主动指数基金

什么是主动指数基金？

主动指数基金是一篮子资产，基金经理从基准指数中构建初始投资，然后添加与基础指数无关的证券或删除现有的指数成分，以提高投资组合的表现。这一额外的非基准证券旨在提高回报率，高于传统的买入和持有通过允许一些主动管理来采取被动策略。

通过添加与更广泛指数无关的个股，基金经理可以解锁额外的阿尔法。主动指数基金可能会采用倾斜或智能贝塔策略。

了解主动指数基金

主动型指数基金尝试采用标准普尔 500 指数(S&P 500) 等指数基金的版本，并定期重新平衡所有股票以匹配实际标准普尔 500 指数中的比例。经理将向他们的基金中添加股票相信会给被动指数基金带来额外的回报。例如，如果经理认为半导体将在未来几个季度产生强劲的业绩，那么更多的半导体股票将被添加到投资组合中。

虽然一些基金经理有可能通过使用市场时机等策略来大幅超越基础基准指数，但这远不能保证。可以指望被动基金忠实地遵循指数，这使投资者可以了解基金的真实持有量和风险状况。这有助于投资者保持多元化的投资组合和管理预期。

指数基金增加一个活跃层使投资界难以预测该基金的未来构成。当市场经历剧烈波动并且基金需要训练有素的专业人士来限制回撤时，这可能对投资者有用。基金经理可以将配置从表现不佳的头寸转移到更合适的行业或资产类别。然而，大多数实证研究发现，简单的被动策略往往优于复杂的主动管理方法。

##倾斜基金

倾斜基金是一种共同基金或交易所交易基金，其中包括模拟基准型指数的核心股票，其中添加了额外的证券以帮助使基金走向跑赢市场。有时称为增强型指数基金，这些是主要投资者用来提高整体投资回报的主动型指数基金。

采用倾斜策略的基金可能将绝大多数资本投资于这 500 家公司，但它也可能允许经理灵活地纳入其他股票。另一方面，基金的价值倾斜也可能倾向于一种股票而不是另一种股票，例如倾向于历史上提供高于平均回报的小盘股。

智能测试版

智能贝塔策略寻求被动地跟踪指数，同时也考虑其他加权方案，如波动性、流动性、质量、价值、规模和动量。这是因为 smart beta 策略的实现与典型的索引策略一样，因为索引规则是设置且透明的。这些基金不追踪标准指数，例如标准普尔 500 或纳斯达克 100 指数，而是专注于提供开发机会的市场领域。

Smart Beta 没有单一的方法，因为投资者的目标可能会根据他们的需求而有所不同，尽管一些经理在确定具有价值创造和经济直观性的 Smart Beta 想法方面具有规范性。 Equity smart beta 旨在解决由市值加权基准造成的低效率问题。例如，基金可能会采用主题方法来管理这种风险，方法是关注由寻求短期收益的投资者造成的错误定价。

主动指数基金的局限性

尽管主动指数基金持有许多与传统指数基金相同的证券，但它们往往溢价。采取积极的管理方式意味着基金必须收取更高的费用，以支付经理成本、研究材料以及做出深思熟虑的投资决策所需的任何其他数据。

这些较高的费用比率给基金经理带来了持续跑赢或跑赢相关指数的压力。与共同基金一样，跑赢大盘的潜力取决于经理。有些人有寻找隐藏宝石的诀窍，但大多数人会选择限制基金潜在业绩的亏损资产。

＃＃强调

主动指数策略的例子包括采用倾斜或智能贝塔方法，该方法旨在利用相对错误定价，同时主要遵守指数。
主动型指数基金的表现可能仍逊于纯粹的被动型基金，而且往往要为投资者支付更高的管理费和更多的应税事件。
主动指数基金是一种投资策略，旨在将被动指数的积极方面与主动投资组合管理相结合。