Förutsägelsemarknad

Vad är en förutsägelsemarknad?

En förutsägelsemarknad är en marknad där människor kan handla kontrakt som betalar baserat på resultatet av okända framtida händelser. Marknadspriserna som genereras från dessa kontrakt kan förstås som en sorts kollektiv förutsägelse bland marknadsaktörer. Dessa priser baseras på investerarnas individuella förväntningar och vilja att sätta sina pengar på gränsen för dessa förväntningar.

Iowa Electronic Markets (som drivs av fakulteten vid University of Iowa Henry B. Tippie College of Business) är bland de mer kända förutsägelsemarknaderna i drift.

Förstå en förutsägelsemarknad

Förutsägelsemarknader liknar terminsmarknader för råvaror eller andra finansiella tillgångspriser. På terminsmarknader bjuder handlare upp eller ner priset på ett framtida kontrakt baserat på deras förväntningar om vad det framtida priset på den underliggande tillgången kommer att bli. Förutsägelsemarknader är bara terminsmarknader där den framtida händelsen som handlas på är något annat än priset på en tillgång någon gång i framtiden. Förutsägelsemarknader involverar en samling människor som spekulerar i en mängd olika händelser - utbytesmedelvärden, valresultat, kvartalsvisa försäljningsresultat eller till och med bruttofilmkvitton.

Robin Hanson, professor vid George Mason University, är en förespråkare för förutsägelsemarknader. Han argumenterar för förutsägelsemarknader genom att betona att så kallade experter tar bort beroendet av egenintresserad förståelse. "Låt oss istället skapa vadslagningsmarknader på de flesta kontroversiella frågor, och behandla de nuvarande marknadsoddsen som vårt bästa expertkonsensus. De riktiga experterna (kanske du), skulle då belönas för sina bidrag, medan aningslösa förståsigpåare skulle lära sig att hålla sig borta", säger Hanson på sin webbsida.

Priset på en förutsägelsemarknad är en satsning på att en viss händelse kommer att inträffa. Det representerar också ett uppskattat värde som personen som placerar vadet tilldelar parametrarna som beaktas i vadet. Till skillnad från offentliga marknader, där satsningar placeras indirekt på immateriella tillgångar, såsom regeringens politik eller eventuella utfall av ett val (via effekterna dessa saker förväntas ha på tillgångspriserna), gör förutsägelsemarknader det möjligt för användare att satsa direkt på en bit information som de anser är värdefullt.

Till exempel är det omöjligt för en spekulant att satsa direkt på ett val i USA. Istället måste handlaren hitta aktier som kan öka i värde om en viss kandidat väljs. Men förutsägelsemarknaderna tillåter handlare att satsa direkt på möjligheten att faktiska kandidater väljs till ämbetet.

Den äldsta onlinemarknaden för förutsägelser är Iowa Electronic Markets, som drivs av University of Iowa. Den lanserades 1988 och har använts för att prognostisera resultatet av presidentvalen med större noggrannhet än traditionella opinionsundersökningar.

Användning av förutsägelsemarknader

Eftersom de representerar en mängd olika tankar och åsikter – ungefär som marknaderna som helhet – har förutsägelsemarknader visat sig vara ganska effektiva som ett prognostiskt verktyg. Som ett resultat av deras visionära värde har prediktionsmarknader (ibland kallade virtuella marknader) använts av ett antal stora företag.

Blandningen av ekonomi, politik och på senare tid kulturella faktorer har bara gjort efterfrågan på förutsägelser ännu större. Lägg till fördelarna med dataanalys och artificiell intelligens; vi lever i guldåldern av data och statistisk nytta.

Under de senaste 50 åren har förutsägelsemarknader flyttats från den privata domänen till den offentliga. Förutsägelsemarknader kan ses som tillhörande det mer allmänna begreppet crowdsourcing. Crowdsourcing är speciellt utformad för att samla information om särskilda ämnen av intresse. Huvudsyftet med förutsägelsemarknader är att framkalla aggregerade övertygelser om ett okänt framtida resultat. Handlare med olika övertygelser handlar på kontrakt vars utdelning är relaterade till det okända framtida resultatet; marknadspriserna på kontrakten betraktas som den aggregerade övertygelsen.

I teorin, genom att hämta information från alla tillgängliga källor, bör uppskattningsmetoderna förbättras och bli mer exakta och konsekventa. I verkligheten, som vi för närvarande lär oss, medför datamanipulation en mängd nya etiska och mänskliga fördomar. Eftersom ledare av alla sorter hjälper vardagliga individer att lita på och uppskatta förutsägelsemarknader, kommer deras användning och effektivitet bara att förbättras ytterligare.

Typer av förutsägelsemarknader

Det finns flera modeller för förutsägelsemarknader, beroende på mekanismen och frekvensen av prognoser.

Kontinuerlig dubbelauktion

En kontinuerlig dubbelauktion är en typ av handelsmekanism för att matcha köpare med säljare, ungefär som aktiemarknaden. När det gäller förutsägande marknader kan handlare köpa eller sälja sina satsningar på ett visst resultat, med priset stigande eller fallande om det resultatet verkar mer eller mindre troligt. Detta kräver att operatören av förutsägelsemarknaden upprätthåller en huvudbok för varje handel, vilket ger utdelningen till den slutliga ägaren av varje spel.

