Производная

Что такое деривативы (и почему они так называются)?

Производный инструмент — это контракт, стоимость и риск которого зависят от конкретной ценной бумаги (например, акции или товара) — отсюда и название «дериватив». Производные ценные бумаги иногда называют вторичными ценными бумагами, потому что они существуют только в результате первичных ценных бумаг, таких как акции, облигации и товары. Стоимость некоторых деривативов может также определяться процентными ставками, валютами или целыми индексами ценных бумаг.

Опционные контракты являются одним из популярных видов производных ценных бумаг. Они предоставляют своим владельцам право покупать или продавать ценные бумаги (обычно акции) по определенной цене до определенной даты истечения срока действия. Поскольку стоимость опционного контракта частично зависит от стоимости базовой акции или ценной бумаги, опционный контракт считается производной (или вторичной) ценной бумагой.

Характеристики деривативов

Различные типы деривативов имеют разные функции и характеристики, но есть несколько общих черт:

• Они получают свою стоимость (и риск) от движения цены базового актива или группы активов.

• Это соглашения (контракты) между двумя или более сторонами.

• Они истекают или устанавливаются на определенную дату.

4 типа производных ценных бумаг

Существует четыре основных типа производных финансовых инструментов: опционы, фьючерсы, форварды и свопы.

1. Опции

Опционы — это контракты, которые предоставляют их владельцам право (но не обязательство) покупать или продавать определенную ценную бумагу по определенной цене исполнения в конкретную дату истечения или до нее . Опционы пут дают их владельцам право что-то продать, а опционы колл дают их владельцам право что-то купить.

Цена, которую покупатель опциона платит продавцу опциона (иногда называемому продавцом опциона) за опционный контракт, называется премией. Премия опциона зависит от его цены исполнения, количества времени, оставшегося до истечения срока его действия, и волатильности базового актива.

Стандартные опционные контракты могут торговаться на публичных биржах, таких как NYSE и Nasdaq, или ими можно торговать между частными сторонами на внебиржевом (OTC) рынке. Разные инвесторы используют опционы для разных целей, но чаще всего они используются для хеджирования позиций или спекуляций на будущих движениях цен различных ценных бумаг.

3. Фьючерсы

Фьючерсный контракт обязывает своего покупателя купить, а продавца продать - определенное количество определенной ценной бумаги (часто такого товара, как кукуруза или сырая нефть) по заранее определенной цене (обычно это текущая рыночная стоимость ценной бумаги) в определенную дату. в будущем. Другими словами, фьючерсные контракты позволяют покупателям и продавцам «фиксировать» текущую цену актива на будущую дату.

Если инвестор предполагает, что цены на нефть вырастут в течение следующих шести месяцев, он может купить фьючерсный контракт, который обязывает его купить X баррелей сырой нефти по сегодняшней цене через шесть месяцев. Если цена на нефть вырастет, они могут либо продать контракт другому покупателю с более высокой премией, либо дождаться истечения срока действия контракта и завладеть баррелями по уже сниженной цене.

Как и опционы, фьючерсы обычно используются для хеджирования позиций или спекуляции на движении цен. В то время как фьючерсы чаще всего имеют дело с сырьевыми товарами, контракты также существуют для фондовых индексов,. отдельных акций, валют и облигаций. Фьючерсы имеют стандартизированные условия и торгуются на публичных биржах.

2. Нападающие

Форвардные контракты похожи на фьючерсные в том смысле, что они представляют собой соглашения между двумя сторонами о покупке/продаже определенного актива по заранее определенной цене в конкретную дату. Однако они отличаются от фьючерсов тем, что не стандартизированы — условия каждого контракта обсуждаются и определяются вовлеченными сторонами. По этой причине они торгуются только на внебиржевом рынке, а не на публичных биржах.

Кроме того, в то время как фьючерсные контракты рассчитываются ежедневно и могут быть куплены и перепроданы розничными трейдерами до истечения срока действия без получения фактического товара, форвардные контракты рассчитываются только после поставки. Другими словами, покупатель по форвардному контракту должен фактически принять поставку рассматриваемого актива (например, 10 000 фунтов кукурузы). По этой причине форвардные контракты популярны среди реальных производителей и пользователей физических активов.

4. Свопы

Своп — это индивидуальный производный контракт, посредством которого две стороны соглашаются обмениваться платежами или денежными потоками от двух активов с установленной периодичностью в течение согласованного периода времени. Эти контракты заключаются в частном порядке — обычно между предприятиями и / или институциональными инвесторами, а не отдельными лицами — через внебиржевой рынок.

Один платеж или денежный поток обычно фиксирован, а другой варьируется в зависимости от некоторых факторов, например, процентных ставок, обменных курсов валют, значений фондовых индексов и цен на товары. Свопы с фиксированной и переменной процентной ставкой и валютные свопы являются одними из самых популярных типов своп-контрактов.

