Matarfond
Vad är en matarfond?
En matarfond är en av flera delfonder som lägger allt sitt investeringskapital i en övergripande paraplyfond, känd som en masterfond, för vilken en enda investeringsrådgivare hanterar alla portföljinvesteringar och handel. Denna tvåskiktade investeringsstruktur av en matarfond och en masterfond används vanligtvis av hedgefonder som ett sätt att sammanställa ett större portföljkonto genom att slå samman investeringskapital.
Vinster från mottagarfonden delas sedan, eller fördelas, proportionellt till matarfonderna baserat på den andel av investeringskapitalet som de har tillskjutit till mottagarfonden.
Förstå Feeder Funds
I ett matarfondarrangemang betalas alla förvaltningsavgifter och eventuella resultatbaserade avgifter av investerare på matarfondnivå.
Det primära syftet med feeder fund-master-fondstrukturen är att minska handelskostnaderna och de totala driftskostnaderna. Masterfonden uppnår effektivt skalfördelar genom att ha tillgång till den stora poolen av investeringskapital som tillhandahålls av ett antal matarfonder, vilket gör att den kan fungera billigare än vad som skulle vara möjligt för någon av matarfonderna som investerar på egen hand.
Användningen av denna tvåskiktade fondstruktur kan vara mycket fördelaktig när matarfonderna delar gemensamma investeringsmål och investeringsstrategier men inte är lämpliga för en matarfond med en unik investeringsstrategi eller mål eftersom dessa unika egenskaper skulle gå förlorade i kombination med andra medel inom en masterfond.
Struktur för feederfonder och masterfonder
Matarfonderna som investerar kapital i en mottagarfond fungerar som separata juridiska personer från mottagarfonden och kan placeras i mer än en mottagarfond. Olika matarfonder som investerats i en masterfond skiljer sig ofta avsevärt från varandra när det gäller saker som utgiftsavgifter eller investeringsminimum och har vanligtvis inte identiska nettotillgångsvärden (NAV). På samma sätt som en matarfond är fri att investera i mer än en mottagarfond, är en mottagarfond likaså fri att acceptera investeringar från ett antal matarfonder.
När det gäller matarfonder som är verksamma i USA är det vanligt att masterfonden etableras som en offshore-enhet. Detta frigör masterfonden att acceptera investeringskapital från både skattebefriade och USA-skattepliktiga investerare. Om däremot en offshore-masterfond väljer att beskattas som ett partnerskap eller aktiebolag (LLC) för amerikanska skatteändamål, får onshore feeder-fonder en pass-through-behandling av sin andel av masterfondens vinster eller förluster, vilket undviker dubbel beskattning.
Nya regler för internationella feederfonder
I mars 2017 beslutade Securities and Exchange e Commission (SEC) att tillåta utländskt reglerade företag (utländska matarfonder) att investera i öppna masterfonder (US Master Fund), vilket gör det lättare för globala förvaltare att marknadsföra sina investeringsprodukter i olika utländska jurisdiktioner som använder en masterfond.
Brevet ändrade delar 12(d)(1)(A) och (B) i 1940 års lag, som tidigare begränsade användningen av utländska matarfonder till USA-registrerade fonder. SEC reglerade praxis av flera skäl. För det första ville man förhindra att masterfonder utövade för stort inflytande över en förvärvad fond. Det syftade också till att skydda investerare i fonderna från skiktade avgifter och möjligheten att fondstrukturer skulle bli så komplexa att de blev svåra att förstå.
##Höjdpunkter
– En matarfond är en av många mindre investeringsfonder som slår samman investerarpengar, som sedan samlas under en enda centraliserad masterfond.
Konsolidering av matarfonder till en masterfond möjliggör minskningar av drifts- och handelskostnader, och en större portfölj har den extra fördelen av skalfördelar.
Hedgefonder använder vanligtvis master-feeder-strukturer, där avgifter som genereras är proportionella och distribueras till feeder-fonderna.
