finansiell akselerator

Hva er en finansiell akselerator?

En finansiell akselerator er et middel der utviklingen i finansmarkedene forsterker effekten av endringer i økonomien. Ideen tilskrives Federal Reserve-styreleder Ben Bernanke og økonomene Mark Gertler og Simon Gilchrist.

Forstå finansielle akseleratorer

Forholdene i finansmarkedene og økonomien kan forsterke hverandre, noe som resulterer i en tilbakemeldingssløyfe som gir en høykonjunktur til tross for at endringene i seg selv er relativt små når de undersøkes individuelt. Forstørrelsen av resultatet er den økonomiske akseleratoren.

En finansiell akselerator kommer ofte ut av kredittmarkedet og virker til slutt gjennom å påvirke økonomien som helhet. Finansielle akseleratorer kan initiere og forsterke både positive og negative sjokk på en makroøkonomisk skala. Den finansielle akseleratormodellen ble foreslått for å bidra til å forklare hvorfor relativt små endringer i pengepolitikken eller kredittforholdene kunne utløse store sjokk gjennom en økonomi. Hvorfor fører for eksempel en relativt liten endring i prime rate til at bedrifter og forbrukere reduserer forbruket selv om det er en liten inkrementell kostnad?

Den finansielle akseleratorteorien foreslår at på toppene av konjunktursyklusene har flertallet av bedrifter og forbrukere overdrevet seg i varierende grad. Dette betyr at de har tatt på seg billig gjeld for å finansiere forbedringer eller utvidelse av deres virksomheter og livsstil.

Dette betyr også at de er ekstra følsomme for eventuelle endringer i kredittmiljøet, mer enn de ville vært på andre punkter i konjunktursyklusen. Når ekspansjonsdelen av konjunktursyklusen tar slutt, blir det samme overdrevne flertallet klemt av en dårligere økonomi og innstrammende kreditt.

Finansielle akseleratorer og den store resesjonen

Ideen om kredittforhold som påvirker økonomien er ikke ny, men Bernanke-, Gertler- og Gilchrist-modellen ga et bedre verktøy for å veilede politikk for å sette virkninger på kredittmarkedet i kraft. Selv da fikk den finansielle akseleratormodellen svært lite oppmerksomhet frem til 2008, da Bernanke sto ved roret i Federal Reserve under en finanskrise som ble til den store resesjonen. Den finansielle akseleratormodellen fikk mye oppmerksomhet da den ga en kontekst for å forklare handlingene som Fed tok for å minimere tilbakemeldingssløyfer eller forkorte kjøretiden.

Dette er en av grunnene til at så mange av redningstiltakene, som de ble kjent, var fokusert på å stabilisere kredittmarkedene direkte gjennom bankene. I den finansielle akseleratormodellen fører redusert kreditt til en flukt til kvalitet. Dette betyr at svakere firmaer og forbrukere blir forlatt og kreditt tilbys kun til sterkere firmaer.

Men ettersom flere av disse firmaene sliter med mindre forbrukerdrevne kjøp, faller de også i unåde. Denne sløyfen fortsetter til mye av kreditten er presset ut av økonomien, noe som resulterer i mye økonomisk smerte. Bernanke brukte sin kunnskap om finansielle akseleratorer for å prøve å begrense smerten og forkorte tiden den amerikanske økonomien led av stramme kredittbetingelser.

##Høydepunkter

– Ideen tilskrives Federal Reserve-styreleder Ben Bernanke og økonomene Mark Gertler og Simon Gilchrist.

– En finansiell akselerator er et middel der utviklingen i finansmarkedene forsterker effektene av små endringer i økonomien.

– Finansielle akseleratorer kan sette i gang og forsterke både positive og negative sjokk i makroøkonomisk skala.