笼

##什么是笼子？

在金融中，“笼子”是一个通俗的术语，用于描述经纪公司负责接收和分发实物股票和债券证书的部门。

今天，大多数投资者以街道名义持有他们的证券，这意味着他们不需要实际持有他们的证书。相反，这些文件由他们的经纪公司存储，从而增加了便利性并降低了被盗的风险。

笼子的工作原理

为了确保记录和维护其客户证券的所有权状态，经纪公司在其办公室内设置了笼子，以确保这些实物证书的安全。如果这些证书被盗或丢失，其所有者可能无法证明其所有权。为了防止这种风险，经纪人的笼子部门通常采用先进的安全措施。它们一般的拱顶状外观使它们被称为公司的“笼子”。

今天，大多数投资者可能会惊讶地发现这些部门仍然存在。毕竟，自从全电子化交易服务出现以来，投资股票或债券不再需要遇到任何实物证券凭证。相反，今天购买股票的投资者几乎总是以经纪人的名义持有这些股票，而不是以每个投资者的个人名义持有这些股票。这意味着证券仍然登记在经纪人的账簿上，就好像它们属于经纪公司本身一样。但是，经纪公司内的其他记录将投资者确定为证券的实际所有者。

这种使用经纪公司的街道名称进行电子投资的方法与实际拥有证券证书相比具有许多优势。除了降低盗窃风险外，电子投资者还可以比涉及实物证券的交易更快地执行买卖交易。如果没有这种速度上的改进，某些类型的投资，例如日间交易或高频交易 (HFT) ，将是不可能的。

过去，担心丢失实物证券证书的投资者会购买赔偿债券来保护自己免受这种损失。这些债券的成本通常约为所涵盖证券市场价值的 2% 或 3%。实物证书的持有成本增加是电子证券结算变得如此普遍的原因之一。

笼子的真实世界示例

近几十年来，证券交易中使用的实物凭证数量稳步下降。在电子交易网络出现之前，经纪公司依靠快递员在相关金融机构之间实际运送股票证书。然而，到 1960 年代后期，这些交易中涉及的大量文书工作导致了一段备受瞩目的行政错误。

华尔街的所谓“文书工作危机”，盗贼成功窃取了超过 4 亿美元的安全证书。这段混乱时期鼓励行业采用新的技术解决方案，例如今天广泛使用的街道名称注册方法。

＃＃ 强调

• 今天，绝大多数证券交易都是通过电子方式完成的，无需进行实物转账。

• 笼子是跟踪实物证券证书的经纪公司的部门。

• 过去，笼子被广泛使用并大量使用，因为所有交易都需要实物凭证转移来结算。