Käfig
Was ist ein Käfig?
Im Finanzwesen ist „Käfig“ ein umgangssprachlicher Begriff, der verwendet wird, um die Abteilung einer Maklerfirma zu beschreiben,. die für den Empfang und Vertrieb von physischen Aktien- und Anleihezertifikaten verantwortlich ist.
Heutzutage halten die meisten Anleger ihre Wertpapiere im Straßennamen, was bedeutet, dass sie ihre Zertifikate nicht physisch besitzen müssen. Stattdessen werden diese Dokumente von ihrer Maklerfirma aufbewahrt, wodurch der Komfort erhöht und das Diebstahlrisiko verringert wird.
Wie Käfige funktionieren
Um sicherzustellen, dass der Eigentumsstatus der Wertpapiere ihrer Kunden aufgezeichnet und gepflegt wird, bewahren Maklerfirmen in ihren Büros Käfige auf, um sicherzustellen, dass diese physischen Zertifikate gesichert sind. Wenn diese Zertifikate gestohlen werden oder verloren gehen, können ihre Besitzer ihre Eigentumsrechte möglicherweise nicht nachweisen. Um sich vor diesem Risiko zu schützen, verfügen die Cage-Abteilungen der Makler oft über fortschrittliche Sicherheitsmaßnahmen. Ihr allgemeines gewölbeartiges Aussehen hat dazu geführt, dass sie als „Käfig“ der Firma bekannt wurden.
Heute mag es für die meisten Anleger überraschend sein, festzustellen, dass solche Abteilungen immer noch existieren. Denn seit es vollelektronische Handelsdienstleistungen gibt, muss man nicht mehr auf physische Wertpapierurkunden stoßen, um in Aktien oder Anleihen zu investieren. Stattdessen halten Anleger, die heute Aktien kaufen, diese Aktien fast immer unter dem Straßennamen des Maklers und nicht unter dem persönlichen Namen jedes Anlegers. Das bedeutet, dass die Wertpapiere in den Büchern der Makler eingetragen bleiben, als ob sie der Maklerfirma selbst gehören würden. Zusätzliche Aufzeichnungen innerhalb der Maklerfirma belegen jedoch den Anleger als tatsächlichen Eigentümer der Wertpapiere.
Diese Methode der elektronischen Anlage unter Verwendung des Straßennamens der Maklerfirma bietet viele Vorteile gegenüber der physischen Inbesitznahme der Wertpapierzertifikate. Neben der Verringerung des Diebstahlrisikos können elektronische Anleger auch Kauf- und Verkaufstransaktionen viel schneller ausführen als beim Austausch physischer Wertpapiere. Ohne diese Geschwindigkeitsverbesserung wären bestimmte Anlagestile wie Daytrading oder Hochfrequenzhandel (HFT) unmöglich.
In der Vergangenheit kauften Anleger, die befürchteten, ihre physischen Wertpapierzertifikate zu verlieren, Haftungsfreistellungen,. um sich gegen diesen Verlust abzusichern. Diese Anleihen würden in der Regel etwa 2 % oder 3 % des Marktwerts der gedeckten Wertpapiere kosten. Diese erhöhten Haltekosten physischer Zertifikate sind einer der Gründe, warum die elektronische Wertpapierabwicklung so weit verbreitet ist.
Reales Beispiel eines Käfigs
In den letzten Jahrzehnten ist die Menge der im Wertpapierhandel eingesetzten physischen Zertifikate stetig zurückgegangen. Vor dem Aufkommen elektronischer Handelsnetze verließen sich Maklerfirmen auf Kuriere, die Aktienzertifikate physisch zu und von den relevanten Finanzinstituten transportierten. In den späten 1960er Jahren verursachte jedoch die schiere Menge an Papierkram, der mit diesen Transaktionen verbunden war, eine Zeit hochkarätiger Verwaltungsfehler.
Ein solches bemerkenswertes Ereignis war die sogenannte „Papierkramkrise“, die die Wall Street erfasste,. bei der es Dieben gelang, Sicherheitszertifikate im Wert von über 400 Millionen Dollar zu stehlen. Diese Zeit des Chaos ermutigte die Industrie, neue technologische Lösungen zu übernehmen, wie zum Beispiel die heute weit verbreitete Methode zur Registrierung von Straßennamen.
Höhepunkte
Heutzutage wird die überwiegende Mehrheit des Wertpapierhandels elektronisch abgewickelt, wodurch die Notwendigkeit physischer Überweisungen umgangen wird.
Käfige sind die Abteilungen von Maklerfirmen, die physische Wertpapierzertifikate verfolgen.
In der Vergangenheit waren Käfige weit verbreitet und stark genutzt, da alle Transaktionen physische Zertifikatsübertragungen zur Abwicklung erforderten.
