Иностранная облигация

Что такое иностранная облигация?

Иностранная облигация — это облигация, выпущенная на внутреннем рынке иностранной организацией в валюте внутреннего рынка в качестве средства привлечения капитала. Для иностранных фирм, ведущих большой бизнес на внутреннем рынке, выпуск иностранных облигаций, таких как облигации бульдога,. облигации Матильды и самурайские облигации,. является обычной практикой.

Понимание иностранных облигаций и их рисков

Поскольку инвесторы в иностранные облигации, как правило, являются резидентами страны, инвесторы находят эти облигации привлекательными, поскольку они могут диверсифицировать и добавлять иностранный контент в свои портфели без дополнительной подверженности обменному курсу. Тем не менее, существуют некоторые уникальные риски владения иностранными облигациями.

Поскольку инвестирование в иностранные облигации сопряжено с многочисленными рисками, иностранные облигации обычно имеют более высокую доходность, чем внутренние облигации. Иностранные облигации несут процентный риск. Когда процентные ставки растут, рыночная цена или стоимость перепродажи облигации падает. Например, предположим, что инвестор владеет 10-летней облигацией с доходностью 4%, а процентная ставка увеличивается до 5%. Немногие инвесторы хотят покупать облигации без снижения цены, чтобы компенсировать разницу в доходах.

Иностранные облигации также подвержены риску инфляции. Покупка облигации по установленной процентной ставке означает, что реальная стоимость облигации определяется суммой инфляции, вычитаемой из доходности. Если инвестор покупает облигацию с процентной ставкой 5% в то время, когда инфляция составляет 2%, реальная выплата инвестора составляет чистую разницу в 3%.

Валютный риск по-прежнему является неявной проблемой для иностранных облигаций. Когда доход от облигации с доходностью 7% в европейской валюте конвертируется в доллары, обменный курс может, например, снизить доходность до 2% из-за курсовой разницы. Обратите внимание, однако, что этот риск не является явным в том смысле, что эти облигации всегда будут оцениваться в долларах.

В отношении политического риска инвесторы должны учитывать, является ли правительство, выпускающее облигации, стабильным, какие законы регулируют выпуск облигаций, как работает судебная система и дополнительные факторы, прежде чем инвестировать. Иностранные облигации подвержены риску погашения. У страны, выпускающей облигацию, может не хватить денег для покрытия долга. Инвесторы могут потерять часть или всю свою основную сумму и проценты.

Некоторые примеры иностранных облигаций

Есть много примеров иностранных облигаций, и здесь мы рассмотрим лишь некоторые из них. Бульдожья облигация, например, выпускается в Соединенном Королевстве в британских фунтах стерлингов иностранным банком или корпорацией. Иностранные корпорации, привлекающие средства в Соединенном Королевстве, обычно выпускают эти облигации, когда процентные ставки в Соединенном Королевстве ниже, чем в стране корпорации.

Облигация Matilda — это облигация, выпущенная на австралийском рынке неавстралийской компанией. Например, в июне 2016 года Apple Inc. продала облигации на сумму 1,4 миллиарда долларов со сроком погашения в июне 2020 года, январе 2024 года и июне 2026 года. Apple присоединилась к другим компаниям, таким как Qantas Airways Ltd., Coca-Cola Co. и Asciano Ltd., в продаже ценные бумаги превысили семилетнюю отметку, которая была пределом для многих нефинансовых корпоративных заемщиков в последние годы.

Самурайская облигация — это корпоративная облигация, выпущенная в Японии неяпонской компанией. В мае 2016 года французский банк Societe Generale SA продал самурайские облигации на сумму 1,1 миллиарда долларов, включая старшие и субординированные облигации со сроком погашения семь лет. Продажа последовала за предложением Bank of America Corporation на сумму 1,08 миллиарда долларов в формате евро-йена в начале этого месяца.

Особенности

• Иностранная облигация выпускается международной компанией в стране, отличной от их собственной, и использует валюту этой страны для деноминации этих облигаций.

• Тем не менее, иностранные облигации имеют определенные скрытые и явные риски, связанные с ними, включая влияние двух процентных ставок, обменных курсов валют и геополитических факторов.

• Внутренние инвесторы могут диверсифицироваться на международном уровне, владея иностранными облигациями, а поскольку они торгуются на местных биржах, их легче приобрести.