Automatiserade marknadsmakare

En automatiserad market maker används för att tillhandahålla likviditet till marknader där det kanske inte finns tillräckligt med köpare eller säljare. I detta system agerar operatören av förutsägelsemarknaden som en motpart till alla affärer, liknande "huset" i ett kasino. Med varje handel kan operatören justera utbetalningarna, baserat på antalet satsningar på varje resultat. Detta system används ofta inom sportspel.

Play Money Markets

Medan de flesta förutsägelsemarknader förlitar sig på att använda riktiga pengar för att stimulera korrekta prognoser, kan detta hamna i problem i jurisdiktioner där onlinespel är olagligt. Vissa förutsägelsemarknader tillåter handel med virtuella tokens istället för pengar, med priser eller andra incitament till spelare som samlar flest tokens. Detta gör det möjligt för marknader att fungera lagligt, samtidigt som det tillhandahåller en lågriskplattform för handlare.

Blockchain-baserade förutsägelsemarknader

Utvecklingen inom blockchain-teknik har möjliggjort skapandet av decentraliserade förutsägelsemarknader som kan fungera utan att kontrolleras av en enda part eller operatör. Vanligtvis använder dessa marknader smarta kontrakt för att förmedla vad mellan olika handlare, och ett komplext röstsystem för att bestämma det slutliga resultatet.

Decentraliserade förutsägelsemarknader har väckt kontroverser, både av etiska skäl och möjligheten till manipulation. Augur, en av de första decentraliserade förutsägelsemarknaderna, blev ökända efter att handlare började satsa på politiska personers död, vilket ökade möjligheten att det kunde bli en "mordmarknad".

Andra Crowdsourcing-metoder

Det finns också mindre formella sätt att crowdsource prognoser, som opinionsundersökningar eller vadslagning utan belöningar. Dessa alternativ erbjuder ett bekvämt sätt att samla in publikprognoser, utan ett ekonomiskt incitament för korrekta prognoser.

Fördelar med Prediction Markets

Även om de ibland är kontroversiella, är fördelen med förutsägelsemarknader att de kan dra nytta av folkmassornas visdom. Genom att samla in och väga förutsägelser från ett stort antal handlare kan de ge en marknadsövergripande prognos som i allmänhet är mer tillförlitlig och balanserad än någon enskild expertutlåtande. De potentiella vinsterna uppmuntrar handlare att nå korrekta förutsägelser.

Många verkliga värdepapper handlas med samma mekanism som vad på en förutspådd marknad. Handel med binära optioner representerar en satsning på sannolikheten för en händelse i verkligheten, där priset stiger eller faller när sannolikheten för varje utfall ändras.

Förutsägelsemarknader väcker såväl etiska som juridiska frågor. En av de senaste onlinemarknaderna är blockkedjebaserade Augur, vars bettingpooler beskrevs som en "attentatsmarknad".

Verkliga exempel på förutsägande marknader

En av pionjärerna inom onlinemarknader för förutsägelser är Iowa Electronic Market (IEM), ett experiment i marknadsbaserad prognos som drivs av fakulteten vid University of Iowas Tippie School of Business. Med riktiga pengar har spekulanter på IEM kunnat förutsäga resultatet av presidentvalet med större exakthet på lång sikt än traditionella opinionsmätningar.

IEM regleras inte av varken CFTC eller SEC, och tillsynsmyndigheter har utfärdat två brev utan åtgärd som säger att de inte skulle försöka reglera det. Detta berodde på IEM:s akademiska karaktär och det faktum att det inte drivs i vinstsyfte.

Höjdpunkter

– Iowa Electronic Markets och PredictIt är båda välkända exempel på prediktionsmarknader.

– Dessa kontrakt liknar spel på osäkra händelser, och förutsägelsemarknader är också kända som vadslagningsmarknader.

• Förutsägelsemarknader är beroende av omfattning; ju fler individer som deltar på marknaden, desto mer data finns det och desto effektivare blir de.

• Prediction markets är marknader där kontrakt som är villkorade av att händelser inträffar i framtiden kan handlas.

– De används för att satsa på en mängd olika tillfällen och omständigheter, från resultatet av presidentvalet till resultatet av ett sportevenemang.

Vanliga frågor

Vilken roll spelar förutsägande marknader inom ekonomi?

Förutsägelsemarknader kan användas för att skapa prognoser från publiken och samla in förutsägelser från dussintals eller hundratals handlare snarare än en handfull experter. Handlare "röstar" genom att satsa på vad de tror är det mest sannolika resultatet, vilket får priset på det resultatet att stiga eller falla. Denna marknadsmekanism förvandlar i själva verket aktiekursen för varje utfall till en uppskattning av detta utfalls sannolikhet.

Vad är en decentraliserad förutsägelsemarknad?

En decentraliserad förutsägelsemarknad är en förutsägelsemarknad som kan fungera utan kontroll eller ledning av någon central operatör. Vanligtvis fungerar dessa marknader genom blockkedjebaserade smarta kontrakt som kan utföras själv för att fördela utbetalningar.