Физическая доставка

Физическая поставка — это условие в опционах или фьючерсных контрактах, которое требует, чтобы фактический базовый актив был поставлен в указанную дату поставки, а не был продан с компенсационными контрактами.

Понимание физической доставки

деривативы либо оплачиваются денежными средствами, либо физически поставляются в дату истечения срока действия контракта. Когда контракт рассчитан наличными, чистая денежная позиция контракта на дату истечения срока передается между покупателем и продавцом. Например, предположим, что две стороны заключают фьючерсный контракт E-mini S&P 500 с расчетом через шесть месяцев на сумму 2770 долларов ( цена фьючерса ). Если значение индекса в день истечения контракта выше, чем цена фьючерса, покупатель выигрывает; в противном случае продавец получает прибыль. Разница между спотовой ценой контракта на дату расчета и согласованной фьючерсной ценой будет кредитоваться или дебетоваться со счетов обеих сторон. Скажем, цена закрытия индекса через шесть месяцев составляет 2 900 долларов, на счет держателя длинного фьючерса будет зачислено (2 900 - 2 770 долларов) х 50 долларов = 130 х 50 = 6 500 долларов. Эта сумма будет списана со счета стороны, закрывающей позицию. [Обратите внимание, что $50 x индекс S&P 500 представляет собой 1 единицу контракта для фьючерсного контракта E-mini S&P 500].

При физической поставке базовый актив опционного или производного контракта физически доставляется в заранее определенную дату поставки. Давайте рассмотрим пример физической доставки. Предположим, что две стороны заключают годичный (март 2019 г.) фьючерсный контракт на сырую нефть по фьючерсной цене 58,40 долл. США. Независимо от спотовой цены товара на дату расчетов покупатель обязан приобрести у продавца 1000 баррелей сырой нефти (единица за 1 фьючерсный контракт на сырую нефть). Если спотовая цена в согласованный день расчетов где-то в марте ниже $58,40, держатель длинного контракта проигрывает, а короткая позиция получает прибыль. Если спотовая цена выше фьючерсной цены $58,40, длинная позиция получает прибыль, а продавец фиксирует убыток.

Биржи определяют условия поставки для контрактов, которые они охватывают. Биржа назначает склады и места доставки для многих товаров. Когда происходит поставка, варрант или расписка на предъявителя,. которая представляет определенное количество и качество товара в определенном месте, переходит из рук в руки от продавца к покупателю, который затем производит полную оплату. Покупатель имеет право забрать товар со склада или оставить товар на складе за периодическую плату. Покупатель также может договориться со складом о транспортировке товара в другое место по своему выбору, включая свой дом, и оплатить любые транспортные расходы. В дополнение к спецификациям доставки, установленным биржами, качество, класс или характер поставляемого базового актива также регулируются биржами.

Большинство деривативов не исполняются, но торгуются до даты их поставки. Тем не менее, физическая поставка по-прежнему происходит с некоторыми сделками — это чаще всего происходит с товарами и облигациями, но также может происходить с другими финансовыми инструментами. Расчет физической доставкой осуществляется клиринговыми брокерами или их агентами. Сразу же после последнего дня торгов клиринговая организация регулируемой биржи сообщит о покупке и продаже базового актива по расчетной цене предыдущего дня. Трейдеры, которые держат короткую позицию по фьючерсному контракту на ценные бумаги с физическим расчетом до истечения срока действия, должны осуществить поставку базового актива. Те, кто уже владеет активами, могут передать их соответствующей клиринговой организации. Трейдеры, не владеющие активами, обязаны приобрести их по текущей цене.