Активный индексный фонд

Что такое активный индексный фонд?

Активный индексный фонд представляет собой корзину активов, в которой управляющий фондом строит первоначальные инвестиции с активами из эталонного индекса, а затем добавляет ценные бумаги, не связанные с базовым индексом, или удаляет существующие компоненты индекса с целью повышения эффективности портфеля. Этот дополнительный слой неэталонных ценных бумаг направлен на повышение доходности по сравнению с традиционной покупкой и удержанием . пассивная стратегия,. допускающая некоторое активное управление.

Добавляя отдельные акции, не связанные с более широким индексом, управляющий фондом может разблокировать дополнительную альфу. Активные индексные фонды могут использовать тильт или умную бета- стратегию.

Понимание фондов активных индексов

Активный индексный фонд пытается взять версию индексного фонда, такого как Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), и периодически перебалансировать все акции, чтобы они соответствовали пропорциям, обнаруженным в фактическом S&P 500. Менеджер добавит в фонд акции, которые они поверьте, принесет дополнительную прибыль пассивному индексному фонду. Например, если менеджер считает, что полупроводники будут давать хорошие результаты в будущих кварталах, в портфель будет добавлено больше акций полупроводников.

Хотя некоторые управляющие фондами могут значительно превзойти базовый эталонный индекс, используя такие стратегии, как выбор времени для рынка, это далеко не гарантировано. Можно рассчитывать на то, что пассивные фонды будут точно следовать индексу, что позволяет инвесторам знать истинные активы и профиль риска фонда. Это помогает инвесторам сохранять диверсифицированный портфель и управлять ожиданиями.

Добавление активного слоя к индексному фонду затрудняет для инвестиционного сообщества прогнозирование будущего состава фонда. Это может сработать для инвесторов, когда рынок испытывает сильную волатильность и фонду требуется обученный профессионал для ограничения просадок. Управляющий фондом может перераспределять средства с неэффективных позиций на более подходящие сектора или классы активов. Однако большинство эмпирических исследований показывают, что простая пассивная стратегия имеет тенденцию превосходить сложный активный подход к управлению.

Тильт-фонды

Наклонный фонд — это тип взаимного фонда или биржевого фонда, который включает в себя основной пакет акций, имитирующих эталонный индекс, к которому добавляются дополнительные ценные бумаги, чтобы помочь фонду превзойти рынок. Иногда их называют расширенными индексными фондами. Это активные индексные фонды, используемые крупными инвесторами для повышения общей доходности инвестиций.

Фонд, использующий тильтовую стратегию, может инвестировать подавляющую часть капитала в эти 500 компаний, но это также может позволить управляющему гибко включать и другие акции. С другой стороны, изменение стоимости в фонде может также склоняться в пользу одного типа акций, а не другого, например, склоняться к акциям с малой капитализацией, которые исторически приносили доход выше среднего.

Умная бета-версия

Умные бета-стратегии стремятся пассивно следовать индексам, а также учитывать альтернативные схемы взвешивания, такие как волатильность,. ликвидность, качество, стоимость, размер и импульс. Это связано с тем, что интеллектуальные бета-стратегии реализованы так же, как типичные стратегии индексирования, поскольку правила индексирования установлены и прозрачны. Эти фонды не отслеживают стандартные индексы, такие как S&P 500 или индекс Nasdaq 100,. а вместо этого сосредотачиваются на областях рынка, которые предлагают возможность для эксплуатации.

Единого подхода к «умной бета-версии» не существует, поскольку цели инвесторов могут различаться в зависимости от их потребностей, хотя некоторые менеджеры предписывают определять идеи «умной бета-версии», создающие ценность и экономически интуитивно понятные. Интеллектуальная бета-версия Equity направлена на устранение неэффективности, вызванной эталонными показателями, взвешенными по рыночной капитализации. Фонды могут использовать тематический подход к управлению этим риском, сосредоточив внимание, например, на неправильной оценке, вызванной инвесторами, стремящимися получить краткосрочную прибыль.

Ограничения активных индексных фондов

Хотя активный индексный фонд держит многие из тех же ценных бумаг, что и традиционный индексный фонд, они, как правило, стоят дороже. Принятие активного стиля управления означает, что фонд должен взимать более высокую комиссию, чтобы покрыть расходы на управляющего, исследовательские материалы и любые другие данные, необходимые для принятия продуманных инвестиционных решений.

Эти более высокие коэффициенты расходов заставляют управляющих фондами постоянно опережать или превосходить базовый индекс. Как и в случае с взаимным фондом, потенциал преуспеть зависит от менеджера. Некоторые умеют находить скрытые жемчужины, но большинство выберет убыточные активы, которые ограничивают потенциальную эффективность фонда.

Особенности

• Примеры активных индексных стратегий включают использование тильтового или умного бета-подхода, который стремится использовать относительное неправильное ценообразование, придерживаясь в первую очередь индекса.

• Активные индексные фонды могут по-прежнему отставать от чисто пассивных фондов и часто облагаются более высокими комиссиями за управление и более налогооблагаемыми событиями для инвесторов.

• Активный индексный фонд — это инвестиционная стратегия, которая стремится объединить положительные аспекты пассивной индексации с активным управлением портфелем.