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Aktiver Indexfonds

Aktiver Indexfonds

Was ist ein aktiver Indexfonds?

Ein aktiver Indexfonds ist ein Korb von Verm√∂genswerten, bei dem der Fondsmanager die anf√§ngliche Anlage mit Best√§nden aus einem Referenzindex aufbaut und dann Wertpapiere hinzuf√ľgt, die nichts mit dem zugrunde liegenden Index zu tun haben, oder bestehende Indexkomponenten entfernt, mit dem Ziel, die Portfolioperformance zu steigern. Diese zus√§tzliche Ebene von Nicht-Benchmark-Wertpapieren zielt darauf ab, die Renditen √ľber ein traditionelles Kaufen und Halten hinaus zu steigern passive Strategie, indem ein gewisses Ma√ü an aktivem Management zugelassen wird.

Durch das Hinzuf√ľgen einzelner Aktien, die vom breiteren Index getrennt sind, kann der Fondsmanager zus√§tzliches Alpha erschlie√üen. Aktive Indexfonds k√∂nnen eine Tilt- oder Smart-Beta - Strategie anwenden.

Aktive Indexfonds verstehen

Ein aktiver Indexfonds versucht, eine Version eines Indexfonds wie den Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) zu nehmen und alle Aktien regelm√§√üig neu auszubalancieren, damit sie den Anteilen entsprechen, die im tats√§chlichen S&P 500 gefunden werden. Der Manager f√ľgt dem Fonds Aktien hinzu glauben, dass sie dem passiven Indexfonds zus√§tzliche Renditen bringen werden. Wenn der Manager beispielsweise glaubt, dass Halbleiter in den kommenden Quartalen starke Ergebnisse erzielen werden, w√ľrden weitere Halbleiteraktien in das Portfolio aufgenommen.

Während es einigen Fondsmanagern möglich ist, den zugrunde liegenden Referenzindex durch den Einsatz von Strategien wie Market Timing deutlich zu schlagen, ist dies alles andere als garantiert. Bei passiven Fonds kann man sich darauf verlassen, dass sie einem Index genau folgen, wodurch Anleger die wahren Bestände und das Risikoprofil des Fonds kennen. Dies hilft Anlegern, ein diversifiziertes Portfolio zu halten und die Erwartungen zu steuern.

Das Hinzuf√ľgen einer aktiven Schicht zum Indexfonds erschwert es der Anlegergemeinschaft, die zuk√ľnftige Zusammensetzung des Fonds vorherzusehen . Dies kann f√ľr Anleger funktionieren, wenn der Markt starker Volatilit√§t ausgesetzt ist und der Fonds einen geschulten Fachmann ben√∂tigt, um Drawdowns zu begrenzen. Ein Fondsmanager kann Allokationen weg von leistungsschwachen Positionen hin zu geeigneteren Sektoren oder Anlageklassen verschieben. Die meisten empirischen Untersuchungen zeigen jedoch, dass eine einfache passive Strategie einen komplizierten aktiven Managementansatz tendenziell √ľbertrifft.

Tilt-Fonds

Ein Tilt-Fonds ist eine Art Investmentfonds oder b√∂rsengehandelter Fonds, der einen Kernbestand an Aktien umfasst, die einen Benchmark - √§hnlichen Index nachahmen, dem zus√§tzliche Wertpapiere hinzugef√ľgt werden, um den Fonds dazu zu bringen, den Markt zu √ľbertreffen. Dies sind aktive Indexfonds, die von Gro√üanlegern verwendet werden, um die Gesamtanlagerenditen zu verbessern. Diese werden manchmal als erweiterte Indexfonds bezeichnet.

Ein Fonds, der eine Tilt-Strategie anwendet, k√∂nnte die √ľberwiegende Mehrheit des Kapitals in diese 500 Unternehmen investiert haben, aber es k√∂nnte dem Manager auch die Flexibilit√§t geben, auch andere Aktien aufzunehmen. Auf der anderen Seite k√∂nnen Wertneigungen in einem Fonds auch zu einer Aktienart gegen√ľber einer anderen tendieren, beispielsweise zu Small-Cap-Aktien, die in der Vergangenheit √ľberdurchschnittliche Renditen erzielt haben.

Smart-Beta

Smart-Beta-Strategien zielen darauf ab, Indizes passiv zu folgen und gleichzeitig alternative Gewichtungsschemata wie Volatilit√§t,. Liquidit√§t, Qualit√§t, Wert, Gr√∂√üe und Momentum zu ber√ľcksichtigen. Das liegt daran, dass Smart-Beta-Strategien wie typische Indexstrategien implementiert werden, indem die Indexregeln festgelegt und transparent sind. Diese Fonds bilden keine Standardindizes wie den S&P 500 oder den Nasdaq 100 Index ab, sondern konzentrieren sich stattdessen auf Marktbereiche, die eine Chance zur Ausbeutung bieten.

Es gibt keinen einheitlichen Ansatz f√ľr Smart Beta, da die Ziele f√ľr Investoren je nach ihren Bed√ľrfnissen unterschiedlich sein k√∂nnen, obwohl einige Manager bei der Identifizierung von Smart Beta-Ideen, die wertsch√∂pfend und wirtschaftlich intuitiv sind, Vorschriften machen. Equity Smart Beta zielt darauf ab, Ineffizienzen zu beheben, die durch nach Marktkapitalisierung gewichtete Benchmarks entstehen. Fonds k√∂nnen einen thematischen Ansatz verfolgen, um dieses Risiko zu steuern, indem sie sich beispielsweise auf Fehlbewertungen konzentrieren, die von Anlegern verursacht werden, die nach kurzfristigen Gewinnen suchen.

Einschränkungen aktiver Indexfonds

Obwohl ein aktiver Indexfonds viele der gleichen Wertpapiere wie ein traditioneller Indexfonds h√§lt, haben sie in der Regel einen Aufschlag. Ein aktiver Managementstil bedeutet, dass der Fonds h√∂here Geb√ľhren erheben muss, um die Kosten des Managers, der Research-Materialien und aller anderen Daten zu decken, die erforderlich sind, um durchdachte Anlageentscheidungen zu treffen.

Diese h√∂heren Kostenquoten setzen die Fondsmanager unter Druck, den zugrunde liegenden Index konsequent zu √ľbertreffen oder zu schlagen. Wie bei einem Investmentfonds h√§ngt das Potenzial f√ľr eine Outperformance vom Manager ab. Einige haben ein H√§ndchen daf√ľr, verborgene Sch√§tze zu finden, aber die meisten werden sich f√ľr verlustbehaftete Verm√∂genswerte entscheiden, die die potenzielle Wertentwicklung des Fonds einschr√§nken.

Höhepunkte

  • Beispiele f√ľr aktive Indexstrategien umfassen den Einsatz eines Tilt- oder Smart-Beta-Ansatzes, der versucht, relative Fehlbewertungen auszunutzen, w√§hrend er sich haupts√§chlich an einen Index h√§lt.

  • Aktive Indexfonds k√∂nnen immer noch hinter rein passiven Fonds zur√ľckbleiben und unterliegen h√§ufig h√∂heren Verwaltungsgeb√ľhren und steuerpflichtigeren Ereignissen f√ľr Anleger.

  • Ein aktiver Indexfonds ist eine Anlagestrategie, die darauf abzielt, die positiven Aspekte der passiven Indexierung mit aktivem Portfoliomanagement zu kombinieren.