Taux interbancaire offert à Reykjavik (REIBOR)

Qu'est-ce que le taux interbancaire offert à Reykjavik (REIBOR) ?

Le taux interbancaire offert à Reykjavik (REIBOR) est le taux de référence formel du marché interbancaire utilisé pour fixer les taux des prêts à court terme dans les banques commerciales et d'épargne islandaises. Il s'agit d'une moyenne pondérée des taux du marché offerts par les banques entre elles pour le financement à court terme.

REIBOR est similaire à d'autres taux de référence, tels que le taux de financement au jour le jour garanti (SOFR). Les banques et les prêteurs islandais utilisent le REIBOR (plus un écart) comme base pour fixer le taux des prêts qu'ils accordent aux emprunteurs non bancaires. Le REIBOR est relativement nouveau car il n'a officiellement commencé à fonctionner qu'en 1998.

Comprendre le taux interbancaire offert à Reykjavik (REIBOR)

La Banque centrale d'Islande réglemente le REIBOR et les marchés des changes interbancaires. Les principales banques islandaises négocient des prêts pour des fonds à court terme dans la monnaie islandaise, la couronne,. conformément aux règles de la Banque centrale. Les banques teneurs de marché peuvent faire des offres sur le marché interbancaire qui s'étendent sur une nuit, une semaine, deux semaines, trois mois, six mois, neuf mois et un an.

En décembre 2019, la Banque centrale d'Islande a annoncé qu'elle cesserait de coter les taux REIBOR à 9 et 12 mois, car aucun prêt interbancaire n'avait été accordé à ces conditions depuis 2008. Depuis la création du marché REIBOR, plus de 90 % du volume avait été pour des durées de prêt d'une semaine ou moins. Les banques seraient toujours tenues de soumettre des devis pour les prêts allant du jour au lendemain à six mois. Ils pourraient également proposer des devis pour des prêts de 9 et 12 mois s'ils en font, mais la Banque centrale n'énumérerait pas ces taux.

Les banques islandaises soumettent des cotations pour les taux sur les dépôts et les prêts à court terme à la Banque centrale. La Banque centrale fait ensuite la moyenne de ces taux cotés pour différentes durées afin de calculer le taux de référence REIBOR, qu'elle répertorie quotidiennement.

Inconvénients de REIBOR

L'Islande est un petit pays, donc REIBOR n'est généralement utilisé que dans ce pays pour établir les tarifs. Le REIBOR est généralement un peu plus élevé que les autres principaux taux interbancaires utilisés sur les marchés mondiaux. Cela crée un commerce de portage car les étrangers recherchent un rendement plus élevé sur leurs fonds à court terme. La hausse des taux d'intérêt a également contribué à l'instabilité économique en Islande.

Au cours des premières années du 21e siècle, le secteur financier islandais a explosé dans une énorme bulle de crédit alimentée par un accès facile aux marchés internationaux du crédit. Les banques islandaises ont atteint neuf fois la taille du produit intérieur brut (PIB) du pays.

Il y a eu d'importants afflux de dépôts en provenance de Grande-Bretagne et des Pays-Bas à la recherche du rendement relativement élevé des comptes de dépôt basés sur REIBOR. L'Islande est devenue trop dépendante des économies d'autres pays pour rester à flot et des résidents et entreprises de ces pays pour rembourser leur dette.

Alors que la bulle mondiale éclatait et que les marchés mondiaux du crédit s'arrêtaient, l'Islande a elle-même connu une grave crise financière de 2008 à 2011. Le taux REIBOR a grimpé en flèche entre 2003 et 2008. Pour l'Islandais moyen, les hausses de taux ont fait monter en flèche les taux hypothécaires, atteignant un taux de 18 % en octobre 2008.

L'Islande était au bord de la faillite lorsque le Fonds monétaire international (FMI) est intervenu avec un plan de sauvetage. Il a fallu une bonne partie de la décennie pour que l'économie revienne à ses niveaux antérieurs.

Points forts

• REIBOR est un taux de référence de référence basé sur les taux d'intérêt à court terme offerts entre les banques islandaises, et il est utilisé pour fixer d'autres taux d'intérêt en Islande.

• Le marché REIBOR et sa relation avec les marchés mondiaux du crédit ont été des facteurs de la grave crise financière que l'Islande a connue à partir de 2008.

• Le REIBOR est calculé et publié par la Banque centrale d'Islande et est similaire à d'autres taux de référence, tels que le SOFR.