Avrupa Finansal İstikrar Kolaylığı (EFSF)

Avrupa Finansal İstikrar Kolaylığı Nedir?

yılında euro bölgesindeki (avro bölgesi) mali ve ülke borç krizinin ardından geçici bir kriz çözüm önlemi olarak oluşturuldu . İrlanda, Portekiz ve Yunanistan'a yardım sağladı. 2012 itibariyle Avrupa İstikrar Mekanizmasının (ESM) sorumluluğunda olan bu görevle artık yeni mali yardım sağlamamaktadır, ancak daha önce üzerinde anlaşmaya varılan programlardaki yükümlülükleri yerine getirmek için varlığını sürdürmektedir.

Avrupa Finansal İstikrar Kolaylığını Anlamak

Avrupa Finansal İstikrar Kolaylığı (EFSF), Avrupa Birliği (AB) tarafından, egemen borç krizi sırasında kendilerini finanse edemeyen ülkelere fon sağlamak amacıyla kurulmuştur. EFSF, (benzer krizlerin tekrarını önlemeyi amaçlayan) belirli reformları üstlenmeyi taahhüt etmeleri koşuluyla, bu bağlamda ihtiyacı olan euro bölgesi ülkelerine mali yardım teklifinde bulundu. Bu yardım, EFSF tahvilleri ve diğer sermaye piyasası araçlarının ihracıyla finanse edilmiştir. EFSF'ye, bu menkul kıymetlerin ihracı yoluyla sermaye piyasasında maksimum 440 milyar € toplama yetkisi verildi. Menkul kıymetler ise, Avrupa Merkez Bankası'ndaki (ECB) sermaye payları oranında, Euro bölgesindeki üye ülkelerden alınan garantilerle desteklenmektedir . Toplam garanti hattı 780 milyar Euro'dur. Özetle, garantiler doğrudan kriz ülkelerine borç vermek istemeyen yatırımcıları cezbetti ve EFSF bu ülkelere kredi sağladı (reformların taahhüt edilmesi şartıyla).

EFSF, 1 Temmuz 2013'ten bu yana herhangi bir yeni finansman önermedi ve bu işlevin yerini kalıcı bir kriz çözüm mekanizması olan ESM aldı. Ancak EFSF, üzerinde anlaşmaya varılan programları finanse etmeye devam etmek için varlığını sürdürmektedir; devam eden faaliyetleri arasında yardım ettiği ülkelerden kredi geri ödemeleri almak; yatırımcılara ihraç ettiği tahvillerin anapara ve faiz ödemelerini yapmak; ve mevcut tahvillerin çevrilmesi,. çünkü euro bölgesi yararlanıcılarına verdiği kredilerin vadesi, ihraç edilen tahvillerinkinden daha uzun.

EFSF ve ESM, farklı yönetişim yapılarına sahip farklı kurumlar olmasına rağmen, aynı personeli ve ofisleri paylaşırlar (Lüksemburg'da). Her ikisinin de görevi aynı: Euro bölgesi ülkelerine mali yardım yoluyla Avrupa'da mali istikrarı korumak. İki mekanizma birlikte 250 milyar Euro harcadı. Başlangıçta EFSF tarafından desteklenen Portekiz, Yunanistan ve İrlanda'ya ek olarak , İspanya ve Kıbrıs da ESM'den finansman almıştır. Ağustos 2018 itibariyle, bu ülkelerin tümü, takip düzenlemeleri gerektirmeden EFSF/ESM programlarından çıkmak için yeterince başarılı bir şekilde reform yaptı ve gelişti.