Финансовый акселератор

Что такое финансовый акселератор?

Финансовый ускоритель — это средство, с помощью которого события на финансовых рынках усиливают последствия изменений в экономике. Идея приписывается председателю правления Федеральной резервной системы Бену Бернанке и экономистам Марку Гертлеру и Саймону Гилкристу.

Понимание финансовых ускорителей

Условия на финансовых рынках и в экономике могут усиливать друг друга, что приводит к петле обратной связи, которая вызывает бум или спад, несмотря на то, что сами изменения относительно невелики при индивидуальном рассмотрении. Увеличение результата — финансовый ускоритель.

Финансовый ускоритель часто исходит из кредитного рынка и в конечном итоге влияет на экономику в целом. Финансовые ускорители могут инициировать и усиливать как положительные, так и отрицательные шоки в макроэкономическом масштабе. Модель финансового акселератора была предложена, чтобы помочь объяснить, почему относительно небольшие изменения в денежно-кредитной политике или условиях кредита могут вызвать большие потрясения в экономике. Например, почему относительно небольшое изменение базовой ставки заставляет компании и потребителей сокращать расходы, даже если это небольшие дополнительные затраты?

Теория финансового акселератора предполагает, что на пиках бизнес-циклов большинство предприятий и потребителей перенапрягаются в той или иной степени. Это означает, что они взяли дешевый долг для финансирования улучшений или расширения своего бизнеса и образа жизни.

Это также означает, что они более чувствительны к любым изменениям в кредитной среде, чем в другие моменты делового цикла. Когда экспансионистская часть делового цикла подходит к концу, то же самое перерастянутое большинство оказывается зажатым более бедной экономикой и ужесточением условий кредитования.

Финансовые акселераторы и Великая рецессия

Идея кредитных условий, влияющих на экономику, не нова, но модель Бернанке, Гертлера и Гилкриста предоставила лучший инструмент для руководства политикой, позволяющей реализовать влияние кредитного рынка. Даже тогда модели финансового акселератора уделялось очень мало внимания до 2008 года, когда Бернанке возглавил Федеральную резервную систему во время финансового кризиса, перешедшего в Великую рецессию. Модель финансового акселератора привлекла большое внимание, поскольку она давала контекст для объяснения действий, предпринимаемых ФРС для минимизации петель обратной связи или сокращения времени их выполнения.

Это одна из причин, почему так много мер спасения, как они стали известны, были направлены на стабилизацию кредитных рынков непосредственно через банки. В модели финансового акселератора замедление кредитования приводит к бегству в качество. Это означает, что от более слабых фирм и потребителей отказываются, а кредит предоставляется только более сильным фирмам.

Однако по мере того, как все больше этих фирм борются с менее ориентированными на потребителя покупками, они также теряют популярность. Эта петля продолжается до тех пор, пока большая часть кредита не будет выдавлена из экономики, что приведет к большим экономическим потерям. Бернанке использовал свои знания о финансовых ускорителях, чтобы попытаться уменьшить боль и сократить время, в течение которого экономика США страдала от жестких кредитных условий.

Особенности

• Идея приписывается председателю правления Федеральной резервной системы Бену Бернанке и экономистам Марку Гертлеру и Саймону Гилкристу.

• Финансовый ускоритель — это средство, с помощью которого события на финансовых рынках усиливают эффект небольших изменений в экономике.

• Финансовые ускорители могут инициировать и усиливать как положительные, так и отрицательные шоки в макроэкономическом масштабе.