Fondo europeo di stabilità finanziaria (EFSF)

Che cos'è lo strumento europeo di stabilità finanziaria?

Lo European Financial Stability Facility (EFSF) è stato creato nel 2010 come misura temporanea di risoluzione della crisi sulla scia della crisi finanziaria e del debito sovrano nell'area dell'euro (zona euro). Ha fornito assistenza a Irlanda, Portogallo e Grecia. Non fornisce più nuova assistenza finanziaria, con questo compito di competenza del meccanismo europeo di stabilità (MES) a partire dal 2012, ma continua ad esistere per adempiere agli obblighi sui programmi precedentemente concordati.

Comprendere lo strumento europeo di stabilità finanziaria

L'European Financial Stability Facility (EFSF) è stato istituito dall'Unione Europea (UE) per aiutare a finanziare i paesi che non sono stati in grado di finanziarsi da soli durante la crisi del debito sovrano. L'EFSF ha offerto assistenza finanziaria ai paesi dell'area dell'euro bisognosi in questo contesto, a condizione che si fossero impegnati ad intraprendere determinate riforme (mirate a prevenire il ripetersi di crisi simili). Tale assistenza è stata finanziata mediante l'emissione di obbligazioni EFSF e altri strumenti del mercato dei capitali. L'EFSF è stato autorizzato a raccogliere un massimo di 440 miliardi di euro sul mercato dei capitali attraverso l'emissione di questi titoli. I titoli, a loro volta, sono assistiti da garanzie dei paesi membri della zona euro, in proporzione alle loro quote di capitale nella Banca centrale europea (BCE). La linea di garanzia totale è di 780 miliardi di euro. In breve, le garanzie hanno attratto investitori che non erano disposti a prestare direttamente ai paesi in crisi e l'EFSF ha concesso prestiti a quei paesi (condizionati all'impegno per le riforme).

L'EFSF non ha offerto alcun nuovo finanziamento dal 1 luglio 2013, essendo stato sostituito in questa funzione dall'ESM, che è un meccanismo permanente di risoluzione delle crisi. L'EFSF, tuttavia, resta in essere per continuare a finanziare i programmi concordati; le sue attività in corso includono la ricezione di rimborsi di prestiti dai paesi che ha assistito; effettuare pagamenti di capitale e interessi sulle sue obbligazioni emesse agli investitori; e rinnovare le obbligazioni esistenti, perché la scadenza dei suoi prestiti ai beneficiari dell'area dell'euro è più lunga di quella delle sue obbligazioni emesse.

Sebbene l'EFSF e l'ESM siano istituzioni diverse con strutture di governance diverse, condividono lo stesso personale e uffici (in Lussemburgo). Entrambi hanno la stessa missione: salvaguardare la stabilità finanziaria in Europa attraverso l'assistenza finanziaria ai paesi della zona euro. I due meccanismi insieme hanno erogato 250 miliardi di euro. Oltre a Portogallo, Grecia e Irlanda,. originariamente assistiti dall'EFSF, anche Spagna e Cipro hanno ricevuto finanziamenti dal MES. Ad agosto 2018, tutti questi paesi si sono riformati e sono migliorati abbastanza con successo da essere usciti dai loro programmi EFSF/MES senza richiedere accordi di follow-up.