Finansiel accelerator
Hvad er en finansiel accelerator?
En finansiel accelerator er et middel, hvorved udviklingen på de finansielle markeder forstærker virkningerne af ændringer i økonomien. Idéen tilskrives Federal Reserves bestyrelsesformand Ben Bernan ke og økonomerne Mark Gertler og Simon Gilchrist.
Forståelse af finansielle acceleratorer
Forholdene på de finansielle markeder og økonomien kan forstærke hinanden, hvilket resulterer i en feedback-loop, der giver et boom eller bust, selvom ændringerne i sig selv er relativt små, når de undersøges individuelt. Forstørrelsen af resultatet er den økonomiske accelerator.
En finansiel accelerator kommer ofte ud af kreditmarkedet og virker i sidste ende igennem for at påvirke økonomien som helhed. Finansielle acceleratorer kan igangsætte og forstærke både positive og negative stød på en makroøkonomisk skala. Den finansielle accelerator-model blev foreslået for at hjælpe med at forklare, hvorfor relativt små ændringer i pengepolitikken eller kreditforhold kunne udløse store stød gennem en økonomi. For eksempel, hvorfor får en relativt lille ændring i prime raten virksomheder og forbrugere til at skære ned på udgifterne, selvom det er en lille trinvis omkostning?
Teorien om finansiel accelerator foreslår, at størstedelen af virksomheder og forbrugere på toppen af konjunkturcyklerne har overdrevet sig selv i varierende grad. Det betyder, at de har optaget billig gæld for at finansiere forbedringer eller udvidelser af deres forretninger og livsstil.
Det betyder også, at de er ekstra følsomme over for ændringer i kreditmiljøet, mere end de ville være på andre punkter i konjunkturcyklussen. Når ekspansionsdelen af konjunkturcyklussen slutter, bliver det samme overdrevne flertal klemt af en dårligere økonomi og en stramning af kreditgivningen.
Finansielle acceleratorer og den store recession
Ideen om kreditforhold, der påvirker økonomien, er ikke ny, men Bernanke-, Gertler- og Gilchrist-modellen gav et bedre værktøj til at styre politikken for at bringe kreditmarkedets indvirkninger i kraft. Selv dengang fik den finansielle accelerator-model meget lidt opmærksomhed indtil 2008, hvor Bernanke stod i spidsen for Federal Reserve under en finanskrise, der blev til den store recession. Den finansielle acceleratormodel fik stor opmærksomhed, da den gav en kontekst til at forklare de handlinger, som Fed tog for at minimere feedback-loops eller forkorte deres køretid.
Dette er en af grundene til, at så mange af redningsforanstaltningerne, som de blev kendt, var fokuseret på at stabilisere kreditmarkederne direkte gennem bankerne. I den finansielle accelerator-model forårsager en langsommere kredit en flugt til kvalitet. Det betyder, at svagere virksomheder og forbrugere bliver forladt, og kredit tilbydes kun til stærkere virksomheder.
Men da flere af disse virksomheder kæmper med mindre forbrugerdrevne køb, falder de også i unåde. Denne løkke fortsætter, indtil meget af kreditten er presset ud af økonomien, hvilket resulterer i en masse økonomisk smerte. Bernanke brugte sin viden om finansielle acceleratorer til at forsøge at begrænse smerten og forkorte den tid, den amerikanske økonomi led under stramme kreditbetingelser.
Højdepunkter
Idéen tilskrives Federal Reserves bestyrelsesformand Ben Bernanke og økonomerne Mark Gertler og Simon Gilchrist.
En finansiel accelerator er et middel, hvorved udviklingen på de finansielle markeder forstærker virkningerne af små ændringer i økonomien.
Finansielle acceleratorer kan igangsætte og forstærke både positive og negative stød på en makroøkonomisk skala.
