o Risco de Reinvestimento
O risco de reinvestimento é a probabilidade de os fluxos de caixa de um investimento renderem menos em um novo tÃtulo, criando um custo de oportunidade. É o potencial de que o investidor não consiga reinvestir os fluxos de caixa a uma taxa comparável à sua taxa de retorno atual.
Por exemplo, um investidor compra uma nota do Tesouro de 10 anos de $ 100.000 (T-note) com uma taxa de juros de 6%. O investidor espera ganhar $ 6.000 por ano com o tÃtulo. No entanto, no final do primeiro ano, as taxas de juros caem para 4%.
Se o investidor comprar outro tÃtulo com os $ 6.000 recebidos, ele receberá apenas $ 240 por ano, em vez de $ 360. Além disso, se as taxas de juros aumentarem posteriormente e venderem a nota antes do vencimento, poderão perder parte do principal.
Além de instrumentos de renda fixa, como tÃtulos, o risco de reinvestimento também afeta outros ativos geradores de renda, como ações que pagam dividendos.
tÃtulos resgatáveis são especialmente vulneráveis ao risco de reinvestimento. Isso ocorre porque os tÃtulos resgatáveis são normalmente resgatados quando as taxas de juros começam a cair. Ao resgatar os tÃtulos, o investidor receberá o valor de face e o emissor tem uma nova oportunidade de tomar emprestado a uma taxa menor. Se eles estiverem dispostos a reinvestir, o investidor o fará recebendo uma taxa de juros menor.
Gerenciando o risco de reinvestimento
Os investidores podem reduzir o risco de reinvestimento investindo em tÃtulos não exigÃveis. Além disso, os Z-bonds podem ser comprados, pois não fazem pagamentos regulares de juros. Investir em tÃtulos de longo prazo também é uma opção, já que o dinheiro fica disponÃvel com menos frequência e não precisa ser reinvestido com frequência.
Uma escada de tÃtulos,. uma carteira de tÃtulos de renda fixa com diferentes datas de vencimento, também pode ajudar a mitigar o risco de reinvestimento. TÃtulos que vencem quando as taxas de juros estão baixas podem ser compensados por tÃtulos que vencem quando as taxas estão altas. O mesmo tipo de estratégia pode ser empregado com certificados de depósito (CDs).
Os investidores podem reduzir o risco de reinvestimento mantendo tÃtulos de diferentes durações e protegendo seus investimentos com derivativos de taxa de juros.
Ter um gestor de fundos pode ajudar a reduzir o risco de reinvestimento; portanto, alguns investidores consideram alocar dinheiro em fundos de tÃtulos gerenciados ativamente . No entanto, como os rendimentos dos tÃtulos flutuam com o mercado, o risco de reinvestimento ainda existe.
Pagamentos de cupons reinvestidos
Em vez de fazer pagamentos de cupons ao investidor, alguns tÃtulos reinvestem automaticamente o cupom pago de volta no tÃtulo, de modo que ele cresce a uma taxa de juros composta declarada. Quando um tÃtulo tem um prazo de vencimento mais longo, os juros sobre juros aumentam significativamente o retorno total e podem ser o único método de realizar um retorno de perÃodo de detenção anualizado igual à taxa de cupom. O cálculo dos juros reinvestidos depende da taxa de juros reinvestida.
Os pagamentos de cupons reinvestidos podem posteriormente representar até 80% do retorno de um tÃtulo para um investidor. O valor exato depende da taxa de juros obtida pelos pagamentos reinvestidos e do perÃodo de tempo até a data de vencimento do tÃtulo. O pagamento do cupom reinvestido pode ser calculado calculando o crescimento composto dos pagamentos reinvestidos ou usando uma fórmula quando a taxa de juros do tÃtulo e a taxa de rendimento até o vencimento são iguais.
Exemplo de risco de reinvestimento
A empresa A emite tÃtulos exigÃveis com uma taxa de juros de 8%. As taxas de juros caem posteriormente para 4%, apresentando à empresa a oportunidade de obter empréstimos a uma taxa muito menor.
Como resultado, a empresa resgata os tÃtulos, paga a cada investidor sua parte do principal e um pequeno prêmio de resgate e emite novos tÃtulos exigÃveis com uma taxa de juros de 4%. Os investidores podem reinvestir à taxa mais baixa ou buscar outros tÃtulos com taxas de juros mais altas.
Destaques
Os tÃtulos resgatáveis são especialmente vulneráveis ao risco de reinvestimento porque esses tÃtulos são normalmente resgatados quando as taxas de juros caem.
Os métodos para mitigar o risco de reinvestimento incluem o uso de tÃtulos não exigÃveis, instrumentos de cupom zero, tÃtulos de longo prazo, escadas de tÃtulos e fundos de tÃtulos gerenciados ativamente.
O risco de reinvestimento é a chance de que os fluxos de caixa recebidos de um investimento ganhem menos quando colocados em uso em um novo investimento.
