Valuta Carry Trade
Vad är en valutahandel?
En valutabärande handel är en strategi där en högavkastande valuta finansierar handeln med en lågavkastande valuta. En handlare som använder denna strategi försöker fånga skillnaden mellan kurserna, som ofta kan vara betydande, beroende på hur mycket hävstång som används.
Bärhandeln är en av de mest populära handelsstrategierna på valutamarknaden. De mest populära carry-affärerna har involverat att köpa valutapar som australiensisk dollar/japansk yen och nyzeeländsk dollar/japansk yen eftersom räntan spreadarna för dessa valutapar har varit ganska höga. Det första steget i att sätta ihop en bärhandel är att ta reda på vilken valuta som ger hög avkastning och vilken som ger låg avkastning.
Grunderna i en valutahandel
Valutahandeln är en av de mest populära handelsstrategierna på valutamarknaden. Anse att det liknar mottot "köp lågt, sälj högt." Det bästa sättet att först implementera en bärhandel är att bestämma vilken valuta som ger en hög avkastning och vilken som erbjuder en lägre.
De mest populära carry-affärerna involverar att köpa valutapar som AUD/JPY och NZD/JPY, eftersom dessa har ränteskillnader som är mycket höga.
Carry Trades mekanik
När det gäller mekaniken, kommer en handlare att tjäna på skillnaden i räntorna i de två länderna så länge som växelkursen mellan valutorna inte ändras. Många professionella handlare använder denna handel eftersom vinsterna kan bli mycket stora när man tar hänsyn till hävstångseffekten. Om handlaren i vårt exempel använder en vanlig hävstångsfaktor på 10:1 kan han stå för att göra en vinst på 10 gånger ränteskillnaden.
Finansieringsvalutan är den valuta som växlas i en valutatransaktion. En finansieringsvaluta har vanligtvis en låg ränta. Investerare lånar finansieringsvalutan och tar korta positioner i tillgångsvalutan, som har en högre ränta. Centralbankerna i finansieringsvalutaländer som Bank of Japan (BoJ) och US Federal Reserve ägnade sig ofta åt aggressiv monetär stimulans som resulterade i i låga räntor. Dessa banker kommer att använda penningpolitiken för att sänka räntorna för att få igång tillväxten under en tid av lågkonjunktur. När räntorna sjunker lånar spekulanter pengarna och hoppas kunna varva ner sina korta positioner innan räntorna ökar.
När man ska göra en Carry Trade, När man ska ut
Den bästa tiden att komma in i en carry trade är när centralbankerna höjer (eller funderar på) räntorna. Många människor hoppar in på carry trade-tåget och driver upp värdet på valutaparet. På samma sätt fungerar dessa affärer bra under tider med låg volatilitet eftersom handlare är villiga att ta mer risk. Så länge valutans värde inte faller – även om den inte rör sig mycket, eller alls – kommer handlare fortfarande att kunna få betalt.
Men en period av räntesänkning kommer inte att erbjuda stora belöningar i carry trades för handlare. Denna förändring av penningpolitiken innebär också en förändring av valutavärdena. När kurserna sjunker tenderar efterfrågan på valutan också att minska, och det blir svårt att sälja av valutan. I grund och botten, för att transporthandeln ska resultera i vinst, behöver det inte finnas någon rörelse eller någon grad av uppskattning.
Valuta Carry Trade Exempel
Som ett exempel på en valutahandel, anta att en handlare märker att kurserna i Japan är 0,5 procent, medan de är 4 procent i USA. Detta innebär att handlaren förväntar sig att tjäna 3,5 procent, vilket är skillnaden mellan de två priserna. Det första steget är att låna yen och omvandla dem till dollar. Det andra steget är att investera dessa dollar i ett värdepapper som betalar den amerikanska kursen. Antag att den nuvarande växelkursen är 115 yen per dollar och att handlaren lånar 50 miljoner yen. När han har konverterat är det belopp han skulle ha:
US-dollar = 50 miljoner yen ÷ 115 = 434 782,61 USD
Efter ett år investerat till 4 procent amerikansk kurs har handlaren:
Slutsaldo = 434 782,61 USD x 1,04 = 452 173,91 USD
Nu är handlaren skyldig 50 miljoner yen kapital plus 0,5 procent ränta för totalt:
Skuldbelopp = 50 miljoner yen x 1,005 = 50,25 miljoner yen
Om växelkursen förblir densamma under året och slutar på 115, är skulden i amerikanska dollar:
Skuldbelopp = 50,25 miljoner yen ÷ 115 = 436 956,52 USD
Handlaren tjänar på skillnaden mellan det slutliga saldot i US-dollar och det skyldiga beloppet, vilket är:
Vinst = 452 173,91 USD - 436 956,52 USD = 15 217,39 USD
Lägg märke till att denna vinst är exakt det förväntade beloppet: $15 217,39 ÷ $434 782,62 = 3,5%
Om växelkursen rör sig mot yenen, skulle handlaren tjäna mer. Om yenen blir starkare kommer handlaren att tjäna mindre än 3,5 procent eller kan till och med uppleva en förlust.
Risker och begränsningar för Carry Trades
Den stora risken i en bärhandel är osäkerheten i växelkurserna. Med exemplet ovan, om den amerikanska dollarn skulle falla i värde i förhållande till den japanska yenen, löper handlaren risken att förlora pengar. Dessutom görs dessa transaktioner i allmänhet med mycket hävstång, så en liten rörelse i växelkurser kan resultera i enorma förluster om inte positionen säkras på lämpligt sätt.
En effektiv bärhandelsstrategi innebär inte bara att man väljer en valuta med den högsta avkastningen long och att man shortar en valuta med den lägsta avkastningen. Medan den nuvarande nivån på räntan är viktig, är det som är ännu viktigare den framtida riktningen för räntorna. Till exempel kan den amerikanska dollarn stärkas mot den australiensiska dollarn om den amerikanska centralbanken höjer räntorna vid en tidpunkt då den australiensiska centralbanken är klar med åtstramningen. Dessutom fungerar carry trades bara när marknaderna är självbelåtna eller optimistiska. Osäkerhet, oro och rädsla kan få investerare att varva ner sina carry trades. Försäljningen på 45 % i valutapar som AUD/JPY och NZD/JPY 2008 utlöstes av den globala finanskrisen som vände av Subprime . Eftersom carry trades ofta är hävstångsinvesteringar var de faktiska förlusterna förmodligen mycket större.
Höjdpunkter
- En handlare som använder denna strategi försöker fånga skillnaden mellan kurserna, som ofta kan vara betydande, beroende på hur mycket hävstång som används.
– En valutabärande handel är en strategi där en högavkastande valuta finansierar handeln med en lågavkastande valuta.
- Bärhandeln är en av de mest populära handelsstrategierna på valutamarknaden.
