Reykjavik Interbank Offered Rate (REIBOR)

Vad är Reykjavik Interbank Offered Rate (REIBOR)?

Reykjavik Interbank Offered Rate (REIBOR) är den formella interbankmarknadsreferensräntan som används för att fastställa räntor för kortfristiga lån hos isländska affärs- och sparbanker. Det är ett vägt genomsnitt av marknadsräntor som banker erbjuder varandra för kortfristig finansiering.

REIBOR liknar andra referensräntor, till exempel den säkrade över natten finansieringsräntan (SOFR). Isländska banker och långivare använder REIBOR (plus en spread) som grund för att fastställa räntan på lån de gör till icke-banklåntagare. REIBOR är relativt nytt eftersom det formellt började fungera först 1998.

Förstå Reykjavik Interbank Offered Rate (REIBOR)

Islands centralbank reglerar REIBOR- och interbankvalutamarknaderna. Islands storbanker förhandlar om lån till kortfristiga fonder i den isländska valutan, kronan,. enligt centralbankens regler. Market making-banker kan lägga bud på interbankmarknaden som sträcker sig över natten, en vecka, två veckor, tre månader, sex månader, nio månader och ett år.

I december 2019 sa Islands centralbank att den skulle sluta notera 9- och 12-månaders REIBOR-räntor, eftersom inga interbanklån hade gjorts på dessa villkor sedan 2008. Sedan REIBOR-marknadens start har mer än 90 % av volymen hade varit för lånevillkor på en vecka eller mindre. Bankerna skulle fortfarande vara skyldiga att lämna offerter för lån från över natten till sex månader. De kan också erbjuda offerter för 9- och 12-månaderslån om de gör några, men centralbanken skulle inte lista dessa räntor.

Isländska banker lämnar offerter för räntor på kortfristiga inlåning och lån till centralbanken. Centralbanken beräknar sedan ett genomsnitt av dessa noterade räntor för olika villkor för att beräkna REIBOR-referensräntan, som den listar dagligen.

Nackdelar med REIBOR

Island är ett litet land, så REIBOR används i allmänhet bara i det landet för att fastställa priser. REIBOR är vanligtvis något högre än andra stora interbankräntor som används på globala marknader. Det skapar en carry trade eftersom utlänningar söker en högre avkastning på sina kortsiktiga medel. Högre räntor bidrog också till ekonomisk instabilitet på Island.

Under de första åren av 2000-talet svällde Islands finanssektor i en massiv kreditbubbla som drevs av enkel tillgång till internationella kreditmarknader. Islands banker växte till nio gånger storleken på landets bruttonationalprodukt (BNP).

Det var stora inflöden av inlåning från Storbritannien och Nederländerna som sökte den relativt höga avkastningen på REIBOR-baserade inlåningskonton. Island blev alltför beroende av att andra länders ekonomier höll sig flytande och att dessa länders invånare och företag betalade av sina skulder.

När den globala bubblan sprack och världens kreditmarknader stannade upp, upplevde Island en egen allvarlig finanskris 2008-2011. REIBOR-räntan steg i höjden mellan 2003 och 2008. För den genomsnittlige islänningen fick räntehöjningar att bolåneräntorna skjutit i höjden och nådde en ränta på 18 % i oktober 2008.

Island var på randen av konkurs när Internationella valutafonden (IMF) ingrep med en räddningsplan. Det tog större delen av ett decennium för ekonomin att komma tillbaka till sina tidigare nivåer.

##Höjdpunkter

• REIBOR är en referensränta som baseras på kortfristiga räntor som erbjuds mellan isländska banker, och den används för att fastställa andra räntor på Island.

• REIBOR-marknaden och dess relation till globala kreditmarknader var faktorer i den allvarliga finanskris som Island upplevde med början 2008.

• REIBOR beräknas och publiceras av Islands centralbank och liknar andra referensräntor, såsom SOFR.