Сходства и различия между различными производными ценными бумагами

ТТТ

Почему инвесторы торгуют деривативами?

Предприятия, учреждения и инвесторы используют производные ценные бумаги для самых разных целей. Хеджирование и спекуляция, вероятно, наиболее распространены. Вот несколько примеров того, как деривативы могут использоваться в реальном мире:

• Завод, который использует сырую нефть для производства пластмасс, может заключить форвардный контракт, чтобы зафиксировать текущую цену за баррель, чтобы гарантировать, что их поставки не будут нарушены, если позже цена на нефть подскочит до слишком высокой цены для их производства. быть прибыльным.

• Инвестор, который считает, что акции определенной технологической компании упадут в цене в течение следующих шести месяцев, потому что новая управленческая команда компании, вероятно, злоупотребит ее денежными потоками, может выписать (продать) колл-опционы с ценой исполнения, равной текущей рыночной цене технологической компании, которая истекает через шесть месяцев. Если к тому времени цена акций компании действительно упадет, срок действия контрактов обесценится, и продавец (продавец) присвоит премии по контрактам.

• Сельскохозяйственная компания, которая не уверена в будущем спросе на кукурузу, может продать фьючерсный контракт на 50 000 початков кукурузы, срок действия которого истекает через восемь месяцев, чтобы гарантировать, что они смогут продавать свою продукцию по ее текущей стоимости, даже если ее стоимость упадет в будущем. из-за снижения спроса.

• Инвестор, оптимистично настроенный в отношении альтернативной энергетики, может купить колл-опционы на компанию, занимающуюся установкой солнечной энергии, с ценой исполнения, которая значительно выше текущей спотовой цены компании (рыночной стоимости). Если цена акций компании поднимется до этой цены исполнения или превысит ее, инвестор может затем перепродать контракты с более высокой премией или исполнить их, чтобы получить право собственности на базовые акции.

Где торгуются деривативы?

Торговля конкретным типом дериватива зависит от его характера. Некоторые производные ценные бумаги торгуются как на публичных биржах, так и в частном порядке на внебиржевом рынке, в то время как другие торгуются только на одном или другом.

Например, стандартные опционы торгуются на публичных биржах, а пользовательские опционы торгуются на внебиржевом рынке. Стандартизированные фьючерсы торгуются на публичных биржах, а форварды с индивидуальными условиями торгуются на частных внебиржевых рынках. Свопы также торгуются на внебиржевом рынке.

Что Уоррен Баффет думает о деривативах?

Знаменитый инвестор Уоррен Баффет назвал производные ценные бумаги «финансовым оружием массового уничтожения, несущим в себе опасности, которые, хотя и скрыты, потенциально смертельны». Хотя рынок деривативов регулируется сильнее, чем когда-то, и сам Баффет время от времени торгует деривативами через свою компанию Berkshire Hathaway, он, тем не менее, назвал этот класс активов «потенциальной бомбой замедленного действия в системе, если вы столкнетесь с разрывом или резким падением рынка». стресс» в 2016 году.

Особенности

• Деривативы обычно представляют собой инструменты с кредитным плечом, что увеличивает их потенциальные риски и выгоды.

• Деривативы – это финансовые контракты, заключенные между двумя или более сторонами, стоимость которых определяется базовым активом, группой активов или эталоном.

• Общие деривативы включают фьючерсные контракты, форварды, опционы и свопы.

• Цены на деривативы зависят от колебаний базового актива.

• Дериватив может торговаться на бирже или внебиржевой торговлей.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Каковы некоторые примеры производных?

Типичными примерами деривативов являются фьючерсные контракты, опционные контракты и дефолтные свопы. Помимо этого, существует огромное количество деривативных контрактов, адаптированных для удовлетворения потребностей различных контрагентов. На самом деле, поскольку многие деривативы торгуются внебиржевой торговлей (OTC), их в принципе можно бесконечно настраивать.

Каковы основные преимущества и риски деривативов?

Производные могут быть очень удобным способом достижения финансовых целей. Например, компания, которая хочет застраховаться от рисков, связанных с сырьевыми товарами, может сделать это, покупая или продавая производные энергетические инструменты, такие как фьючерсы на сырую нефть. Точно так же компания может хеджировать свой валютный риск, покупая валютные форвардные контракты. Производные инструменты также могут помочь инвесторам использовать свои позиции, например, покупая акции через опционы на акции, а не акции. К основным недостаткам деривативов относятся контрагентский риск, неотъемлемые риски использования заемных средств и тот факт, что сложная сеть деривативных контрактов может привести к системным рискам.

Что такое деривативы?

Производные ценные бумаги — это ценные бумаги, стоимость которых зависит от базового актива или получена от него. Например, фьючерсный контракт на нефть — это тип производного инструмента, стоимость которого основана на рыночной цене нефти. В последние десятилетия деривативы становятся все более популярными, и общая стоимость деривативов в обращении в настоящее время оценивается более чем в 600 триллионов долларов.